中天期货黑色品种研究日报20180920

【重要消息】

汇丰银行宣布， 9月20日起在香港提高港元、美元、人民币定期存款利率。其中3个月至1年期存款统一加0.1厘，18个月则加0.05厘。定存利率上调后，1年期及18个月利率最高报2.15厘及2.2厘。汇丰同时也上调了美元及人民币定存利率。

国务院关税税则委员会发布公告决定对美国原产的约600亿美元进口商品实施加征关税。

李克强19日在2018年天津夏季达沃斯论坛开幕致辞中表示，中国决不会走靠人民币贬值刺激出口的路。中国坚持市场化汇率改革方向不变，不仅不会搞竞争性贬值，还要为汇率稳定创造条件。

央行行长易纲指出，要引导金融机构在风险可控的条件下，按照市场化原则，向有前景、有市场、有技术但暂时出现流动性困难的民营企业提供融资支持，稳定民企融资，增强市场信心。同时制定切实有效措施，支持地方政府结合当地实际和企业特点，因地制宜、分类施策，解决好本地区部分民营企业融资困难的问题。易纲强调，金融机构要进一步加大对民营企业的融资支持，做好金融服务工作。

美国9月14日当周EIA原油库存-205.7万桶，预期-250万桶，前值-529.6万桶。库欣地区原油库存-125万桶，前值-124.2万桶。汽油库存-171.9万桶，预期+10万桶，前值+125万桶。精炼油库存+83.9万桶，预期+150万桶，前值+616.3万桶。EIA精炼厂设备利用率-2.2%，预期-0.8%，前值+1.0%。

人民币兑美元中间价报6.8530，上一交易日中间价6.8569。上一交易日官方收盘价报6.8534，上一交易日夜盘收盘报6.8501。

【策略观点】

螺纹：观望

全国建筑钢材成交减量。周内个别钢厂产量小幅增加，台风及降雨影响华南地区成交，在低库存和旺季预期的支撑下，预计钢价震荡运行。

核心逻辑：

发改委关注建材价格暴涨问题；唐山限产力度有所放松，禁止冬季限产一刀切，供给端带来增量，房地产、社融数据走弱，市场拐点已经出现。但是钢厂挺价，工地存在赶工预期，对市场有一定支撑。9月加息概率大增，银行、地产、地方债风险依旧存在。建议观望。

热卷：观望

上海市场热轧小幅上涨，市场成交整体一般；天津市场热轧板卷价格稳定运行；乐从市场热轧普遍价格走弱。目前市场需求整体偏弱，下游采购积极性不高，成交没有明显改善。但是部分地区市场资源较少，库存相对偏低。建议观望。

矿石：观望

19日普氏62%69.8，65%96.8，58%低铝60.55均涨0.3，高铝40.1涨0.15；块矿溢价0.34$稳。

核心逻辑：

Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14756.61，较上周五降17.75；日均疏港总量287.48增5.05（单位：万吨）。64家样本钢厂进口矿平均可用天数28天，较上次统计持平。钢厂利润持续维持在高位，但钢厂按需采购。港口不存在结构性缺货，钢厂囤货意愿不强。后期供给充裕，存在向下驱动，不过考虑到钢厂的高利润。建议观望。      

焦炭：观望

19日普氏冶金焦：华北FOB，CSR65-66% 376，62%367；印度CFR，CSR62%384.5，均降1$。核心逻辑：

19日国内焦炭现货市场价格整体持稳，钢厂开启提二轮降价，累积幅度降200。焦企库存较前期小幅增加，，钢厂库存多处中高位。考虑到限产松动，部分钢厂补货积极，现货下跌还得看政策执行情况。4.3米焦炉加速淘汰措施中长期利好焦炭。邢台准一级出厂报2490-2510元/吨，准一级2590-2640元/吨。建议观望。

焦煤：观望

19日普氏澳峰景硬焦煤219低V217均降3，中V195降1.5半软138稳；喷吹中等144.25低V145.25均稳。

核心逻辑：    

19日国内炼焦煤市场涨跌互现。山东济宁地区主流煤矿气精煤需求良好，补涨；山西临汾地区受环保影响低硫原煤再降50元/吨；柳林地区供不应求状态暂未缓解。受环保影响洗煤厂关停数量较多，煤矿原煤库存暂未有缓解迹象，后期继续跟踪供给端的情况 。蒙古焦煤日均进口恢复正常。焦企高利润、煤矿安监、洗煤厂环保的共同作用下，焦煤有一定支撑，建议观望。

动力煤：观望  

核心逻辑：

19日国内动力煤市场稳中有涨。产地方面，陕西地区在产煤矿库存整体不高，内蒙鄂尔受冬储影响，市场坚挺。港口方面，价格小幅下降2元/吨。现CV5500主流平仓价625-630元/吨，CV5000主流平仓价550-555元/吨。19日，北方四港区总场存2445.1万吨，秦皇岛港场存769万吨。沿海六大电库存1481.55万吨，日耗61.27万吨，存煤可用天数24.18天。建议如果盘面给出升水可以试空。

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