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中天期货黑色 品种研究日报20180417

中天期货黑色 品种研究日报20180417

【重要消息】

16日,央行公告称,为对冲税期、金融机构缴存法定存款准备金和央行逆回购到期等因素的影响,维护银行体系流动性合理稳定,央行周一以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作。其中有800亿元7天品种、700亿元14天品种。14天品种的中标利率为2.70%,较上一次上调5个基点,为央行在美联储加息后上调5个基点利率以来的首次操作。

美国达拉斯联储主席Kaplan(2020年有投票权):非常担心财政刺激会在未来3-5年变为障碍。虽然我们会看到薪资压力,但不会见到通胀失控。仍然预计美联储2018年将加息三次,2019年还将进一步加息。

截至3月末,中国广义货币供应量M2同比增速8.2%,较上月下降0.6%,不及预期的8.9%。3月社会融资规模增量1.33万亿元人民币,同比下降37.22%,环比增加13.33%,低于预期1.8万亿元人民币。

预计16-20日京津冀天气污染过程,唐山市15日20时起采取应急减排措施:1.在执行非采暖季限产的前提下,烧结机限产50%2.焦化行业在确保安全生产的前提下,出焦时间延长至36小时3.铸造行业停产。

4月13日起上海地区明珠海螺、金山南方等主要地产水泥通知上调32.5级水泥出厂价格15元/吨,42.5级出厂30元/吨,52.5级出厂35元/吨。调后海螺P.O42.5散装水泥出厂挂牌480元/吨左右,相对虚高。目前海螺、南方P.O42.5散装一般结算价在410-420元/吨,中转库出库390-400左右。

策略观点

螺纹:建议观望

16日Mysteel全国建筑钢材成交相对指数77.5,较上一交易日减少20.8。全国成交总量较去年年后同期同比减9.96%。

核心逻辑:

上周去库存数据不错,随着淡季的到来需求拐点可能出现,叠加4月下旬的复产预期市场走弱。目前需求依旧可观,向上受到绝对库存和产量压制,短期市场可能震荡走弱。持续关注去库存和复产的情况,近月合约有一定的支撑,远月依旧保持空头思路。继续关注螺纹去库存的速度。建议观望或正套。

热卷:观望

天津、上海、广州热卷现货市场价格小幅下跌,成交较差。热卷的产量依旧在增加,下游需求不及预期,随着开工率的提升和新产能的释放,后期供给端的压力会明显增加。建议观望。建议做卷螺价差的缩小。

矿石:观望

16日普氏冶金焦:华北FOB,CSR65-66% 327,62% 317;印度CFR,CSR62% 333;均稳。现货市场贸易商报价小幅上涨,华东区域主流PB粉报445元/湿吨。

核心逻辑:

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.67%环比增1.16%,同比降10.22%;高炉炼铁产能利用率77.92%增1.14%,同比降7.10%,日均铁水产量217.90万吨增3.2万吨,同比降19.86万吨。45个港口铁矿石库存为15871.31,较上周五数据降171.66,较去年同期增2731.91,日均疏港总量268.99,上周五为271.81(单位:万吨)。在成材弱势的情况下,矿石难有较大作为。目前矿价接近中小矿山成本线,大矿山高管表示有意实施供给侧,挺价意味较强。短期看矿石受成材强弱影响较大,大幅下跌的可能性较小。建议观望或关注反弹。

焦炭:观望

16日普氏冶金焦:华北FOB,CSR65-66% 327,62% 317;印度CFR,CSR62% 333;均稳

核心逻辑:

16日国内焦炭市场现货价格弱稳为主。部分钢厂开启第5轮降价,市场累降300元/吨,焦企处于盈亏线附近,主动限产意愿较强。需求端随着高炉的陆续复产并未带来焦炭明显的需求增量,各环节焦炭库存较高,去库存仍是主流趋势,目前市场观望心态较浓。邢台准一级出厂报1690-1710元/吨,华东地区准一级1780-1950元/吨,均为出厂含税价。短期焦炭市场博弈面加大,继续弱势运行。建议观望。

焦煤:观望

16日普氏澳峰景硬焦煤201.75低V199.75均涨0.75,中V190半软126均稳;喷吹中等155.5低V156.25均稳

 

核心逻辑:

16日国内炼焦煤市场弱稳运行。需求端焦煤下游以 去库存为主,补库意愿不大。焦企利润被严重挤压,部分企业已开始主动限产。各个地区焦煤价格出现不同幅度下跌,但整体波动不大。供应端焦煤有所增强,但是中低硫优质主焦资源相对紧俏,高硫资源供应相对宽松。考虑下游以去库存为主,进口焦煤缓慢增加,短期焦煤可能走弱。建议观望。

动力煤:观望或反套

我国自7月1日起禁止省级政府批准的二类口岸经营煤炭进口业务,国务院批准的一类口岸不受该禁令影响,但通关时间大幅度延长,以达到限制进口的目的。

核心逻辑:

产地方面:榆林煤价继续下跌。鄂尔多斯煤价出现了不同程度下调,销售较差。港口方面,5500大卡煤570元左右,5000大卡煤485元左右。短期看现货找不到支撑,动力煤市场持续走弱。前期倒挂随着坑口价格下跌已经缓解,市场进入新的下跌通道。受进口动力煤政策收窄影响,远期合约走强。

16日,北方四港总场存1814.2万,秦皇岛港场存656.5万。沿海六大电库存1365.42万,日耗68.12万,存煤可用天数20.04天。。CCI5500跌1报价569.0。建议观望

 

【免责声明】

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