1.油籽

1.1国产大豆

中国海关数据显示，1月份中国大豆进口量为738万吨，同比减少13%，但是比12月份的572万吨提高29.0%。

中粮及中储粮官方平台的消息显示，两家企业在前期分批采购数百万吨美豆的基础上，近期再次采购百万吨美国大豆。路透新闻此前称，中国国有企业上周五购买至少100万吨美国大豆，此前一天，中美两国高级别贸易磋商向达成协议取得进展，中国承诺购买更多美国大豆。

2月份美国农业部月度供需报告显示，中国2018/19年度大豆进口预估为8800万吨，12月预估为9000万吨。

美国农业部周度出口销售报告显示，美国对华大豆出口销售总量同比减少86.1%，上周是减少82.5%。截止到2019年1月3日，2018/19年度美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为47.4万吨，远远低于去年同期的2040.2万吨。当周美国对中国装运13.3万吨大豆，之前的两周里美国没有对中国装运大豆。迄今美国已经对我国售出但尚未装船的2018/19年度大豆数量为301.0万吨，去年同期为466.3万吨。2018/19年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为348.4万吨，较去年同期的2506.5万吨减少86.1%，上周是同比减少82.5%，两周前是同比减少85.5%。

国家粮油信息中心表示，2018/19年度我国大豆进口量将出现15年来首次下降，国家根油信息中心8月份预计，2017/18年度，我国大豆新增供给量为10955万吨，其中国产大豆产量预计为1455万吨。大豆进口量预计为9500万吨。

截至2019年1月中旬，黑龙江农户余粮比例约65%，上年同期为58%。受2013年储备大豆出库缓慢及市场实际需求匮乏等因素影响，2018年黑龙江大豆外运量呈现下降走势，农户售粮压力可能转移至节后市场。

国储轮换大豆再次下调收购价格，自1月17日起从3460元/吨下跌至3400元/吨。

加拿大统计局的月报显示，11月份加拿大大豆出口量为153.7万吨，远远高于上月的水平，创下历史最高单月出口量。11月份约92.4%的出口大豆装运到中国，而对其他29个国家的出口量减少。

据国家统计总局的数据，2018年前三季度中国总共进口了大约7001万吨大豆，同比下降2%。其中，从美国进口的大豆只有约792.83万吨，与去年同期相比下降45.23%。而从巴西进口的大豆达到5849万吨，占中国大豆进口总量的83.55%。

美国总统特朗普发表一连串推文，对与全球最大大豆买家中国达成贸易协议的前景表示乐观。交易商指出，商品和股市普遍走强，因美国国会议员达成一项初步协议，以避免政府再次部分关门，且中美两国正在进行贸易磋商，有望达成协议。

国家统计局公布的最新数据显示，2018年国产大豆总产量为1600万吨，比上年增加72万吨，增幅为4.7%。中国农业部发布报告，下调2018/19年度中国大豆进口预测数据，因为中美贸易冲突持续，国内农户减少饲料中的豆粕用量。农业部预计2018/19年度（10月到次年9月）大豆进口量为8365万吨，比上月预测的9385万吨低1020万吨，低于2017/18年度的9390万吨。

国内主产区国产大豆市场保持春节假期模式，大豆购销清淡。数据显示，虽然目前国内大豆采购相对清淡，采购商观望情绪较浓，但是另一方面，鉴于开秤价格相对较高，部分农户也有惜售心理。根据级别和地区不同，新产大豆的收购价在1.5-2.3元/斤左右。

进口大豆理论成本：CBOT大豆3月合约916美分，3月船期对3月合约巴西大豆贴水报价120美分，折最新进口大豆理论成本3037元/吨。

大豆期货在盘面上表现为短线反弹形态，中期形势仍然没有摆脱弱势格局。操作上不宜重仓参与，可考虑轻仓短线尝试做多。

1.2国际大豆

美国农业部（USDA）周四公布的大豆出口销售报告显示：截至1月3日当周，美国2018-19年度大豆出口净销售减少612,000吨，2019-20年度大豆出口净销售1,100吨。当周，美国2018-19年度大豆出口装船907,900吨。

美国农业部（USDA）公布的2月供需报告显示，美国2018/19年度大豆单产预估为每英亩51.6蒲式耳，12月预估为每英亩52.1蒲式耳。将美国2018/19年度大豆产量预估下调至45.44亿蒲式耳，12月预估为46.00亿蒲式耳。美国农业部报告显示，美国12月1日当季大豆库存为37.36212亿蒲式耳，为纪录高位，2017年12月1日为31.60679亿蒲式耳;分析师预估为37.43亿蒲式耳。数据显示，12月1日美国农场内大豆库存为19.35亿蒲式耳，农场外库存为18.01212亿蒲式耳。

美国农业部（USDA）公布的2月供需报告显示，全球2018/2019年度大豆供需预测包括：产量、出口、压榨量及库存量下调。全球大豆产量下调820万吨，降至3.61亿吨，其中主要是巴西、阿根廷、巴拉圭、乌拉圭及南非产量下调。巴西大豆产量下调500万吨，降至1.17亿吨，因为南部和中西部产区天气干旱。阿根廷产量下调50万吨，降至5500万吨。因为收割面积下调抵消亩产的增加，全球大豆出口量下调170万吨，降至1.544亿吨。巴西、乌拉圭、巴拉圭出口下调抵消阿根廷出口的增加。全球大豆进口量也下调，主要是因为中国压榨需求下降导致进口下滑。全球2018/2019年度大豆年终库存下调860万吨，降至1.067亿吨，但仍较上年度增加860万吨，仅略低于平均预期的1.13亿吨。

美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2019年2月7日当周，美国大豆出口检验量为1,063,973吨，前一周修正后为1,091,642吨，初值为975,775吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为22,628,512吨，上一年度同期36,051,983吨。

油世界称，2018/19年度全球油粕产量的增长步伐将会显著放慢。预计在2018年10月到2019年9月的年度里，全球8种主要油粕产量为3.353亿吨，比上年增加约330万吨，相比之下，2017/18年的产量同比增幅为1430万吨。

巴西农业部下属的统计调查机构CONAB表示，当前调查显示2018/19年度巴西大豆产量为1.153亿吨，比1月份调查的预测值减少了大约350万吨。但是由于这次调查于1月份出现干燥天气之前进行，所以下次调查可能进一步调低产量预测值。CONAB计划在3月份发布下一份产量调查结果。

《油世界》称，2018/19年度全球12种油粕产量可能达到3.591亿吨，比上年增加410万吨，但是低于历史平均水平。油粕同比增产的主要原因是中国的产量减少300万吨，而全球其他地区以阿根廷和乌克兰为首的产量可能增加710万吨。

美国大豆现货市场上一交易日价格下跌，主要因为大豆期货在技术性抛盘的压力下走低。在美湾，美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲式耳9.315美元，相当于每吨342.3美元，比上一交易日下跌12.5美分/蒲式耳。在伊利诺伊州的中部地区，大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲8.79美元，比上一交易日下跌13美分。

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上一交易日收盘下跌。2019年3月交割的大豆期约收低13美分，报收903.5美分/蒲式耳；5月大豆期约收低13美分，报收917.75美分/蒲式耳。

1.3国内豆粕

昨日国内豆粕现货报价稳中略弱。其中，山东青岛43%蛋白报价为2760元/吨。烟台43%蛋白报价为2800元/吨。江苏连云港43%蛋白报价为2800元/吨。广东东莞43%蛋白报价为2800元/吨。湛江43%蛋白报价为2740元/吨。

美国油籽加工商协会（NOPA）将在本周五上午（美国时间）发布1月份的大豆压榨报告。分析师预计这份报告将显示1月份的大豆压榨量为1.69575亿蒲式耳，相当于461.5万吨。如果预测成真，将会创下历史上1月份的最高压榨量纪录。

美国农业部（USDA）周四公布的豆粕出口销售报告显示：截至1月3日当周，美国2018-19年度豆粕出口净销售124,800吨，2019-20年度豆粕出口净销售0吨。当周，美国2018-19年度豆粕出口装船124,400吨。

有贸易商称，自2018年10月份以来，巴西大豆价格一直下跌。巴西农户担心如果取消25%的关税，美国大豆将大量涌入中国市场。除此之外，中国加工商也受到国内豆粕销售糟糕的影响，这造成大豆进口需求疲软。

中国从2019年1月1日起对杂粕(菜粕、棉粕、葵粕及棕仁粕)进口实行零关税，但美国DDGS不在名单内。

国内沿海豆粕现货报价整体持稳，企业陆续复工生产，主流报价多运行在2820元/吨之上。

港口地区进口大豆库存自三个月前的720万吨降低到目前的590万吨，而1—3月的进口大豆到港量预计仅在1400万—1600万吨，明显低于此前几年同期的2000万—2300万吨水平。

近期部分油厂受豆粕胀库影响停机限产，豆粕产出量减少，库存下降，但豆粕价格疲软，饲料养殖企业及贸易商提货谨慎，限制库存下降幅度。12 月10 日，国内主要油厂豆粕库存为96 万吨，比上周同期的97 万吨减少1 万吨，比上月同期的100 万吨减少4 万吨，比去年同期的74 万吨增加22 万吨，比过去三年均值的60 万吨增加36 万吨。

豆粕与杂粕的价差扩大，豆粕在饲料生产中被替代，一些大型饲料厂开始调整配方，菜粕、棉粕等杂粕的添比提升，猪料中菜粕的添比从3%升至5%，甚至8%，水产料中菜粕的添比也从25%升至35%。替代品添加比例提升，豆粕的消费空间被压缩。

中储粮计划在2019 年年初对部分油厂释放储备大豆，以应对南美新作上市前的供应紧缺。预计500万—600万吨大豆在2019年1—2月流入油厂，随后的4—5月，南美新作就会集中上市。若国储大豆流入压榨市场，国内大豆供应紧缺压力将小于预期。

春节期间，国内再发生一起非洲猪瘟疫情。截至目前，疫情延续已令国内累计扑杀生猪约92万头，疫情影响超出了市场预期，预计国内本轮猪瘟也将延续到今年上半年。疫情还将严重影响养殖户的投资情绪，2019年国内生猪出栏较大概率将同比减少10%以上。以出栏减少15%的比例测算，预计2019年非洲猪瘟或影响豆粕需求近600万吨。

国内饲料行业正呈现蛋白饲料原料多样化的特点，菜粕、葵籽粕、豌豆粕等其他杂粕替代豆粕的比例增加。总体来看，供应格局偏宽松，豆粕价格中长期仍有较大压力。

豆粕期货盘面上短线反弹，长期仍在下行趋势中，价格上行缺乏基本面支持，难以实现反转。操作上建议空仓观望，等待形势进一步明朗。

1.4菜籽粕

中国海关总署网站发布的公告称，如果印度菜籽粕满足我国的检验检疫要求，可以从即日起恢复对华出口。该消息意味着我国恢复了印度菜粕进口。USDA数据显示，印度2017/2018年度油菜籽产量为645万吨，国内压榨量为540万吨，期末库存量为48.9万吨，印度菜粕2017/2018年度产量为322万吨，抛除国内消费280万吨，出口量以及库存量分别为55万、40万吨，再考虑印度菜粕其他国家的出口量，印度菜粕对我国的出口量预估在40万—50万吨，与目前预期的豆粕缺量390万吨来说仍有差距。

中国2018/19年度油菜籽产量预计为1420万吨，低于上年的1440万吨。进口量预计为530万吨，高于上年的465万吨。

《油世界》称，2018/19年度全球10种油籽产量预计为5.824亿吨，比最初预期值低200万吨，不过比上年增加2150万吨。未来一两个月的天气状况将决定着北半球油籽产量规模。2018/19年度全油菜籽产量增幅有限，只有40万吨，因为一些国家的产量数据下调。尽管如此，全球油菜籽产量仍将是四年来的最高水平6700万吨。

加拿大农业暨农业食品部称，2017/18年度加拿大油菜籽期末库存预计为270万吨，比5月份的预测高出20万吨。2018/19年度油菜籽期末库存预计为170万吨，比5月份的预测高出20万吨。

欧盟农作物监测机构MARS的月度报告称，由于欧洲北部出现高温干燥天气，而法国又出现不合时宜的暴雨，已经造成今年欧盟谷物和油菜籽单产潜力下降。欧盟油菜籽单产预测数据从3.19吨下调到3.05吨/公顷。

鉴于菜籽种植收益持续下滑，农民种植意向下降，两湖地区种植面积下降明显。再加上菜油价格处于历史低位区间，预期供给下降趋势难以改善。

豆粕的走势对菜粕价格有相当大的影响，短期内仍以跟随豆粕走势为主。

豆粕短期波动带动菜粕同步运行，菜粕短线反弹后波动加大。中期的基本面支撑并不是很强。操作上建议保持观望为好。

2.油脂

2.1.豆油

美国农业部预估2018/2019年度全球油料总供应预计为8.93亿吨，较2017/2018年度的8.62亿吨增加3139万吨;消费增加1927万吨至7.64亿吨，消费增幅不及产量;期末库存同比增长1212万吨至1.29亿吨，库消比从2017/2018年度的20.6%增长到2018/2019的22.1%。新年度全球油料整体供应相较上一年度偏宽松。全球油脂总供应预计为3.03亿吨，较2017/2018年度的2.92亿吨增加1125万吨;消费增加1080万吨至2.82亿吨，消费增幅不及产量;期末库存环比增长47万吨至2143万吨，库消比则变化不大，2017/2018年度为10.99%，2018/2019为10.85%。新年度油脂整体供应相较上一年度变动不大，但考虑到油料供应增加，油脂供应压力仍然相较上一年度偏小。

周四美国农业部（USDA）计划发布周度出口销售报告，分析师们预计在截至2019年1月3日的一周，美国豆油净销售量为0.8万吨到2.4万吨。一周前为1.6万吨。

海关数据还显示，中国12月份植物油进口量为74.2万吨，环比增加21.6%。2018年植物油进口总量为629万吨，同比增加9%。

截至1月4日，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量为589.35万吨，周环比增加21.02万吨，增幅为3.69%，较去年同期的427.43万吨增加37.88%。

随着春节前备货的逐步启动，油厂下游提货量显著增加，使得豆油库存持续下降，目前已降至2017年同期水平。下游备货预计持续到2019年1月中下旬，虽然2月受春节假期影响提货量下降，但是油厂停机将使得供应量更少，而春节过后由于备货消耗，下游也经常有季节性的补库需求。因此，从月度平衡表推导来看，豆油库存下降态势有望持续到4月。

1月国内各港口进口大豆预报到港96船597.3万吨，2月最新预估维持在400万吨，较上周预估持平，3月初步预估570万吨，较上周预估增20万吨，4月初步预估维持750万吨，5月为1000万吨。

目前南美毛豆油到岸成本在5500—5600元/吨，1月合约盘面进口利润为-500元/吨，5月合约进口利润约为-150元/吨，基本抹杀正常进口需求之外的额外增量。按巴西豆成本测算，5月盘面榨利扣除加工费不到20元/吨，9月盘面榨利更是亏损70元/吨。从榨利角度讲，油厂也基本没有额外的套保意愿。

美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润下滑，但是仍然高于去年同期的水平。截至1月17日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.91美元，一周前是1.96美元/蒲式耳，去年同期为1.54美元/蒲式耳。

阿根廷政府官员表示，在阿根廷明年3月份收获新季大豆之后，中国将会提高进口阿根廷豆油，但是阿根廷和中国有关对华出口豆粕的谈判进展不力。

美国12月底的豆油库存预计为15.71亿磅，高于11月底的14.84亿磅，也高于2017年12月底的15.18亿磅。如果预测成为现实，12月底豆油库存将比11月份提高5.9%，这将是8个月来首次出现库存环比增长。预测区间位于14.91到16.90亿磅，中位值是15.50亿磅。

政府开启了临储大豆和豆油的抛售，持续向市场提供充足货源，使得豆油供应过剩。由于需求低迷，临储豆油抛售成交极为清淡。

东南亚地区棕榈油产量将在11月左右达到年内峰值，而以印度为代表的主要进口国需求疲软，产区棕榈油库存持续上升，棕榈油价格走势偏弱令油脂价格承压；国内豆油库存处于高位，菜油和棕榈油库存也维持较高水平，近期主要油脂到港量仍然较大，油脂供应充足。

昨日现货沿海一级豆油现货报价5630-5730元/吨，24度棕榈油报价4670-4780元/吨。

豆油基本面偏弱，但短期企稳并有所反弹。目前盘面上震荡，暂时保持观望，等待行情进一步明确。

2.2棕榈油

马来西亚棕榈油局(MPOB)发布的月度数据显示，2018年12月底马来西亚棕榈油库存达到创纪录的322万吨，环比增加6.9%。12月份马来西亚棕榈油产量环比减少2.0%，为181万吨。12月份马来西亚棕榈油出口环比增加0.6%，为138万吨。作为对比，报告出台前路透社调查的人士预计12月底的棕榈油库存为314万吨;12月马来西亚棕榈油出口量为144万吨;12月份棕榈油产量为178万吨。

马来西亚棕榈油局(MPOB)周一(2月11日)发布的数据显示，1月底马来西亚棕榈油库存出现8个月来的首次下滑，比上月底的近20年峰值减少6.7%，但是仍然略微高于300万吨。

路透社调查显示1月底马来西亚棕榈油库存为307万吨，环比减少4.7%。1月份马来西亚棕榈油产量预计为161万吨，环比减少10.9%。1月份马来西亚棕榈油出口量预计为156万吨，环比提高12.4%。

马来西亚政府在预算报告里预计明年棕榈油价格将平均达到2400令吉/吨，高于2018年的每吨2300令吉。马来西亚政府还将在2019年将运输行业的生物柴油强制掺混比例提高到最低10%，工业行业的强制掺混率提高到7%。

周四，美国纽约期货交易所原油期货市场上涨，3月交割的轻质原油期约上涨0.51美元，报收54.41美元/桶。

油世界总编辑称，印尼棕榈油价格可能上涨到每吨600美元，因为食品行业及能源行业的需求增加，棕榈油产量增速放慢，全球棕榈油和植物油库存下滑。

SGS数据显示马来西亚12月棕榈油产品出口量为1,339,879吨，较11月的1,241,467吨增加7.9%，出口改善利多马棕期价。

欧洲委员会报告称，截至2019年1月13日，欧盟2018/19年度棕榈油进口量为317万吨，比去年同期的344万吨减少8%，上周是同比减少10%。

印度1月3日宣布将把毛棕榈油进口关税从44%下调到40%，精炼棕榈油进口关税从54%下调到50%。不过马来西亚精炼棕榈油进口关税从54%下调到45%。对价格具有支持意义。

有调查显示，2018年12月底的棕榈油库存可能达到314万吨，比11月底增加4.3%。这将是马来西亚棕榈油库存连续第七个月增加，也将创下2000年1月份以来的最高库存水平。

市场人士平均预期12月马来西亚棕榈油出口量为144万吨，比11月增加4.7%，这将是经过两个月下滑后出口首次增加。市场人士还预计12月份棕榈油产量为178万吨，环比减少3.6%。这将是连续第二个月下滑。

印尼棕榈油库存开始回落。由于10月产量及出口两旺，10月印尼棕榈油库存为440.7万吨，环比减少4%。相比7月峰值期，印尼棕榈油库存几乎连续三个月环比减少。但相比历史同期库存，印尼棕榈油库存压力仍较沉重。

欧盟委员会公布的数据显示，欧盟2018/19年度棕榈油进口量为280万吨，较去年同期的310万吨下滑9%。

船运调查机构ITS的数据显示，2月上旬马来西亚棕榈油出口量为393,353吨，环比减少13.0%。作为对比，1月份马来西亚棕榈油出口量环比增加14.7%。

船运调查公司AmSpec Agri马来西亚公司称，2月上旬马来西亚棕榈油出口量为406,829吨，环比减少11.2%。

船运调查机构SGS称，马来西亚2月份前10天棕榈油出口量环比减少11.2-15.8%。

《油世界》认为当前的棕榈油价格被低估，因为能源以及食品行业的需求开始加速增长。棕榈油价格相对化石燃料价格来说非常有吸引力。预计2019年上半年毛棕榈油价格将会在2200到2600令吉/吨的区间内波动。棕榈油价格从目前水平下跌的空间有限，预计将会在2100令吉见底。

上一交易日马来西亚衍生品交易所(BMD)棕榈油期货上涨，其中基准4月毛棕榈油期约上涨22令吉或1%，报收2277令吉/吨。

棕榈油自身基本面偏弱，短期受原油价格影响而波动，盘面上连续小幅反弹。操作上保持观望，等待形势进一步明朗。

2.3 菜油

海关总署数据显示，2018年1—11月我国菜油和芥子油累计进口量报116万吨，环比上年同期70万吨增幅高达65.7%，进口量已连续三年保持增长势头。从跟踪情况看，2018年12月国内油菜籽预计到港量66.3万吨，而2019年1月为54.3万吨，2月为30万吨，原料供应仍然充裕。

截至2019年1月11日，国内菜油库存仍居高位，其中两广及福建地区菜油库存为10.9万吨，较上年同期的5.48万吨增长98.9%。

加拿大农业部供需报告显示，2018/2019年度加拿大油菜籽产量预计为2099.9万吨，远高于9月预测的1916.2万吨，不过低于上年度的2132.8万吨。同时，2018/2019年度加拿大油菜籽出口量预计为1100万吨，高于上年度的1072.3万吨；期末库存则为240万吨，远高于9月预测的125万吨，亦高于上年度的239.1万吨。

加拿大统计局发布的报告显示，截至2018年12月31日，加拿大菜籽库存达到创纪录的1450万吨，和市场预期一致。但值得注意的是，由于干旱阻碍播种，世界最大的菜籽产区欧盟2019年菜籽产量将大幅下降。

美国农业部2018年12月报告预计，2018/2019年度加拿大菜籽产量为2110万吨，较上年度减产23万吨，降幅为1.08%。

印度方面，因油菜籽播种期间天气高温干燥，预期2018/2019年度油菜籽播种面积数据下调近8%，油菜籽产量则为600万吨，较上年度减少45万吨。

国内进口菜油数量有所增加，加之处于冬季，国内棕榈油消费偏淡，两者库存积累也对豆油市场产生一定的抑制作用。

2018年12月国内菜籽预计到港量66.3万吨，1月则为45万吨，原料供应预期仍然充裕。

目前国内沿海菜籽、菜油库存因进口增加均偏高。根据海关总署数据，2018年1月至11月我国菜籽油和芥子油累计进口量报116万吨，比上年同期的70万吨增幅高达65.7%，进口量已连续3年保持增长势头。

截至2月1日当周，华东地区菜油库存达到43.45万吨，较去年同期的18.07万吨增加25.38万吨，高于5年均值22.94万吨，处于历史同期最高位;两广及福建地区菜油库存小幅降至8.2万吨，较前一周减少500吨，但是较去年同期4.55万吨增加3.7万吨，增幅为80.2%。

目前来看，油菜籽供应仍将充足，全国进口油菜籽库存约60万吨，菜籽压榨及菜籽油进口均处于盈利状态，预计国内菜油市场上涨压力持续，菜豆油价差进一步扩大的难度增加。但由于粕类需求减弱，油厂挺油心理将对菜油市场起到一定的支撑作用。

全球菜籽减产，全球可出口到中国的菜油数量有限，下一作物年度国内菜油供需缺口明显。乌克兰农耕委员会主席称，2019年乌克兰玉米、大豆和油菜籽单产可能减少20%，因为硫酸铵等化肥供应不足。

国产菜油价格大幅上涨之后，加拿大菜油进口利润较好，交易商开始买加拿大菜油抛售国内菜油期货，对郑油形成打压。

据监测，目前沿海地区菜油和豆油的价差在900元/吨左右，使得菜油性价比较差，不利于其抢占油脂消费市场份额。另据监测，截至6月22日当周，沿海油厂菜油成交量仅为1.68万吨，仍处于周成交历史偏低水平。

全国四级菜油现货基差稳定偏涨。其中，华东地区四级菜油基差上涨至1901-100，广东地区上涨至1901-300，四川地区略涨至1901+150。菜油提货量较差仍没有明显改观，短期看供应端保持充沛，12月以后菜油港口库存将缓慢下降。

由于国内菜籽种植面积的减少，新季冬播菜籽的供应量与价格有一定的支撑。

菜油在此前涨幅较大，在近期的回调中也承受到较大的下行压力。目前菜油短期内受豆油波动的影响，中期形势并无根本性改观，为了降低风险，建议暂时保持观望，观察贸易战的影响能否持续。