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中天期货油脂油料研究日报20200211

中天期货油脂油料研究日报20200211

中天期货油脂油料日评

 

今日油脂油料期货盘面普遍表现为调整态势。受马棕回调的影响,连棕与豆油低开低走,跌幅较大;菜油受基本面支撑,低开高走,虽冲高未果,但基本收复日内跌幅。粕类依然缺乏方向,延续窄幅震荡走势。菜油因节日消费与开工延后导致菜油库存偏低,再加上去年涨幅远小于棕榈与豆油,有一定的补涨需求,因此短期基本面好于棕榈与豆油,对其价格有较好的支撑。但后期随着油厂开工,供给将充足起来,难以形成长期利好因素。近期,国内资本市场虽然波动较大,但整体情绪较为乐观,投资者对宏观经济与终端消费的信心持续提升,风险资产的价格普遍反弹。国外资本市场也普遍走高,马棕与美豆油连续反弹后,有短期调整需求,但转化下跌趋势的可能性较小。国内期货市场的风险偏好整体随之上升,油脂油料期货目前已大多回到节前的价位附近。近期市场波动较大,由于疫情尚未完全结束,投资者对资产价格的评估仍有调整的可能,目前还不能断定油脂期货已重回上涨趋势。粕类价格现在已回到节前的低位震荡区间之中,一方面企业刚性需求提供了支撑,另一方面需求的不确定性仍然很大,盘面上并没有明确的方向,预计后期仍以震荡行情为主。近两天马棕在连续反弹进入短期回调态势,由于全球棕榈油供给的基本面并没有显著的改善,马棕进一步的行情有待需求端的利好来引领。国内油脂期货目前表现有所分化,棕榈与豆油回调后再进一步下跌压力不大,可能将以震荡行情来等待基本面因素的进一步明晰。菜油表现偏强,但进一步上攻的力量仍显不足。总的来说,油脂商品近期可能继续通过偏强震荡来获得企稳,只要近期基本面没有根本性的变化,油脂将有望在节前价位附近再寻找新的方向。

一、期货盘面表现

 

油脂类商品期货今日盘面表现总体以震荡调整为主。豆粕、菜粕继续窄幅震荡,市场对节后的需求恢复正在逐渐反应,粕类在当前价位有较好的支撑。油脂则受马棕回调的影响表现相对偏弱,当天全面低开,之后表现分化,棕榈、豆油继续走低,菜油则因自身基本面较好,盘中尝试上攻,未果后收复低开的跌幅。双粕目前处于节前的震荡区间之中,上攻力量还不足够,继续震荡行情之中寻找方向。近期国内资本市场表现活跃,整体信心有所恢复,风险偏好提升。由于后期宏观形势与基本面预期的变数仍然较多,油脂油料在回到节前价位附近后再进一步快速上涨的可能性也不大,近期或以震荡行情为主,后市则有待相关因素的明晰来获得进一步指引。

从技术形态上来看,油脂在节后大幅跳空之后连续收阳线,并逐渐回补缺口。表现出利空出尽,反弹企稳的态势,市场情绪逐渐转为偏乐观。但由于马棕走弱,使棕榈与豆油缺乏力量回到节前价位。菜油表现较强,但在平台处连续震荡,上攻力量仍然不足。双粕快速反弹重回节前价位后缺乏明确的方向,虽然暂时没有继续大幅下跌的风险,但仍然受到基本面低迷的负面影响,继续向上也还需要更明确的信号。

二、现货市场行情

今日国内豆粕现货报价整体平稳。其中,吉林四平国产豆粕价格:2950/吨,持平。辽宁大连国产豆粕价格:2900/吨,持平。河北秦皇岛国产豆粕价格:2860/吨,持平。河南周口国产豆粕价格:2950/吨,持平。广东东莞国产豆粕价格:2680/吨,持平。

 

 

今日棕榈油现货价格整体下跌。广东广州24度精炼棕榈油报价6080/吨,比昨日下跌70/吨;山东日照24度精炼棕榈油报价6200/吨,比昨日下跌80/吨;江苏张家港24度精炼棕榈油报价6080/吨,比昨日下跌80/吨;福建厦门24度精炼棕榈油报价6030/吨,比昨日下跌70/吨。

今日进口大豆成本价格整体下跌。美国大豆进口成本价为3978.24元,比昨日下跌29.96元,终止连跌走势。巴西大豆进口成本价为3099.81元,比昨日下跌3.28元。阿根廷大豆进口成本价为3048.95元,比昨日下跌2.12元。

三、市场消息

(一)中国农业农村部公布1月中国农产品供需形势分析报告,预测2019/20年度,中国食用植物油产量2640万吨,进口量784万吨,消费量3339万吨,出口量27万吨,均与上月预测值相同。目前,中国冬油菜多处于现蕾抽薹期,近期江淮、江汉、江南和西南地区东部等油菜主产区光热条件好于前期,利于油菜生长发育以及前期过湿农田排湿降渍。受新冠疫情影响,油脂加工企业开工有所推迟,但预计对全年食用植物油生产供应影响不大。

(二)美国农业部出口检验报告显示,上周美国出口检验量只有前一周的一半不到,也低于去年同期水平。截至202026日当周,美国大豆出口检验量为603,852吨,明显低于市场预期。当周,对中国大陆的大豆出口检验量为135,335吨,占出口检验总量的22.4%。中国新冠疫情导致春节假期延长,大豆进口速度也明显放缓。

(三)马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的数据显示,马来西亚1月末棕榈油库存下滑12.7%,至176万吨,为逾两年低点。马来西亚1月棕榈油产量较上月下滑12.6%,至117万吨。1月棕榈油出口下滑13.2%,至121万吨。分析师此前预估库存将下滑12%176万吨,为20176月以来最低水平,因为干燥天气以及去年年初化肥用量减少降低产量。分析师此前预估产量较上月下滑9%121万吨,出口预估下滑8.2%128万吨。MPOB公布数据基本与市场预期相符。

(四)国务院关税税则委员会决定,调整对原产于美国约750亿美元进口商品的加征关税措施。自20202141301分起,201991日起已加征10%关税的商品,加征税率调整为5%;已加征5%关税的商品,加征税率调整为2.5%。大豆的关税将从30%降至27.5%。除上述措施外,其他对美加征关税措施继续按规定执行。对美加征关税商品排除工作继续开展。中方希望,双方能够遵守协议约定,努力落实好协议相关内容,增强市场信心,推动双边经贸关系发展,促进世界经济增长。

四、总结

今日油脂油料期货盘面普遍表现为调整态势。受马棕回调的影响,连棕与豆油低开低走,跌幅较大;菜油受基本面支撑,低开高走,虽冲高未果,但基本收复日内跌幅。粕类依然缺乏方向,延续窄幅震荡走势。菜油因节日消费与开工延后导致菜油库存偏低,再加上去年涨幅远小于棕榈与豆油,有一定的补涨需求,因此短期基本面好于棕榈与豆油,对其价格有较好的支撑。但后期随着油厂开工,供给将充足起来,难以形成长期利好因素。近期,国内资本市场虽然波动较大,但整体情绪较为乐观,投资者对宏观经济与终端消费的信心持续提升,风险资产的价格普遍反弹。国外资本市场也普遍走高,马棕与美豆油连续反弹后,有短期调整需求,但转化下跌趋势的可能性较小。国内期货市场的风险偏好整体随之上升,油脂油料期货目前已大多回到节前的价位附近。近期市场波动较大,由于疫情尚未完全结束,投资者对资产价格的评估仍有调整的可能,目前还不能断定油脂期货已重回上涨趋势。粕类价格现在已回到节前的低位震荡区间之中,一方面企业刚性需求提供了支撑,另一方面需求的不确定性仍然很大,盘面上并没有明确的方向,预计后期仍以震荡行情为主。近两天马棕在连续反弹进入短期回调态势,由于全球棕榈油供给的基本面并没有显著的改善,马棕进一步的行情有待需求端的利好来引领。国内油脂期货目前表现有所分化,棕榈与豆油回调后再进一步下跌压力不大,可能将以震荡行情来等待基本面因素的进一步明晰。菜油表现偏强,但进一步上攻的力量仍显不足。总的来说,油脂商品近期可能继续通过偏强震荡来获得企稳,只要近期基本面没有根本性的变化,油脂将有望在节前价位附近再寻找新的方向。

(来源:中天期货投资咨询部)

 

 

 

 

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