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中天期货油脂油料研究日报20190802

中天期货油脂油料研究日报20190802

1.油籽

1.1国产大豆

中国发改委组织大豆加工企业开会,并且允许五家公司可以申请豁免12月底前到货的美国大豆的25%关税,豁免关税的进口量估计达到200到300万吨。

 

中国海关总署称,中国已经批准从俄罗斯进口小麦,还批准从俄罗斯所有地区进口大豆。

 

美国农业部证实,美国对中国一家私人企业售出6.8万吨大豆,2019/20年度交货。这也是两国爆发贸易战以来首次类似的销售。

 

美国农业部周度出口销售报告显示,美国对华大豆出口销售总量同比减少48.7%,一周前同比减少49.2%。截止到2019年7月25日,2018/19年度美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为1010.7万吨,远远低于去年同期的2748.5万吨。当周美国对中国装运53.2万吨大豆,相比之下,前一周装运了38.2万吨。迄今美国对中国已销售但未装船的2018/19年度大豆数量为425.4万吨,去年同期为51.5万吨。

 

2018/19年度迄今为止,美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为1436.0万吨,较去年同期的2800.0万吨减少48.7%,前一周是减少49.2%,两周前是减少48.6%。美国对中国售出的2019/20年度大豆数量为19.4万吨,比前一周高出6.8万吨。

 

中国海关总署公布的数据显示,2019年上半年美国对中国的大豆出口量创下10多年来的新低。中国6月购买651.3万吨大豆,低于上年同期的870万吨。5月进口大豆736.2万吨。今年上半年,中国累计进口大豆3,826.6万吨,较上年同期的4,487.5万吨减少14.7%。中国6月大豆进口较上年同期减少25%,主要受累于中美贸易摩擦,且非洲猪瘟疫情限制需求。

 

美国总统周四表示,他将从9月1日起对价值3,000亿美元的中国进口商品加征10%的关税。美豆出口中国障碍增加,受此影响,美国大豆价格下跌,中国豆类价格上涨。

 

美国农业部在7月供需报告中预计中国2018/19年度即2018年10月到2019年9月期间大豆进口总量为8500万吨;预计2019/20年度中国大豆进口总量为8700万吨。

 

国家粮油信息中心预计2018/19年度中国大豆进口总量为8400万吨,同比前一个年度9413万吨大幅下降1013万吨。

 

油世界称,2019年6月和7月期间中国大豆进口远远高于去年同期,相比之下,1月到5月期间出口下降。

 

巴西政府发布的初步数据显示,2018年巴西大豆蛋白含量出现四年来的首次下滑,这可能导致巴西对华大豆出口受到不利影响。

 

中国财政部称,中国决定免除一些国储商品的印花税,其中包括大豆、食用油、棉花、白糖和肉类。执行时间为三年,从2019年1月1日到2021年12月31日。如果企业今年已经上缴可以免税的上述款项,可以申请退税。

 

中国农业部供需月度报告显示,2019/20年度中国大豆产量将达到1727万吨,比上年的1600万吨提高7.94%,创下2004/05年度以来的最高水平,因为中国计划提高国内大豆产量。大豆播种面积预计为907万公顷,高于上年的840万公顷。

 

中国农业部预计2019/20年度大豆压榨量为8660万吨,与上年保持稳定,因为非洲猪瘟制约豆粕需求。2019/20年度中国大豆进口将与上年保持稳定,约为8490万吨。2018/19年度中国的大豆消费量预计达到1.0356亿吨。

 

国家农业农村部最新预计2019年中国大豆播种面积超过1.3亿亩,比上年增加1000多万亩,东北地区春播大豆面积增加较多。

 

近期,东北产区保持高温多雨天气,有助于缓解前期因低温寡照造成的大豆生长缓慢状况,但局部墒情过重易出现涝情。

 

进进口大豆理论成本:CBOT大豆11月合约880美分,9月船期对11月合约巴西大豆贴水报价176美分,折最新进口大豆理论成本3101元/吨

 

大豆期货在盘面上窄幅盘整,没有明显的方向,建议在短线保持观望,等待行情进一步明朗。

1.2国际大豆

美国农业部将发布周度出口销售报告,分析师预计这份报告将会显示,在截至7月25日的一周里,美国大豆出口净销售量为10到70万吨。作为对比,前一周美国陈豆净销售量为负的7.82万吨,新豆销售量为22.37万吨。

 

美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示,截至7月28日当周,美国大豆生长优良率为54%,前一周为54%,去年同期为70%。当周,美国大豆开花率为57%,前一周为40%,去年同期为85%,五年均值为79%。当周,美国大豆结荚率为21%,前一周为7%,去年同期为58%,五年均值为45%。

 

油世界称,2019/20年度全球大豆产量只有3.501亿吨,比上月预测值低610万吨,比上年减少1150万吨。美国大豆产量预期大幅减少,其降幅可能仅在一定程度上被其他一些国家的增幅所抵消。油世界预计2019/20年度全球大豆产量可能不足,这将会降低全球油籽库存。主要变化将集中在大豆。

 

美国农业部公布7月份大豆月度供需报告,数据显示,2019年美国大豆播种面积为8000万英亩,采用6月底面积报告数据;单产由上月预估的49.5蒲式耳/英亩调整为48.5蒲式耳/英亩,美豆种植延误影响单产;美豆总产量则由上月预估的41.5亿蒲式耳下调到38.45亿蒲式耳。但各方对2019年美豆播种面积降至8000万英亩存有较大质疑。

 

美国农业部(USDA)公布的数据显示,截至2019年7月25日当周,美国大豆出口检验量为103.1477万吨,高于市场预估的40-80万吨,当周对中国大陆的大豆出口检验量为60.0087万吨,占出口检验总量的58.18%。

 

油世界称,2019年6月份美国对中国的大豆出口增加;4月到6月份的出口量达到330万吨,高于上年同期的120万吨。2018年9月到2019年3月期间美国对华大豆出口量曾大幅减少。

 

美国农业部预计2018/19年度大豆出口为17亿蒲式耳(4630万吨),同比减少20%,这将是五年来的最低,意味着6月到8月期间平均每月大豆出口量需要达到350万吨。

 

美国农业部发布的播种面积预测报告显示,2019年美国大豆播种面积预计为8000万英亩,比去年减少10%,创下2013年以来的最低面积。该数据低于分析师预测的8435.5万英亩,美国农业部3月份播种意向面积为8461.7万英亩。

 

国际谷物理事会(IGC)在月度报告中称,全球2019/20年度大豆产量料为3.48亿吨,略低于上个月预估的3.49亿吨,因美国产量遭下修。

 

战略谷物公司发布的月度报告显示,2019/20年度欧盟大豆产量预计为260万吨,低于上月预测的262万吨,比上年减少5.3%。

 

油世界称,2019年7月份上半月巴西大豆出口大幅下滑。油世界预计2019年7月到12月期间,巴西大豆出口将会比上年同期减少1100万吨。

 

欧盟发布的贸易数据显示,截至2019年7月21日,欧盟2018/19年度大豆进口量为896,750吨,比去年同期增加81%。

 

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示,截至7月25日当周,大型投机客减持CBOT大豆期货期权净空头头寸约1,300手,至56,386手。

 

上一交易日,美国大豆现货市场价格下跌。在美湾,美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲式耳8.945美元,比上一交易日下跌24.5美分/蒲式耳。在伊利诺伊州的中部地区,大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲8.4175美元,比上一交易日下跌18.25美分。

 

上一交易日,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货收盘大幅下挫。2019年9月合约收低17美分,报收847美分/蒲式耳;11月合约收低16.25美分,报收865.25美分/蒲式耳。

1.3国内豆粕

上一交易日国内豆粕现货报价普遍下调。其中,山东龙口地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2750元/吨。博兴地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2780元/吨。连云港地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2780元/吨。福建泉州地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2790元。广东东莞地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2760元。广西防城地区外资豆粕价格:43%蛋白:2770元/吨。

 

美国农业部将发布周度出口销售报告,分析师预计这份报告将会显示,在截至7月25日的一周里,美国新季和陈季豆粕出口净销售量预计为15到45万吨。作为对比,上一周美国陈季豆粕净销售量为8.73万吨,新季豆粕净销售量为14万吨。

 

1—7月,国内豆粕成交量明显好于2018年同期。7月以来,油厂豆粕总成交量为232万吨,环比上月增加了51%;豆粕库存为83万吨,环比上月增加了24%,同比大幅下降了33%。生猪供给的减少促使猪价上涨,生猪产业链整体盈利情况向好,有利于生猪产能的恢复,加速了豆粕库存的消耗。

 

各地豆粕新成交及提货同时出现恢复。7月份以来16个工作日油厂豆粕总成交量为235.31万吨,环比上月同期160.48万吨增加74.83万吨,或增幅46.62%;其中多以远月基差成交带动,且以经销商备货为主,饲料企业则不急于大幅增加库存,基本维持随用随采节奏。

 

油世界称,2018/19年度全球豆粕消费量同比减少320万吨,但是在2019/20年度,全球豆粕消费将恢复性增长,比2018/19年度提高890万吨。

 

美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示,2019/20年度中国的豆粕需求预计为6358万吨,比2018/19年度的6570万吨减少3%以上。中国进口的大部分大豆用于加工成豆粕。中国超过40%的豆粕产量用于养殖生猪,但是分析师预计非洲猪瘟或造成生猪存栏量减少一半。

 

据监测,上周末全国主要油厂进口大豆商业库存589万吨,与前一周基本持平,比上月同期增加13万吨,比上年同期减少334万吨。7月至9月大豆到港量较大,而近期部分油厂因豆粕胀库停机,大豆压榨量仍保持偏低水平,预计后期大豆库存将上升。

 

据监测,7月14日,国内主要油厂豆粕库存94万吨,比此前一周减少1万吨,比上月同期增加16万吨,比上年同期减少37万吨,比过去3年均值减少17万吨。

 

欧盟发布的贸易数据显示,截至2019年7月21日欧盟2018/19年度豆粕进口量为1,226,061吨,比去年同期提高49%。

 

豆粕与杂粕的价差扩大,豆粕在饲料生产中被替代,一些大型饲料厂开始调整配方,菜粕、棉粕等杂粕的添比提升,猪料中菜粕的添比从3%升至5%,甚至8%,水产料中菜粕的添比也从25%升至35%。替代品添加比例提升,豆粕的消费空间被压缩。

 

农业农村部数据显示,6月份400个监测县生猪存栏环比减少5.1%,同比减少25.8%;能繁母猪存栏环比减少5%,同比减少26.7%。猪料消费量受到较大冲击,尽管水产养殖进入旺季,且禽料需求较好,但仍无法弥补猪料降幅,预计豆粕消费需求持续下滑。7月至9月油脂加工企业将提高开机率,短期内豆粕库存维持高位。

 

国内饲料行业正呈现蛋白饲料原料多样化的特点,菜粕、葵籽粕、豌豆粕等其他杂粕替代豆粕的比例增加。总体来看,供应格局偏宽松,豆粕价格中长期仍有较大压力。

 

豆粕期货盘面上中期形势偏弱,短线受消息冲击走强。预计消息面的冲击不会持续太久,操作上建议逢高适量做空。

1.4菜籽粕

美国农业部驻北京农业参赞发布的中国油籽年度报告显示,2019/20年度中国菜籽粕进口量预期为120万吨,与2018/19年度持平。考虑到国内油菜籽产量增幅匮乏,中国将继续依赖菜籽粕进口,满足国内水产行业的需求。

 

5月后国内菜籽到港量明显减少,随着港口进口菜籽库存的消化,后期进口菜籽供应偏紧,对菜油价格形成支撑,但国产菜籽即将收获上市,加之随着菜油价格上涨,国外菜油进口利润打开,限制菜油价格涨幅。

 

法国农业部预计2019年法国油菜籽播种面积为131万公顷,低于上月预期的132万公顷,比上年减少19.1%。德国农业合作社组织DRV预计德国2019年的油菜籽产量为304万吨,比上年减少17.1%,因为播种面积减少。

 

中国海关总署网站发布的公告称,如果印度菜籽粕满足我国的检验检疫要求,可以从即日起恢复对华出口。该消息意味着我国恢复了印度菜粕进口。USDA数据显示,印度2017/2018年度油菜籽产量为645万吨,国内压榨量为540万吨,期末库存量为48.9万吨,印度菜粕2017/2018年度产量为322万吨,抛除国内消费280万吨,出口量以及库存量分别为55万、40万吨,再考虑印度菜粕其他国家的出口量,印度菜粕对我国的出口量预估在40万—50万吨,与目前预期的豆粕缺量390万吨来说仍有差距。

 

中国2018/19年度油菜籽产量预计为1420万吨,低于上年的1440万吨。进口量预计为530万吨,高于上年的465万吨。

 

《油世界》称,2019年欧盟油菜籽产量可能降低到1810万吨,创下12年来的新低。由于进口量庞大,加上压榨量减少,使得近期欧盟油菜籽库存出现增长。

 

《油世界》称,2018/19年度全球10种油籽产量预计为5.824亿吨,比最初预期值低200万吨,不过比上年增加2150万吨。未来一两个月的天气状况将决定着北半球油籽产量规模。2018/19年度全油菜籽产量增幅有限,只有40万吨,因为一些国家的产量数据下调。尽管如此,全球油菜籽产量仍将是四年来的最高水平6700万吨。

 

鉴于菜籽种植收益持续下滑,农民种植意向下降,两湖地区种植面积下降明显。再加上菜油价格处于历史低位区间,预期供给下降趋势难以改善。

 

豆粕的走势对菜粕价格有相当大的影响,两粕价差已到达偏低位置,套利机会基本消失。操作上暂时保持观望,等待短期行情平稳后新的方向出现。

2.油脂

2.1.豆油

海关数据显示,中国上半年食用植物油累计进口399.4万吨,同比增加44.1%。5月份中国进口植物油总量为70.8万吨,1-5月累计进口量为318.9万吨,同比增幅高达42.2%。

 

油世界称,2019/20年度(10月到次年9月)中国大豆压榨量将降至8430万吨。如果预测成为现实,这将是三年来的最低压榨水平。

 

监测显示,上周国内大豆压榨量152万吨,较前一周增加11万吨,较上年同期减少19万吨,较过去3年均值减少27万吨。

 

监测显示,7月15日,全国主要油厂豆油库存145.5万吨,周环比基本持平,月环比减少2万吨,同比减少13万吨,比近3年同期均值增加7万吨。夏季为豆油需求淡季,预计后期库存呈上升趋势。

 

美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布的压榨月度报告显示,2019年6月份NOPA会员单位加工大豆1.48843亿蒲,相当于405.1万吨,略低于报告出台前市场分析师们预期的1.54405亿蒲。分析师的预测区间位于1.479到1.645亿蒲之间。作为对比,2019年5月份NOPA的大豆压榨量为1.548亿蒲。2018年6月份的压榨量为1.5923亿蒲。2019年6月份的压榨量创下过去21个月来的最低月度压榨值,主要因为上个月几个工厂因为洪水泛滥而被迫计划外停产。

 

NOPA报告还显示,6月底豆油库存为15.35亿磅,高于分析师预期的15.27亿磅,预测区间位于14.90到15.95亿磅。2019年5月底的库存为15.81亿磅。2018年6月底的库存为17.66亿磅。

 

美国农业部发布的月度压榨数据显示,2019年6月份美国大豆压榨量为473万吨(合1.58亿蒲式耳),低于5月份的496万吨(1.65亿蒲式耳),也低于去年6月份的509万吨(1.70亿蒲式耳),创下近两年来的低点,也低于业内预期的1.594亿蒲式耳。6月份的毛豆油产量为18.1亿磅,比5月份减少5%,比去年6月份减少6%。精炼豆油产量为14.1亿磅,比5月份减少6%,比去年6月份减少2%。

 

美国农业部驻北京农业参赞发布的中国油籽年度报告显示,2019/20年度中国大豆压榨预期增至9000万吨。相比之下,2018/19年度的压榨量为8900万吨,低于2017/18年度的9000万吨。

 

截至5月20日,全国主要油厂豆油库存为146万吨,周环比增加5万吨,月环比增加6万吨,同比增加14万吨,比近3年同期均值增加34万吨。近期大豆到港量较大,压榨利润较好,油厂开机率将维持高位,当前豆油需求较为清淡,预计豆油库存将继续上升。

 

上周国内大豆压榨量升至194万吨,豆油产出量增加,豆油库存上升。

 

巴西贸易部公布的2月商品出口数据显示,巴西2月豆油出口量为36,634吨,略低于1月的39,563吨,但大幅低于去年同期的125,641吨。

 

阿根廷政府官员表示,在阿根廷明年3月份收获新季大豆之后,中国将会提高进口阿根廷豆油,但是阿根廷和中国有关对华出口豆粕的谈判进展不力。

 

政府开启了临储大豆和豆油的抛售,持续向市场提供充足货源,使得豆油供应过剩。由于需求低迷,临储豆油抛售成交极为清淡。

 

豆油基本面变化不大,全球供大于的格局长期难以改变。在长期低位运行后出现阶段性反弹行情,不宜重仓追高,可考虑高位少量尝试做空,中期思路仍然偏空。

2.2棕榈油

马来西亚棕榈油局(MPOB)称,6月底马来西亚棕榈油库存为242万吨,环比减少0.97%。6月份马来西亚棕榈油产量减少到152万吨,环比减少9.2%。6月份棕榈油出口出现四个月来的首次下滑,为138万吨,环比减少19.35%。作为对比,报告出台前分析师们预计6月底棕榈油库存为235万吨,比5月份减少4%;6月份马来西亚棕榈油产量为154万吨,比5月份减少8%;6月份马来西亚棕榈油出口量预计为139万吨,环比降低19%。

 

油世界预计2018/19年度中国棕榈油进口量将超过早先预期,可能达到640万吨,比上年至少增加100万吨。

 

3—5月,我国共进口棕榈油117万吨,2018年同期为76万吨,增长54%。不过,由于豆油和棕榈油价差高于往年同期,棕榈油消费好转,库存并未明显增长,反而由3月初的78万吨降到5月末的75万吨。6月的需求数据进一步走高,6月1—21日,国内市场成交10.6万吨,较5月同期增长64.85%,较2018年同期增长274.56%。未来两个月,进口量将持续增加,6月进口量为46万吨,7月为40万吨,合计86万吨,累积同比增长68%。

 

国内沿海地区食用棕榈油库存量约65万吨(加上工棕约77万吨),周环比减少5万吨,月环比减少4万吨,同比增加10万吨。其中,天津10万吨,张家港24万吨,广东22万吨。当前豆棕价差仍维持高位,棕榈油掺兑比例较高,加上消费旺季提振,库存继续下滑。

 

6月截至目前,马来西亚棕榈油产量降幅为15.16%,高出出口量降幅9.5个百分点。预计马来西亚棕榈油库存将继续下降,6月库存将到220万吨,同比持平。库存的连续下降有助于供应压力的缓解。

 

周三,美国纽约商业交易所原油期货市场上涨,其中9月交割的轻质原油期约上涨0.53美元,报收58.58美元/桶。

 

油世界总编辑称,2018/19年度中国的棕榈油进口量可能增至580万吨,因为中国实施油脂来源多元化,以应对中美贸易争端带来的挑战。预计2018/19年度全球棕榈油产量将达到7490万吨,远高于上年产量7050万吨,其中印尼棕榈油产量可能达到4300万吨,而马来西亚棕榈油产量可能达到2010万吨。

 

欧盟发布的贸易数据显示,截至7月14日,欧盟2018/19年度棕榈油进口量为170,636吨,比去年同期减少45%。

 

船运调查机构ITS发布的数据显示,2019年7月1-31日期间马来西亚棕榈油出口量为1,411,535吨,环比提高5.1%。作为对比,7月1-25日期间的出口量环比提高0.7%

 

船运调查公司AmSpec Agri马来西亚公司称,2019年7月1-31日期间马来西亚棕榈油出口量为1,379,850吨,比6月份提高1.64%。作为对比, 1-25日期间的出口量环比减少4.3%。

 

船运调查公司SGS马来西亚公司称,7月1-31日马来西亚棕榈油出口量为1,437,790吨,环比提高4.8%。作为对比,7月1-25日期间的出口量环比减少2.0%。

 

马来西亚衍生品交易所(BMD)棕榈油期货上一交易日上涨,其中,基准10月毛棕榈油期约下跌7令吉或0.3%,报收2063令吉/吨。

 

棕榈油自身基本面偏弱,短期受原油价格影响而波动,短期出现反弹行情,中期格局仍然偏弱。操作上可考虑逢高适量做空,中线持有。

2.3 菜油

后期国内菜籽到港量逐渐减少,随着港口进口菜籽库存的消化,后期进口菜籽供应仍然偏紧,临储菜油竞价销售结束,对菜油价格形成支撑;当前国产菜籽上市,菜油价格偏高,国外菜油进口仍有利润,压制菜油价格。

 

乌克兰农业部表示,截至723日,该国油菜籽产量约为273万吨。乌克兰是欧洲油菜籽出口大国之一。农户已收割112万公顷冬季油菜籽作物,单产为每公顷2.43吨。去年同期,油菜籽产量和收割面积分别为225万吨和87.8万公顷,单产为每公顷2.57吨。

 

加拿大谷物理事会的报告显示,今年5月份加拿大对中国出口油菜籽112,000吨,远低于去年同期的542,300吨。20188月到20195月,即2018/19年度的头10个月里,加拿大油菜籽出口总量为785.75万吨,同比减少89.6万吨或10.2%,其中对中国的出口量减少了56.08万吨。

 

战略谷物公司发布的月报显示,2019/20年度欧盟油菜籽产量预测数据不变,仍为1780万吨,比上年减少近11%,将是13年来的最低水平。其他分析机构也预计欧盟油菜籽产量将降至十年来的最低,因为播种时天气干旱,随后又出现恶劣天气,作物还遭受病虫害的破坏。不过贸易商称,其影响可能有限,因为作物已经临近成熟。战略谷物公司将2019/20年度欧盟油菜籽进口预测数据上调至创纪录的580万吨。相比之下,上月的预测为540万吨,这将比上年的420万吨增加38%

 

欧盟委员会大幅提高下个年度油菜籽进口预测数据至450万吨,高于上月预测的380万吨,也超过2018/19年度的430万吨。

 

6月、7月仅有一船菜籽到港,卸港前途未卜,后期菜油到港也较为零星,中期供给偏紧几成定局。截至67日当周,沿海菜籽库存降至51万吨,较上周同期的55.3万吨下降7.78%;华东菜油库存为36.73万吨,较上周同期的37.51万吨下降2.08%。随着菜籽压榨的进行,沿海菜籽库存下滑明显,菜籽折油及菜油供给总体呈现下滑趋势。

 

当前沿海菜籽折油近22万吨,华东、华南及长江沿线菜油显性库存在69万吨。虽然菜油价格高企,但部分企业对菜油使用存在刚需。在正常的价差下,国内菜油年消费量在400万—500万吨,刚需预估在300多万吨,折月消费在25万—30万吨。

 

中国农业部预计2018/19年度的菜籽油产量达到570万吨,略低于早先预测,因为海关检查力度加强,将会导致压榨用的油菜籽供应减少。中国的菜籽油进口量预计减少到90万吨,低于上月预测的100万吨。

 

美国农业部将2018/19年度加拿大油菜籽出口预测数据下调100万吨,因为出口步伐放慢,加拿大与中国的外交关系紧张。美国农业部预计2018/19年度加拿大油菜籽出口量为1060万吨,略低于上年水平。

 

我国菜油每年的新增供应中超过75%依赖进口,其中,从加拿大的进口量占总进口量的90%以上。加拿大进口量大幅下滑将对菜油价格起到较强的推动作用。

 

战略谷物公司发布的最新报告显示,2019/20年度欧盟油菜籽产量预计为1965万吨,比2018/19年度的1999万吨减少1.7%2019/20年度油菜籽单产预计为3.32吨,比上年的2.9吨增加14.5%。油菜籽播种面积预期为592万公顷,比上年的688万公顷减少14%

 

国产菜油价格大幅上涨之后,加拿大菜油进口利润较好,交易商开始买加拿大菜油抛售国内菜油期货,对郑油形成打压。

 

近期收割的国产菜籽对菜油供给紧张格局或有一些缓解,但国产菜籽压榨出的菜油为非转基因菜油或浓香小榨菜油,而盘面交割的菜油为转基因三级菜油,其用途存在较大差别,二者的替代性并不太强。

 

菜油经过前期消息面导致的炒作之后,目前消息面多空交织,短期走势以震荡为主,建议暂时回避。