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中天期货油脂油料研究日报20200205

中天期货油脂油料研究日报20200205

中天期货油脂油料日评

 

今日油脂油料期货表现分化,粕类在连贯强势反弹后显露疲态,今日双双小幅回调。油脂期货则在外盘企稳的支撑下延续反弹走势,但与节前的价位尚有较大的距离。棕榈油今日表现最强,一方面因为节后跌幅最大,反弹空间充足,另一方面马棕近期获得企稳,今日也有较大的反弹。这两天国内资本市场恐慌情绪消散,乐观情绪明显上升,投资者对宏观经济与终端消费的信心获得提升,风险资产的价格普遍反弹。近期市场波动较大,由于事件尚未完全结束,投资者对资产价格的评估仍有调整的可能,目前还不能断定油脂期货已重回上涨趋势。粕类价格现在已回到节前的低位震荡区间之中,一方面企业刚性需求提供了支撑,另一方面需求的不确定性仍然很大,盘面上并没有明确的方向,预计后期仍以震荡行情为主。油脂期货下跌的压力暂时得到缓解,要继续反弹至节前价位仍有较大的难度。近两天马棕基本已获得企稳,由于全球棕榈油供给的基本面并没有显著的改善,马棕进一步的行情需要需求端的利好来引领。国内油脂期货目前下跌压力不大,近期可能以低位震荡行情来等待基本面因素的进一步明晰。油脂在经历了去年下半年的上涨行情之后,在节前出现了大幅回调,春节期间的利空在昨日补跌行情中也得以体现,目前处于止跌反弹与震荡行情中。总的来说,油脂商品在大幅补跌行情完成之后可能将通过震荡尝试企稳,只要近期基本面没有根本性的变化,节后下跌的幅度在后期有望逐渐得到修复。

一、期货盘面表现

 

油脂类商品期货今日表现有所分化。粕类在连续反弹之后双双小幅回调,在节前的震荡区间之中寻找方向。国内资本市场整体信心有所恢复,风险偏好提升,在马棕这两天企稳之后,连棕今日成为反弹最强的品种。豆油与菜油也跟随延续反弹走势,但油脂整体价格距离节前的位置仍然较远。由于近期宏观形势与基本面预期的变数仍然较多,油脂油料迅速收复昨日跌幅的可能性也不大,近期或以低位震荡行情为主,后市则有待相关因素的明晰来获得进一步指引。

从技术形态上来看,油脂在节后大幅跳空之后连贯收中阳线,表现出利空出尽,反弹企稳的态势,市场情绪逐渐转为偏乐观,但由于缺口较大,短期内完成回补的难度很大,近期仍有震荡巩固企稳的需求。关注此次调整行情的进一步发展。双粕反弹重回节前价位,虽然暂时没有继续大幅下跌的风险,但仍然受到基本面低迷的负面影响,继续向上也还需要更明确的信号。

二、现货市场行情

今日国内豆粕现货报价稳中有涨。其中,吉林四平国产豆粕价格:2950/吨,持平。辽宁大连国产豆粕价格:2900/吨,持平。河北秦皇岛国产豆粕价格:2860/吨,比昨日上涨40/吨。河南周口国产豆粕价格:2950/吨,比昨日上涨30/吨。广东东莞国产豆粕价格:2650/吨,持平。

 

 

今日棕榈油现货价格普遍有不同程度的上涨。广东广州24度精炼棕榈油报价6060/吨,比昨日上涨40/吨;山东日照24度精炼棕榈油报价6200/吨,比昨日上涨110/吨;江苏张家港24度精炼棕榈油报价6070/吨,比昨日上涨50/吨;福建厦门24度精炼棕榈油报价6010/吨,比昨日上涨40/吨。

今日进口大豆成本价格普遍小幅下跌。美国大豆进口成本价为4065.09元,比昨日下跌4.36元,。巴西大豆进口成本价为3083.57元,比昨日下跌3.08元。阿根廷大豆进口成本价为2996.3元,比昨日下跌3.23元。

三、市场消息

(一)巴西政府公布的数据显示,20201月份巴西大豆出口量为150万吨,低于12月份的344万吨。1月份也是巴西2019/20年度的最后一个月。从近几个月巴西对华出口的大豆情况来看,去年11月,中国从巴西进口了386万吨大豆,较去年同期相比骤减了24%。而在去年12月,中国从巴西购买的大豆数量再减少至300万吨,同比减少了27%。今年1月,巴西大豆的出口步伐仍在放缓。海外市场对采购巴西大豆的热情已大幅褪去。最近一段时间,北美大豆对华出口已经出现回温。不仅如此,为了增加自身优势,北美大豆价格也在持续下降。

(二)油世界称,2019/20年度南美大豆产量预计比上年增加430万吨。作为对比,油世界在12月中旬曾预计南美大豆产量将同比增长550万吨,但是由于巴西上年大豆产量数据上调,阿根廷和乌拉圭今年的产量数据下调,造成南美大豆产量同比增幅下调。

(三)印度限制进口精炼棕榈油也对棕榈油构成压力。印度还非正式地通知贸易商停止从马来西亚进口所有棕榈油,因为印度和马来西亚存在外交争端。贸易商称,1月份印度从马来西亚进口的棕榈油数量可能降至近九年来的最低点。船运调查公司AmSpec Agri马来西亚公司称,202011-31日期间马来西亚棕榈油出口量为1,231,385吨,比12月份减少8.7%。作为对比,11-25日期间环比减少5.2%。船运调查公司SGS公司称11-31日期间马来西亚棕榈油出口量为1,220,484吨,环比减少7.9%。作为对比,11-25日期间环比降低4.8%

(四)中美第一阶段贸易协议在1月份签订。按照协议内容:中国将在未来两年采购至少800亿美元美国农产品,中国还同意在每年240亿美元的基础上,第一年多采购125亿美元美国农产品,第二年多采购195亿美元美国农产品,总计多采购320亿美元。那么2020年我国进口自美农产品金额在365亿美元左右,2021年我国进口自美农产品金额在435亿美元左右,年均进口额400亿美元。

四、总结

今日油脂油料期货表现分化,粕类在连贯强势反弹后显露疲态,今日双双小幅回调。油脂期货则在外盘企稳的支撑下延续反弹走势,但与节前的价位尚有较大的距离。棕榈油今日表现最强,一方面因为节后跌幅最大,反弹空间充足,另一方面马棕近期获得企稳,今日也有较大的反弹。这两天国内资本市场恐慌情绪消散,乐观情绪明显上升,投资者对宏观经济与终端消费的信心获得提升,风险资产的价格普遍反弹。近期市场波动较大,由于事件尚未完全结束,投资者对资产价格的评估仍有调整的可能,目前还不能断定油脂期货已重回上涨趋势。粕类价格现在已回到节前的低位震荡区间之中,一方面企业刚性需求提供了支撑,另一方面需求的不确定性仍然很大,盘面上并没有明确的方向,预计后期仍以震荡行情为主。油脂期货下跌的压力暂时得到缓解,要继续反弹至节前价位仍有较大的难度。近两天马棕基本已获得企稳,由于全球棕榈油供给的基本面并没有显著的改善,马棕进一步的行情需要需求端的利好来引领。国内油脂期货目前下跌压力不大,近期可能以低位震荡行情来等待基本面因素的进一步明晰。油脂在经历了去年下半年的上涨行情之后,在节前出现了大幅回调,春节期间的利空在昨日补跌行情中也得以体现,目前处于止跌反弹与震荡行情中。总的来说,油脂商品在大幅补跌行情完成之后可能将通过震荡尝试企稳,只要近期基本面没有根本性的变化,节后下跌的幅度在后期有望逐渐得到修复。

(来源:中天期货投资咨询部)

 

 

 

 

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