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中天期货油脂油料研究日报20200306

中天期货油脂油料研究日报20200306

中天期货油脂油料日评

 

今日油脂油料期货在全球资本市场普遍大跌的影响下整体低开,盘中互有小幅涨跌,最终全体收跌。由于海外疫情快速发展,资本市场悲观情绪上升,风险资产普遍大幅下跌,商品期货也受到相应的负面冲击。从日内盘面表现来看,豆粕与菜油低开后小幅反弹,而豆油、棕榈与菜粕则继续小幅下跌。总的来看,各品种的波动幅度都不大,属于震荡行情,没有明确的方向性信号,后市行情的发展仍需各品种自身基本面的变化来推动。目前,需求恢复时间上的不确定性是当前油脂走势的主要影响因素,国内需求因疫情受到抑制,后期的恢复进展情况仍有待进一步观察。大豆的供给端则在持续改善,美豆的进口关税下降,同时巴西大豆丰产基本已成定局,再加上巴西雷亚尔贬值,进一步降低了南美大豆的进口成本。因此,油脂在基本面上长期供过于求,但短期库存偏低,对当前价格有一定的支撑。双粕中期形态上保持偏强格局,能否发展为上行趋势还需进一步观察。随着油脂企业陆续复工,近期的压榨量持续回升,粕类的供应逐渐增加。另一方面,粕类的需求也出现明显增长,政策的支持与养殖利润丰厚使生猪养殖的积极性较高,水产养殖也即将进入旺季,这方面的需求对价格支持在逐渐增强。近期,全球资本市场在疫情扩散的影响下大幅波动,期货市场的风险整体随之上升。油脂油料期货在近期的行情中出现分化,双粕与菜油的基本面略好,对价格有一定的支撑,棕榈与豆油随着马棕强势反弹,短期获得企稳,继续下跌的风险被化解。马棕在后市的表现对国内油脂行情也有较大的影响。总的来说,棕榈与豆油处于底部区间震荡巩固的阶段,双粕短线尝试向上突破,能否发展成持续性的行情还需进一步观察。

一、期货盘面表现

 

油脂类商品期货今日在全球资本市场下跌的影响下整体低开,盘中则小幅波动,各品种强弱略有分化,但均未表现出明确的方向。油脂方面,豆油与棕榈仍在构筑底部平台的过程中,下方表现出一定的支撑力量;菜油的基本面略好,但替代品的低价拖累使其难以持续走强。油脂近期进入震荡行情,没有明显的方向。粕类在今日延续高位窄幅震荡行情,缺乏进一步突破上行的力量。双粕的基本面有所改善,虽然油脂企业复工供给将逐渐增加,但养殖业的需求也在提升,产业链上库存处于低位,对价格有较好的支撑。近期全球资本市场受疫情快速扩散的影响而波动幅度上升,市场风险较大,对商品期货也有较大的影响。棕榈豆油后期进一步行情受外盘相关品种影响较大,其他品种的多空力量较为均衡,没有明显的方向。近期棕榈与豆油处于底部区间震荡巩固的阶段,双粕短线尝试向上突破,能否发展成持续性的行情还需进一步观察。

从技术形态上来看,棕榈、豆油正在形成底部区间,下方支撑得到加强,但进一步推动反弹的力量还不足。双粕与菜油处于区间震荡行情之中,短期没有明确的方向。

二、现货市场行情

今日国内豆粕现货报价互有涨跌。其中,吉林四平国产豆粕价格:3050/吨,持平。辽宁大连国产豆粕价格:3050/吨,持平。河北秦皇岛国产豆粕价格:2930/吨,比昨日下跌20/吨。河南周口国产豆粕价格:3000/吨,比昨日下跌50/吨。广东东莞国产豆粕价格:2810/吨,比昨日上涨10/吨。

 

 

今日棕榈油现货价格保持平稳。广东广州24度精炼棕榈油报价5050/吨,持平;山东日照24度精炼棕榈油报价5210/吨,持平;江苏张家港24度精炼棕榈油报价5210/吨,持平;福建厦门24度精炼棕榈油报价5000/吨,持平。

今日进口大豆成本价格普遍下跌。美国大豆进口成本价为3994.44元,比昨日下跌25.35元。巴西大豆进口成本价为3067.05元,比昨日下跌20.33元。阿根廷大豆进口成本价为2975.8元,比昨日下跌20.81元。

三、市场消息

(一)有消息称,中国有关机构已批准对几家中国大豆贸易商进口美国大豆实行新的关税豁免,有效期为一年。近日,数家大豆贸易商通过相关渠道,如中国海关在线系统,申请了美国大豆的关税豁免,部分大豆贸易商已有资格在未来12个月内将大豆从美国支出。据一些大豆贸易商介绍,申请通过后,进口美国大豆就不再受配额限制了,贸易商可以选择申请20203月或4月作为中国海关系统预定的采购月份。一旦获得批准,贸易商将能够预订20213月和4月之前从美国运来的任何大豆,关税豁免现在可以随时适用。

据期货日报记者了解,在2019年底,中国有关机构已多次宣布对进口美国大豆和猪肉等部分农产品加征的关税进行豁免。目前,中国和美国正在努力达成更为广泛的贸易协议。

(二)据印度时报报道,印度商务部下属的调查机构印度贸易救济总署(DGTR)不建议进一步延长对马来西亚特定棕榈油产品进口实施的双边保障关税。马来西亚政府成员更换后,两国关系有望取得改善,市场预期印度自去年9月针对马来西亚精炼棕榈油实施的50%保障关税有望结束,从而增加对马来西亚棕榈油的需求。

马来西亚棕榈油面临买家在穆斯林斋月前备货的需求,棕榈油需求通常会在斋月之前的一两个月回升,因进口商囤积棕榈油,预期为节日准备食品的需求将增加。今年的斋月预定于423日开始。

(三)上周大豆压榨开机率继续回升至55.38%,豆粕日均成交量19.75万吨。据监测,截至228日,国内沿海主要地区油厂豆粕库存为47.14万吨,较上周增加约10万吨。上周菜籽压榨开机率降至4.99%,截至228日,国内沿海油厂进口菜籽库存为18.9万吨。由于原料不足,沿海油厂菜籽压榨开工率也维持在偏低水平,相应的菜粕产出量也偏低,油厂菜粕库存也处于偏低水平。截至228日,沿海油厂菜粕库存1.8万吨,港口颗粒粕库存则增至21.48万吨。

随着气温回升,水产养殖逐渐活跃,在5月份将全面投料开工,饲料厂在34月份将开始采购原料、开工生产。据监测,2月份沿海油厂菜粕合同成交量为8.65万吨,较1月份增加7.41万吨,增幅达597.58%。另外,政府为扶持生猪生产,将养殖户贷款贴息补助范围从5000头场放宽至500头场,刺激中小养殖企业补栏,有利于增加粕类需求。有消息称,非洲猪瘟疫苗研制取得很大的进展,业内专家表示,这离非洲猪瘟疫苗的成功创制与上市又近了一步。

(四)美国农业部(USDA)在2020年展望报告中称,美国2020/21市场年度大豆产量预计为41.95亿蒲式耳,同比增加18%,因预计天气条件有利。USDA称,美国2020/21市场年度大豆单产预计为每英亩49.8蒲式耳。美国2020/21年度大豆出口量预计为20.5亿蒲式耳,较2019/20年度预估增加2.25亿蒲式耳。2020/21年度大豆年末库存预计为3.20亿蒲式耳,较上一年度减少1.05亿蒲式耳,为2016/17年度以来最低。报告还称,全球进口需求增长,尤其是中国,加上美国市场份额增加,将支撑美国大豆出口。

美国农业部(USDA)公布的数据显示,截至2020227日当周,美国大豆出口检验量为670,608吨,环比小幅增加,但仍低于去年同期。当周,对中国大陆的大豆出口检验量为63,098吨,仅占出口检验总量的9.41%,为2019年以来最低。

(五)阿根廷农业部证实将会把大豆出口税从30%调高到33%,但是仅仅适用于销售量高于1000吨的农户。如果农户在作物年度内销售大豆数量不足1000吨,但是高于500吨,那么将继续执行之前30%的出口税。如果销售量低于500吨,将支付20%29%的关税;最低的关税适用于那些大豆销售量不足100吨的农户。政府信息显示,面临出口税上调的农户人数相当于大豆种植户总数的26%,其大豆产量占到全国大豆产量的77%

四、总结

今日油脂油料期货在全球资本市场普遍大跌的影响下整体低开,盘中互有小幅涨跌,最终全体收跌。由于海外疫情快速发展,资本市场悲观情绪上升,风险资产普遍大幅下跌,商品期货也受到相应的负面冲击。从日内盘面表现来看,豆粕与菜油低开后小幅反弹,而豆油、棕榈与菜粕则继续小幅下跌。总的来看,各品种的波动幅度都不大,属于震荡行情,没有明确的方向性信号,后市行情的发展仍需各品种自身基本面的变化来推动。目前,需求恢复时间上的不确定性是当前油脂走势的主要影响因素,国内需求因疫情受到抑制,后期的恢复进展情况仍有待进一步观察。大豆的供给端则在持续改善,美豆的进口关税下降,同时巴西大豆丰产基本已成定局,再加上巴西雷亚尔贬值,进一步降低了南美大豆的进口成本。因此,油脂在基本面上长期供过于求,但短期库存偏低,对当前价格有一定的支撑。双粕中期形态上保持偏强格局,能否发展为上行趋势还需进一步观察。随着油脂企业陆续复工,近期的压榨量持续回升,粕类的供应逐渐增加。另一方面,粕类的需求也出现明显增长,政策的支持与养殖利润丰厚使生猪养殖的积极性较高,水产养殖也即将进入旺季,这方面的需求对价格支持在逐渐增强。近期,全球资本市场在疫情扩散的影响下大幅波动,期货市场的风险整体随之上升。油脂油料期货在近期的行情中出现分化,双粕与菜油的基本面略好,对价格有一定的支撑,棕榈与豆油随着马棕强势反弹,短期获得企稳,继续下跌的风险被化解。马棕在后市的表现对国内油脂行情也有较大的影响。总的来说,棕榈与豆油处于底部区间震荡巩固的阶段,双粕短线尝试向上突破,能否发展成持续性的行情还需进一步观察。

(来源:中天期货投资咨询部)

 

 

 

 

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