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中天期货油脂油料研究日报20200217

中天期货油脂油料研究日报20200217

中天期货油脂油料日评

 

今日油脂油料期货盘面表现整体出现反弹,涨幅因各品种基本面强弱而有所不同。菜油菜粕继续分别在油粕中领涨,目前已到达节前震荡区间的上部位置,继续上攻的难度将有所增加。菜油的基本面利好大多已在近期的走势中得以体现,地方收储8万吨也已完成,后期回归油粕整体基本面,与豆棕保持行情同步的可能性较大。马棕这两天小幅反弹,带动连棕获得企稳。目前豆油与棕榈仍位于节后的最低价附近,形势不宜过度乐观。需求端的低迷与后期较大的不确定性是当前油脂走势的主要影响因素,国内需求因疫情受到抑制,后期的恢复进展情况仍有待进一步观察。菜油短期走强的因素难以持续,后期随着油厂开工,菜油供给将充足起来,难以形成长期利好因素。近期,国内资本市场整体情绪较为乐观,风险资产的价格普遍反弹,国外资本市场也普遍走高。国内期货市场的风险偏好整体随之上升,油脂油料期货节后的反弹行情中出现分化,双粕与菜油回到节前的价位附近,棕榈与豆油则反弹失败。近期市场波动较大,由于疫情尚未完全结束,投资者对资产价格的评估仍有调整的可能,目前还不能断定油脂期货是否进入趋势性行情。马棕在连续下跌之后,能否企稳对国内油脂后期行情也有较大的影响。粕类价格现在已回到节前的低位震荡区间之中,一方面企业刚性需求提供了支撑,另一方面后期需求的不确定性仍然很大,价格再向上将面临较大压力,预计后期仍以震荡行情为主。由于全球棕榈油供给的基本面并没有显著的变化,马棕进一步大跌的概率不大,后期行情有待需求端的改善情况来引领。总的来说,油脂商品近期可能有震荡企稳的需求,整体表现为粕强油弱的格局。

一、期货盘面表现

 

油脂类商品期货今日盘面表现以弱势震荡为主,菜油与棕榈的跌幅显著收窄,表现出企稳的迹象。粕类则出现较强的上涨走势,市场对粕类节后的需求恢复正在逐渐反应,粕类在当前价位有较好的支撑,但目前双粕仍处于节前的震荡区间之中,上攻的力量还不足够以实现突破,近期继续在震荡行情之中寻找方向的可能性较大。油脂方面,菜油的基本面相对较好,在节前价格附近具有一定的支撑,豆油与棕榈则已接近节后大幅低开的位置,近期的表现较为关键。近期国内资本市场表现活跃,整体信心有所恢复,风险偏好提升。由于后期宏观形势与基本面预期的变数仍然较多,棕榈豆油到达低位后进一步行情有待外盘相关品种的指引,其他品种在回到节前价位附近后再进一步快速上涨的可能性也不大,近期或以震荡行情为主,后市则有待相关因素的明晰来获得进一步指引。

从技术形态上来看,棕榈、豆油四连阴几乎导致节后的反弹失败,目前位置较为关键,如果前低再被突破则可能进一步打开向下的空间。双粕与菜油处于区间震荡行情中,暂时还缺乏明确的方向指引。

二、现货市场行情

今日国内豆粕现货报价大多保持平稳,局部小幅上涨。其中,吉林四平国产豆粕价格:2950/吨,持平。辽宁大连国产豆粕价格:2900/吨,持平。河北秦皇岛国产豆粕价格:2900/吨,持平。河南周口国产豆粕价格:3030/吨,持平。广东东莞国产豆粕价格:2700/吨,比昨日上涨30/吨。

 

 

今日棕榈油现货价格全线上涨。广东广州24度精炼棕榈油报价5890/吨,比昨日上涨70/吨;山东日照24度精炼棕榈油报价5930/吨,比昨日上涨70/吨;江苏张家港24度精炼棕榈油报价5890/吨,比昨日上涨70/吨;福建厦门24度精炼棕榈油报价5840/吨,比昨日上涨70/吨。

今日进口大豆成本价格互有涨跌。美国大豆进口成本价为4021.06元,比昨日上涨1.92元。巴西大豆进口成本价为3119.15元,比昨日下跌4.33元。阿根廷大豆进口成本价为3054.96元,比昨日下跌5.4元。

三、市场消息

(一)美国农业部2月供需报告显示,美豆平均单产为47.4蒲式耳/英亩,产量预估为35.58亿蒲式耳,压榨量为21.05亿蒲式耳,均与上月持平。报告将出口预估值从17.75亿蒲式耳调高至18.25亿蒲式耳,美豆新作期末库存也随之从前值4.75亿蒲式耳调降至4.25亿蒲式耳。

美国农业部2月报告中,全球大豆平衡表各项均有上调,全球产量从3.377亿吨调高至3.394亿吨,压榨量从3.0358亿吨调高至3.0433亿吨。报告将巴西大豆产量从前值1.23亿吨上调至1.25亿吨,保持阿根廷大豆产量5300万吨不变。报告将中国2019/20年度的大豆进口需求量从前值8500万吨上调至8800万吨,中国增加的大豆进口需求是巴西大豆和美国大豆出口量上调的主要原因。

(二)巴西农业部下属的国家商品供应公司(CONAB)预计2019/20年度(9月到次年8月)巴西大豆产量将达到创纪录的1.232亿吨,比上年提高7%,比1月份预测值高出0.8%,因为天气有利。大豆单产预计为每公顷3.35吨,比上年提高4.4%,因为10月份以来的降雨充沛。大豆播种面积预计为3680万公顷,比上年提高2.6%,因为天气有利。

巴西农户加快新豆预售步伐。巴西头号大豆产区马托格罗索州农户已经预售了68%2019/20年度大豆,创下五年同期最高,远远高于上年同期以及五年平均水平54%

(三)中国农业农村部公布1月中国农产品供需形势分析报告,预测2019/20年度,中国食用植物油产量2640万吨,进口量784万吨,消费量3339万吨,出口量27万吨,均与上月预测值相同。目前,中国冬油菜多处于现蕾抽薹期,近期江淮、江汉、江南和西南地区东部等油菜主产区光热条件好于前期,利于油菜生长发育以及前期过湿农田排湿降渍。受新冠疫情影响,油脂加工企业开工有所推迟,但预计对全年食用植物油生产供应影响不大。

(四)马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的数据显示,马来西亚1月末棕榈油库存下滑12.7%,至176万吨,为逾两年低点。马来西亚1月棕榈油产量较上月下滑12.6%,至117万吨。1月棕榈油出口下滑13.2%,至121万吨。分析师此前预估库存将下滑12%176万吨,为20176月以来最低水平,因为干燥天气以及去年年初化肥用量减少降低产量。分析师此前预估产量较上月下滑9%121万吨,出口预估下滑8.2%128万吨。MPOB公布数据基本与市场预期相符。

(五)国务院关税税则委员会决定,调整对原产于美国约750亿美元进口商品的加征关税措施。自20202141301分起,201991日起已加征10%关税的商品,加征税率调整为5%;已加征5%关税的商品,加征税率调整为2.5%。大豆的关税将从30%降至27.5%。除上述措施外,其他对美加征关税措施继续按规定执行。对美加征关税商品排除工作继续开展。中方希望,双方能够遵守协议约定,努力落实好协议相关内容,增强市场信心,推动双边经贸关系发展,促进世界经济增长。

四、总结

今日油脂油料期货盘面表现整体出现反弹,涨幅因各品种基本面强弱而有所不同。菜油菜粕继续分别在油粕中领涨,目前已到达节前震荡区间的上部位置,继续上攻的难度将有所增加。菜油的基本面利好大多已在近期的走势中得以体现,地方收储8万吨也已完成,后期回归油粕整体基本面,与豆棕保持行情同步的可能性较大。马棕这两天小幅反弹,带动连棕获得企稳。目前豆油与棕榈仍位于节后的最低价附近,形势不宜过度乐观。需求端的低迷与后期较大的不确定性是当前油脂走势的主要影响因素,国内需求因疫情受到抑制,后期的恢复进展情况仍有待进一步观察。菜油短期走强的因素难以持续,后期随着油厂开工,菜油供给将充足起来,难以形成长期利好因素。近期,国内资本市场整体情绪较为乐观,风险资产的价格普遍反弹,国外资本市场也普遍走高。国内期货市场的风险偏好整体随之上升,油脂油料期货节后的反弹行情中出现分化,双粕与菜油回到节前的价位附近,棕榈与豆油则反弹失败。近期市场波动较大,由于疫情尚未完全结束,投资者对资产价格的评估仍有调整的可能,目前还不能断定油脂期货是否进入趋势性行情。马棕在连续下跌之后,能否企稳对国内油脂后期行情也有较大的影响。粕类价格现在已回到节前的低位震荡区间之中,一方面企业刚性需求提供了支撑,另一方面后期需求的不确定性仍然很大,价格再向上将面临较大压力,预计后期仍以震荡行情为主。由于全球棕榈油供给的基本面并没有显著的变化,马棕进一步大跌的概率不大,后期行情有待需求端的改善情况来引领。总的来说,油脂商品近期可能有震荡企稳的需求,整体表现为粕强油弱的格局。

(来源:中天期货投资咨询部)

 

 

 

 

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