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中天期货黑色品种研究20180420
【重要消息】
中国生态环境部：调整《进口废物管理目录》的公告，将废五金类、废船、废汽车压件、冶炼渣、工业来源废塑料等16个品种固体废物，从《限制进口类可用作原料的固体废物目录》调入《禁止进口固体废物目录》，自2018年12月31日起执行。
19日，央行公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定，央行以利率招标方式开展了1900亿元7天逆回购操作。鉴于当日公开市场无资金到期，实现净投放1900亿元。
统计局：一线城市新建商品住宅销售价格同比下降0.6%，降幅比上月扩大0.5个百分点；二手住宅销售价格本月首次出现下降，降幅为0.1%。二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅分别比上月回落0.2和0.4个百分点。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅均比上月回落0.3个百分点。
【策略观点】
螺纹：建议观望
19日Mysteel全国建筑钢材成交相对指数104.3，较上一交易日增加4.1。全国成交总量较去年年后同期同比增47.27%。
核心逻辑：
上周去库存数据不错，随着淡季的到来需求拐点可能出现，叠加4月下旬的复产预期市场走弱。目前需求依旧可观，向上受到绝对库存和产量压制，短期市场可能震荡走弱。持续关注去库存和复产的情况 ，近月合约有一定的支撑，远月依旧保持空头思路。继续关注螺纹去库存的速度。建议观望。
热卷：观望
天津、上海 、广州热卷现货市场价格上涨，成交一般。热卷的产量依旧在增加，下游需求不及预期，随着开工率的提升和新产能的释放 ，后期供给端的压力会明显增加。建议观望。建议做卷螺价差的缩小。
矿石：观望
19日普氏62%68.3，58%42.1低铝56均涨1.85，65%86.35涨2.05；块矿溢价0.1665$稳。现货市场贸易商报价小幅上涨，唐山PB粉主流报价475元/吨，山东地区PB粉主流报价465元/吨。
核心逻辑：
调研247家钢厂高炉开工率78.86%环比降0.81%，同比降11.50%；高炉炼铁产能利用率78.25%增0.32%，同比降7.26%，钢厂盈利率92.31%持平，日均铁水产量218.81万吨增0.91万吨，同比降20.31万吨。45个港口铁矿石库存为15983.18，较上周五数据降59.79，较去年同期增2848.18，日均疏港总量277.06，上周五为271.81（单位：万吨）。在成材弱势的情况下，矿石难有较大作为。目前矿价接近中小矿山成本线，大矿山高管表示有意实施供给侧，挺价意味较强。短期看矿石受成材强弱影响较大，大幅下跌的可能性较小。建议观望或关注反弹。
焦炭：观望
19日普氏冶金焦：华北FOB，CSR65-66% 325，62% 315；印度CFR，CSR62% 331；均降2
核心逻辑：
19日国内焦炭市场现货价格弱稳。前期部分钢厂开启第5轮降价，市场累降300元/吨，焦企处于盈亏线附近，主动限产幅度在20%-30%。受内蒙、徐州地区焦化厂 环保限产力度加强 影响，盘面大幅拉升 。
随着需求端高炉的陆续复产，存在焦炭需求明显的增量的预期。目前各环节焦炭库存较高，去库存仍是主流趋势，目前市场观望心态较浓。受利润影响，焦化企业限产较强，昨天内蒙地区开始执行为期一个月的限产，限产幅度为30%。邢台准一级出厂报1690-1710元/吨，华东地区准一级1780-1950元/吨，均为出厂含税价。建议观望。
焦煤：观望
19日普氏澳峰景192.25低V191.25均稳；中V185；喷吹中等153.25，低V154.25，半软125.5均稳。
核心逻辑：
19日国内炼焦煤市场弱稳运行。需求端焦煤下游以 去库存为主，补库意愿不大。焦企利润被严重挤压，部分企业已开始主动限产。各个地区焦煤价格出现不同幅度下跌，但整体波动不大。供应端焦煤有所增强，中低硫优质主焦资源相对抗跌，高硫资源供应相对宽松。考虑下游以去库存为主，进口焦煤增加，短期焦煤可能走弱。建议观望。
动力煤：观望
我国自7月1日起禁止省级政府批准的二类口岸经营煤炭进口业务，国务院批准的一类口岸不受该禁令影响，但通关时间大幅度延长，以达到限制进口的目的。
核心逻辑：
产地方面：榆林煤价继续下跌。鄂尔多斯煤价出现了不同程度下调，销售较差。港口方面，5500大卡煤平仓价565-575元不等。受进口动力煤政策收窄影响，短期看现货有企稳迹象，但是需要库存下降和成交量配合。
19日，北方四港总场存1763.4万吨，秦皇岛港场存600万。沿海六大电库存1365.84万吨，日耗67.13万吨，存煤可用天数20.3天。CCI5500报价569.0。建议观望或低位多远月
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