1.油籽

1.1国产大豆

外电报道中国国企本周买入了多达25船美国大豆，同时还在周二批准进口五种转基因农作物，其中包括大豆和油菜籽品种，这为将来进口美国大豆铺平道路。

美国农业部公布的数据显示，截至2019年1月3日当周，美国对中国大陆的大豆出口检验量为74,166吨，占出口检验总量的11.02%。

海关总署公布的数据显示，中国11月大豆进口量为538.4万吨，较10月进口的692万吨下降22.2%，较上年同期进口的868万吨骤降38%。中国1-11月大豆进口量为8231万吨，同比减少4.3%。中国11月买进507万吨巴西大豆，较上年同期的276万吨高出超过80%。11月份中国没有从美国进口任何大豆。这也是贸易战开始以来中国首次没有从美国进口大豆。

据国家统计总局的数据，今年前三季度中国总共进口了大约7001万吨大豆，同比下降2%。其中，从美国进口的大豆只有约792.83万吨，与去年同期相比下降45.23%。而从巴西进口的大豆达到5849万吨，占中国大豆进口总量的83.55%。

截止到12月7日，全国港口大豆库存591.50万吨，较2017年同期增幅46.64%。全国重点油厂豆粕库存101.92万吨，较去年同期增幅47.49%。国内大豆供应充足，且巴西早豆将在下月开始收割。数据显示，11月、12月以及明年1月进口大豆到港明显降低，预估分别为590万吨、600万吨和500万吨。

国储大豆轮换收购启动，国标三级大豆收购价为3700元/吨，有助于稳定现货价格。国家粮油信息中心预计2018/19年度国产大豆产量为1620万吨，大豆进口量为8400万吨，远低于美国农业部预估水平。

《环球时报》报道称，中国需要支持国内大豆农户，以加强食品安全。首要工作不是仅仅聚焦于贸易谈判，而是应当尽量支持中小型企业以及农业行业。报告称，必须改善农户的当前状况，鼓励金融行业支持农业行业。中国需要通过改善农民收入，提高国内生产水平，以减少对进口大豆的高度依赖。无论为期90天的贸易谈判结果如何，中国不应当也不会像过去那样进口那么多美国大豆。

1月7日至9日，中美双方在北京举行经贸问题副部级磋商。双方积极落实两国元首重要共识，就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入、细致的交流，增进了相互理解，为解决彼此关切问题奠定了基础。双方同意继续保持密切联系。

今年中国黑龙江省大幅削减玉米种植补贴，同时将大豆补贴翻倍。黑龙江省将2018年玉米种植补贴定在每亩25元，约合3.61美元。大豆补贴为每亩320元。

目前市场传言，明年初将定向抛储500-600万吨大豆。

美国农业部在2018年12月份供需报告里预测2018/19年度中国大豆进口量为9000万吨，和11月份预测持平，低于2017/18年度的9413万吨。

中国农业部发布报告，下调2018/19年度中国大豆进口预测数据，因为中美贸易冲突持续，国内农户减少饲料中的豆粕用量。农业部预计2018/19年度（10月到次年9月）大豆进口量为8365万吨，比上月预测的9385万吨低1020万吨，低于2017/18年度的9390万吨。

国家粮油信息中心表示，2018/19年度我国大豆进口量将出现15年来首次下降，国家根油信息中心8月份预计，2017/18年度，我国大豆新增供给量为10955万吨，其中国产大豆产量预计为1455万吨。大豆进口量预计为9500万吨。

数据显示，虽然目前国内大豆采购相对清淡，采购商观望情绪较浓，但是另一方面，鉴于开秤价格相对较高，部分农户也有惜售心理。根据级别和地区不同，新产大豆的收购价在1.5—2.3元/斤左右。

进口大豆理论成本：CBOT大豆3月合约922美分，2月船期对3月合约巴西大豆贴水报价135美分，折最新进口大豆理论成本3123元/吨。

人民币汇率近期波动较大，在美国加息的背景下，后期仍有一定的贬值压力，贸易战的后期发展仍不明朗。如果贬值是中长期现象，则必然增加商品成本，从而推高价格。目前主流论调认为人民币仅是正常的区间波动，不会发展为趋势性的贬值。中美贸易战仍是近期行情的重要影响因素，后期的不确定性较大，对资本市场的冲击不可忽视。油脂类商品的基本面变化不大，市场波动主要是情绪层面的反应。短期受政策冲击波动较大，中期形势仍需关注供需基本面的变化。目前盘面可能波动性较大，操作上建议先离场观望，等待形势进一步明朗再寻找机会。

1.2国际大豆

美国农业部(USDA)公布的数据显示，截至2019年1月3日当周，美国大豆出口检验量为673,172吨，符合市场预估50-85万吨，前一周修正后为756,153吨，初值为677,679吨。　　本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为17,299,307吨，上一年度同期为29,608,752吨。

美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润下滑，高于去年同期的水平。截至1月3日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.88美元，一周前是1.91美元/蒲式耳，去年同期为1.44美元/蒲式耳。

交易商预期，美国农业部(USDA)周度出口销售报告料显示，截至12月20日当周，美国大豆出口净销售将介于180-280万吨。因政府关门，原定于周五发布的美国农业部(USDA)周度出口销售报告无限期推迟。

贸易专家和分析师警告说，美国农业部暂停发布报告给市场蒙上阴影，并给那些参与（对中国）出口贸易的大型粮商带来优势。目前的形势对ADM、邦吉、嘉吉和路易达孚等大型粮商有利，因为它们与中国和墨西哥等国家的贸易信息可以不被外界所知。芝加哥R.J. O'Brien公司副总裁里奇·菲尔茨称，美国农业部停发周度出口销售报告可能加剧农产品市场交易的风险，令投资者离市观望。他说，这给出口商带来不小的不公平优势。因为这些粮商可以相互交换信息。

美国农业部发布月度供需报告，预计2018/19年度美国大豆期末库存为9.55亿蒲式耳，和上月预测值持平。在之前的五个月里，美国农业部每月都调高了大豆期末库存预测值。美国农业部本月维持美国大豆出口预测值不变，仍为19亿蒲式耳，低于2017/18年度的21.29亿蒲式耳。美国农业部将2018/19年度全球大豆期末库存调高到了1.1533亿吨，高于上月预测的1.1208亿吨，也高于分析师平均预期的1.1279亿吨。

《油世界》称，2018/19年度全球12种油粕产量可能达到3.591亿吨，比上年增加410万吨，但是低于历史平均水平。油粕同比增产的主要原因是中国的产量减少300万吨，而全球其他地区以阿根廷和乌克兰为首的产量可能增加710万吨。

美国农业部发布的12月份全球油籽市场贸易报告显示，2018年11月份美国大豆出口平均价格为每吨329美元，美湾FOB价格，比10月份上涨5美元/吨。11月份巴西帕拉纳瓜港口大豆FOB均价为每吨383美元，比10月份下跌29美元/吨。阿根廷上河地区大豆平均价格为每吨369美元，比10月份下跌24美元，FOB价。

目前大多数分析师预计2019年美国大豆播种面积将减少500万英亩，产量可能接近41.7亿蒲式耳。需求总量可能接近43亿蒲式耳，相比之下，今年为41.85亿蒲式耳。这意味着2019/20年度美国大豆期末库存将接近7.4亿蒲式耳。

ADM投资服务公司发布的日报称，巴西已经连续两年大豆丰收，2019年很可能还会连续第三年丰收。但是大豆产量可能没有市场人士最初预期的那么多。目前巴西大豆主要产区也开始出现降墒不足，一些交易商已经开始调低他们对巴西大豆产量的预测值。

巴西贸易部公布的月度出口数据显示，12月巴西出口423万吨大豆，11月为507万吨，去年12月为236万吨。

欧洲委员会报告称，截至2019年1月6日，欧盟2018/19年度大豆进口量共计705万吨，较上一年度同期的650万吨增加8%。

上一交易日美国大豆现货市场报价下跌，主要因为巴西大豆产量下调的幅度比预期的要小，市场也希望看到更多中国买入美国大豆的证据。在美湾，美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲式耳9.2875美元，相当于每吨341.3美元，比上一交易日下跌17.75美分/蒲式耳。在伊利诺伊州的中部地区，大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲8.7275美元，比上一交易日下跌20.25美分。

芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货在上一交易日收盘下跌。2019年1月交割的大豆期约收低16美分，报收895.5美分/蒲式耳；3月大豆期约收低17.25美分，报收906.75美分/蒲式耳。

1.3国内豆粕

国内豆粕现货行情总体较为平稳。其中，大连地区油厂豆粕价格：43%蛋白：停报。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：停报。广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2890元。广西防城港外资地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2960元/吨。连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2950元/吨。

油世界称，近些年来中国豆粕消费持续大幅增加，不过2018/19年度可能减少200到300万吨。在中国以外的其他国家，豆粕消费增幅可能扩大到670万吨，高于2017/18年度的同比增幅560万吨。

欧洲委员会报告称，截至2019年1月6日，欧盟2018/19年度豆粕进口量触及910万吨，较上一年度同期的1,040万吨下滑13%。

中国从2019年1月1日起对杂粕(菜粕、棉粕、葵粕及棕仁粕)进口实行零关税，但美国DDGS不在名单内。

截至1月7日，我国1月船期进口美国大豆压榨亏损690—780元/吨，进口巴西大豆压榨利润仅在43—128元/吨，进口阿根廷大豆压榨亏损12—78元/吨。基于此，油厂对豆粕的挺价意愿明显增强。

港口地区进口大豆库存自三个月前的720万吨降低到目前的590万吨，而1—3月的进口大豆到港量预计仅在1400万—1600万吨，明显低于此前几年同期的2000万—2300万吨水平。

近期部分油厂受豆粕胀库影响停机限产，豆粕产出量减少，库存下降，但豆粕价格疲软，饲料养殖企业及贸易商提货谨慎，限制库存下降幅度。12 月10 日，国内主要油厂豆粕库存为96 万吨，比上周同期的97 万吨减少1 万吨，比上月同期的100 万吨减少4 万吨，比去年同期的74 万吨增加22 万吨，比过去三年均值的60 万吨增加36 万吨。

豆粕与杂粕的价差扩大，豆粕在饲料生产中被替代，一些大型饲料厂开始调整配方，菜粕、棉粕等杂粕的添比提升，猪料中菜粕的添比从3%升至5%，甚至8%，水产料中菜粕的添比也从25%升至35%。替代品添加比例提升，豆粕的消费空间被压缩。

中储粮计划在2019 年年初对部分油厂释放储备大豆，以应对南美新作上市前的供应紧缺。预计500万—600万吨大豆在2019年1—2月流入油厂，随后的4—5月，南美新作就会集中上市。若国储大豆流入压榨市场，国内大豆供应紧缺压力将小于预期。

全国多个省份发生猪疫情，主产区猪价低迷，调运停滞，饲料消费不容乐观，国内豆粕供大于求的状况日益凸显。非洲猪瘟持续蔓延，排查出非洲猪瘟的省份陆续增多，但目前为止还未有确切的传播途径，后期省份之间的生猪调运将会极大受限，猪肉价格在大部分省份将呈现上涨趋势。据终端调研的信息反馈，个别养殖户由于销售困难，小猪补栏大幅减少，大猪投料的豆粕量减少，由于利润不佳，精料的投放量有所减少等现象开始出现。短期内国内豆粕库存仍是上升趋势。

目前大豆压榨基本处于亏损状态，油厂挺价意愿强烈，豆粕价格整体下行空间有限。但由于豆粕需求偏弱，市场做多谨慎，豆粕价格上涨也缺乏动力。操作上建议空仓观望，等待形势进一步明朗。

1.4菜籽粕

中国海关总署网站发布的公告称，如果印度菜籽粕满足我国的检验检疫要求，可以从即日起恢复对华出口。该消息意味着我国恢复了印度菜粕进口。USDA数据显示，印度2017/2018年度油菜籽产量为645万吨，国内压榨量为540万吨，期末库存量为48.9万吨，印度菜粕2017/2018年度产量为322万吨，抛除国内消费280万吨，出口量以及库存量分别为55万、40万吨，再考虑印度菜粕其他国家的出口量，印度菜粕对我国的出口量预估在40万—50万吨，与目前预期的豆粕缺量390万吨来说仍有差距。

截至11月2日，沿海港口进口菜籽库存40.6万吨，去年同期36.15万吨，为2014年以来同期高位，令油厂于第四季度开机率难有下调的情况下，国内菜粕供应整体充足，其价格或难有上调可能，并且国内进口43%蛋白豆粕与市场主流进口200型菜粕创近几年最大价差。而菜粕价格持续低迷，或令饲料厂在蛋白原料选择中更多侧重于菜粕。

中国2018/19年度油菜籽产量预计为1420万吨，低于上年的1440万吨。进口量预计为530万吨，高于上年的465万吨。

《油世界》称，2018/19年度全球10种油籽产量预计为5.824亿吨，比最初预期值低200万吨，不过比上年增加2150万吨。未来一两个月的天气状况将决定着北半球油籽产量规模。2018/19年度全油菜籽产量增幅有限，只有40万吨，因为一些国家的产量数据下调。尽管如此，全球油菜籽产量仍将是四年来的最高水平6700万吨。

加拿大农业暨农业食品部称，2017/18年度加拿大油菜籽期末库存预计为270万吨，比5月份的预测高出20万吨。2018/19年度油菜籽期末库存预计为170万吨，比5月份的预测高出20万吨。

欧盟农作物监测机构MARS的月度报告称，由于欧洲北部出现高温干燥天气，而法国又出现不合时宜的暴雨，已经造成今年欧盟谷物和油菜籽单产潜力下降。欧盟油菜籽单产预测数据从3.19吨下调到3.05吨/公顷。

鉴于菜籽种植收益持续下滑，农民种植意向下降，两湖地区种植面积下降明显。再加上菜油价格处于历史低位区间，预期供给下降趋势难以改善。

豆粕的走势对菜粕价格有相当大的影响，短期内仍以跟随豆粕走势为主。

豆粕短期波动带动菜粕同步运行，菜粕短线反弹后波动加大。中期的基本面支撑并不是很强。操作上建议保持观望为好。

2.油脂

2.1.豆油

海关总署公布的数据显示，中国11月食用植物油进口量为622,000吨，环比增加32.3%，同比增加，5.2%0 1-11月食用植物油进口量为5,548,000吨，较上年同期增加7.4%。

目前南美毛豆油到岸成本在5500—5600元/吨，1月合约盘面进口利润为-500元/吨，5月合约进口利润约为-150元/吨，基本抹杀正常进口需求之外的额外增量。按巴西豆成本测算，5月盘面榨利扣除加工费不到20元/吨，9月盘面榨利更是亏损70元/吨。从榨利角度讲，油厂也基本没有额外的套保意愿。

随着春节前备货的逐步启动，油厂下游提货量显著增加，使得豆油库存持续下降，目前已降至2017年同期水平。下游备货预计持续到2019年1月中下旬，虽然2月受春节假期影响提货量下降，但是油厂停机将使得供应量更少，而春节过后由于备货消耗，下游也经常有季节性的补库需求。因此，从月度平衡表推导来看，豆油库存下降态势有望持续到4月。

阿根廷政府官员表示，在阿根廷明年3月份收获新季大豆之后，中国将会提高进口阿根廷豆油，但是阿根廷和中国有关对华出口豆粕的谈判进展不力。

美国全国油籽加工行业协会（NOPA）发布的月度压榨报告显示，截至9月30日，豆油库存降至15.31亿磅，低于上个月的16.23亿磅，但高于去年同期的13.02亿磅。分析师此前平均预期豆油库存为15.79亿磅。

美国农业部（USDA）发布的月度油籽加工报告显示，2018年9月份美国大豆压榨量为508万吨，约合1.69亿蒲式耳，相比之下，8月份为509万吨或1.7亿蒲式耳，上年同期为436万吨或1.45亿蒲式耳。9月份毛豆油产量为19.4亿磅，略低于8月份的水平，不过比上年同期增加14%。精炼豆油产量为14.7亿磅，环比增加1%，同比增加6%。

美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示：截至8月30日当周，美国2017-18年度豆油出口净销售减少3,700吨，2018-19年度豆油出口净销售1,300吨，低于预期。美国2017-18年度大豆出口净销售600吨，2018-19年度大豆出口净销售672,600吨，符合预期。

美国油籽加工商协会(NOPA)周一表示，美国9月大豆加工商压榨大豆数量为1.60779亿蒲式耳，高于预期，并创同期纪录最高水平。9月压榨量要高于8月的1.58885亿蒲式耳，并远高于去年同期时的1.36419亿蒲式耳。受访的九位分析师此前预期，9月大豆压榨量为1.57406亿蒲式耳，预估区间在1.523-1.650亿蒲式耳。

政府开启了临储大豆和豆油的抛售，持续向市场提供充足货源，使得豆油供应过剩。由于需求低迷，临储豆油抛售成交极为清淡。

上周全国豆油商业库存为162.8万吨，较之前一周的164.5万吨下降约2万吨，较上年同期的161.4万吨基本持平。

东南亚地区棕榈油产量将在11月左右达到年内峰值，而以印度为代表的主要进口国需求疲软，产区棕榈油库存持续上升，棕榈油价格走势偏弱令油脂价格承压；国内豆油库存处于高位，菜油和棕榈油库存也维持较高水平，近期主要油脂到港量仍然较大，油脂供应充足。

据Cofeed调查统计，10月到港大豆预报639.9万吨，11、12月到港预估降低到610万吨和600万吨。11-12月大豆供应仍不足，但远期仍可能继续买入大豆。

当前国内大豆采购仍以南美大豆为主，9月后才将逐渐转向美国，中美互征关税对中短期大豆采购并不构成太大威胁，当前国内仍面临着港口大豆爆仓的尴尬局面。

豆油基本面偏弱，但短期企稳并有所反弹。目前盘面上震荡，暂时保持观望，等待行情进一步明确。

2.2棕榈油

马来西亚政府在预算报告里预计明年棕榈油价格将平均达到2400令吉/吨，高于2018年的每吨2300令吉。马来西亚政府还将在2019年将运输行业的生物柴油强制掺混比例提高到最低10%，工业行业的强制掺混率提高到7%。

马来西亚棕榈油局将于周四发布马来西亚12月份棕榈油产量、出口和库存数据。路透社的调查结果显示，马来西亚12月底棕榈油库存可能连续第七个月增加，达到314万吨，创下2000年1月份以来的最高水平。

SGS数据显示马来西亚12月棕榈油产品出口量为1,339,879吨，较11月的1,241,467吨增加7.9%，出口改善利多马棕期价。

11月，国内棕榈油库存相对持稳在40万—42万吨。12月，国内棕榈油预计大量到港。自12月中旬开始，棕榈油库存逐渐增加。截至12月14日，国内食用棕榈油港口库存为45.45万吨，较此前的库存水平开始回升。

欧洲委员会报告称，截至2019年1月6日，欧盟2018/19年度棕榈油进口量为300万吨，较上一年度同期的340万吨下滑10%。

印度1月3日宣布将把毛棕榈油进口关税从44%下调到40%，精炼棕榈油进口关税从54%下调到50%。不过马来西亚精炼棕榈油进口关税从54%下调到45%。对价格具有支持意义。

有调查显示，2018年12月底的棕榈油库存可能达到314万吨，比11月底增加4.3%。这将是马来西亚棕榈油库存连续第七个月增加，也将创下2000年1月份以来的最高库存水平。

市场人士平均预期12月马来西亚棕榈油出口量为144万吨，比11月增加4.7%，这将是经过两个月下滑后出口首次增加。市场人士还预计12月份棕榈油产量为178万吨，环比减少3.6%。这将是连续第二个月下滑。

印尼棕榈油库存开始回落。由于10月产量及出口两旺，10月印尼棕榈油库存为440.7万吨，环比减少4%。相比7月峰值期，印尼棕榈油库存几乎连续三个月环比减少。但相比历史同期库存，印尼棕榈油库存压力仍较沉重。

昨日美国纽约期货交易所原油期货市场上涨，2月交割的轻质原油期约上涨0.23美元，报收52.59美元/桶。

欧盟委员会公布的数据显示，欧盟2018/19年度棕榈油进口量为280万吨，较去年同期的310万吨下滑9%。

船运调查机构ITS称，马来西亚1月份前10天棕榈油出口量为451,845吨，环比增加46.6%。

船运调查公司AmSpec Agri马来西亚公司称，12月1日-31日期间马来西亚棕榈油出口量为1,273,076吨，比11月份的1,039,690吨增加1.8%。

船运调查公司SGS马来西亚公司称，2018年12月份马来西亚棕榈油出口量为1,339,879吨，比11月份的1,241,467吨增加7.9%。

《油世界》认为当前的棕榈油价格被低估，因为能源以及食品行业的需求开始加速增长。棕榈油价格相对化石燃料价格来说非常有吸引力。预计2019年上半年毛棕榈油价格将会在2200到2600令吉/吨的区间内波动。棕榈油价格从目前水平下跌的空间有限，预计将会在2100令吉见底。

马来西亚衍生品交易所(BMD)毛棕榈油期货市场上一交易日收盘下跌。其中，基准3月毛棕榈油期约下跌18令吉或0.9%，报收2164令吉/吨。

棕榈油自身基本面偏弱，短期受原油价格影响而波动，盘面上连续小幅反弹。操作上保持观望，等待形势进一步明朗。

2.3 菜油

加拿大农业部供需报告显示，2018/2019年度加拿大油菜籽产量预计为2099.9万吨，远高于9月预测的1916.2万吨，不过低于上年度的2132.8万吨。同时，2018/2019年度加拿大油菜籽出口量预计为1100万吨，高于上年度的1072.3万吨;期末库存则为240万吨，远高于9月预测的125万吨，亦高于上年度的239.1万吨。

美国农业部2018年12月报告预计，2018/2019年度加拿大菜籽产量为2110万吨，较上年度减产23万吨，降幅为1.08%。

印度方面，因油菜籽播种期间天气高温干燥，预期2018/2019年度油菜籽播种面积数据下调近8%，油菜籽产量则为600万吨，较上年度减少45万吨。

今年欧盟28国的油菜籽产量因大幅减产仅为1960万吨，较上年减少230万吨，创下7年来的产量低点，造成了本地短缺。基于此，7月到9月欧盟28国大幅提高油菜籽进口量，达到创纪录的115万吨，同比提高25%。此外，干旱还可能令欧盟2019年油籽产量重蹈今年覆辙。

国内进口菜油数量有所增加，加之处于冬季，国内棕榈油消费偏淡，两者库存积累也对豆油市场产生一定的抑制作用。

2018年12月国内菜籽预计到港量66.3万吨，1月则为45万吨，原料供应预期仍然充裕。

目前国内沿海菜籽、菜油库存因进口增加均偏高。根据海关总署数据，2018年1月至11月我国菜籽油和芥子油累计进口量报116万吨，比上年同期的70万吨增幅高达65.7%，进口量已连续3年保持增长势头。

截至1月4日，国内菜籽库存为45.4万吨，较前一周增长7.9%，同比增长9.7%，菜油库存更为52.2万吨，而去年同期仅约40万吨。

据统计，广西、广东及福建地区菜油库存超过15万吨，较上周增加近2万吨，加上豆菜油价差较大，不利于菜油消费。菜油需求始终低迷，一方面与3月以来菜豆、菜棕价差偏高有关，另一方面也有定向销售及拍卖菜油的影响。

目前来看，油菜籽供应仍将充足，全国进口油菜籽库存约60万吨，菜籽压榨及菜籽油进口均处于盈利状态，预计国内菜油市场上涨压力持续，菜豆油价差进一步扩大的难度增加。但由于粕类需求减弱，油厂挺油心理将对菜油市场起到一定的支撑作用。

全球菜籽减产，全球可出口到中国的菜油数量有限，下一作物年度国内菜油供需缺口明显。乌克兰农耕委员会主席称，2019年乌克兰玉米、大豆和油菜籽单产可能减少20%，因为硫酸铵等化肥供应不足。

国产菜油价格大幅上涨之后，加拿大菜油进口利润较好，交易商开始买加拿大菜油抛售国内菜油期货，对郑油形成打压。

据监测，目前沿海地区菜油和豆油的价差在900元/吨左右，使得菜油性价比较差，不利于其抢占油脂消费市场份额。另据监测，截至6月22日当周，沿海油厂菜油成交量仅为1.68万吨，仍处于周成交历史偏低水平。

全国四级菜油现货基差稳定偏涨。其中，华东地区四级菜油基差上涨至1901-100，广东地区上涨至1901-300，四川地区略涨至1901+150。菜油提货量较差仍没有明显改观，短期看供应端保持充沛，12月以后菜油港口库存将缓慢下降。

由于国内菜籽种植面积的减少，新季冬播菜籽的供应量与价格有一定的支撑。

菜油在此前涨幅较大，在近期的回调中也承受到较大的下行压力。目前菜油短期内受豆油波动的影响，中期形势并无根本性改观，为了降低风险，建议暂时保持观望，观察贸易战的影响能否持续。