1.油籽

1.1国产大豆

山东进口大豆分销市场大豆分销价格3400元/吨。

进口大豆理论成本：以CBOT大豆7月合约1024美分，6月船期对7月合约巴西大豆贴水报价150美分，折最新进口大豆理论成本3219元/吨。

美国白宫表示，将于6月15日公布关税税率为25%的最终中国进口商品清单。白宫发布针对中国的知识产权保护举措声明，自6月30日起实施投资限制和出口管制。美国在贸易谈判过程中反复无常，再次打乱市场的节奏。

截至2018年5月底，中国大豆库存量增至773万吨，这是四年来的最高水平，因为自5月初以来中国大豆压榨数量一直处于低位。5月底的大豆库存比上年同期增加114万吨。

近日东北主产区连续降雨，土壤墒情得到有效改善，随后可能出现的高温天气利于大豆玉米等作物生长。

国家农业农村部预计2018年国产大豆面积将增加1000万亩。

2018年东北租地成本涨幅较大，每公顷上涨幅度普遍在2000元之上，大豆种植成本提高，抵消了部分增产影响，并有助于大豆价格形成支撑。

大豆走势逐渐企稳，但在豆粕和豆油近期波动较大，大豆尚未形成独立走势，没有很好的机会，暂时保持观望。

1.2国际大豆

美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2018年5月27日当周，美国大豆种植率为77%，高于预期的73%，去年同期为65%，五年均值为62%。当周美国大豆出苗率为47%，前一周为26%，去年同期为34%，五年均值为32%。

美国农业部盘后发布的数据显示，美国大豆播种完成77%，高于历史同期均值。

波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数周三连续第11日下滑，因各类型船舶需求下降。整体干散货运价指数下跌15点，或1.4%，报1,042点。该指数连续11日下跌，徘徊在逾六周低位附近。

中国早先曾宣布，如果美国对中国500亿美元商品加征关税，中国将作出反击，对包括美国大豆在的500亿美元商品加征25%关税。但美国突然宣布将对500将对亿美元的中国进口商品加征25%的关税，此举令市场忧虑中美爆发贸易战的危险加大，这对美国大豆价格构成压力。

阿根廷政府官员称，政府目前并未考虑中止逐月下调大豆出口关税的政策，但是可能会在今后讨论这一政策。阿根廷政府此前曾宣布计划今年将大豆出口关税下调6%，每月下调0.5个百分点。目前大豆出口关税为27.5%，到年底时将下调到24%。

昨日美国大豆现货市场继续下跌。在美湾，美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲式耳10.815美元，约合每吨397.4美元，比上一交易日下跌6.5美分。中部地区，大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲10.07美元，比上一交易日下跌7.5美分。

昨日CBOT大豆期货收盘下跌。7月大豆期约收低7.5美分，报收1023美分/蒲式耳。

1.3国内豆粕

昨日，国内豆粕现货行情稳中有跌。其中，北方九三下跌20元/吨，沿海局部窄幅波动。其中，大连地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3100元/吨；跌20元/吨。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：3010元/吨；跌20元/吨。广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2960元；稳定。广西防城港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2950元/吨；稳定。连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2980元/吨；稳定。

有消息称6月上合峰会在青岛举行，政府要求部分油厂停机，可能有利于山东豆粕库存压力的缓解。

美国宣布对华进口商品征收高额关税，中美贸易摩擦发生戏剧性转折，美豆原有反弹节奏遭遇阻力，难免对豆粕也形成负面影响。

美豆下跌压制国内豆粕市场的上涨，豆粕价格短期内受到一定阻力。

当前国内豆粕需求尚未摆脱弱势，多地豆粕库存仍处偏高水平，且5、6月进口大豆到港量偏大，去库存化周期延长，豆粕市场涨幅受限。

后期随着进口大豆成本的走高以及国内养殖业逐步步入旺季，豆粕需求有望进一步得到改善，6月份后趋势将更加明朗。

豆粕前期已出现企稳反弹迹象，近期因中美贸易摩擦和自身调整的需求，盘面可能有短线回调，但不宜过度看空。操作上暂时观望等待调整结束。

1.4菜籽粕

随着水产养殖季节性复苏，菜粕成交明显好转。

目前沿海库存62.9万吨，较去年同期高56.27%，但菜籽到港量基本处于正常水平。加上水产旺季需求，整体供需相对平衡。

国内供给仍持续缩减。因2015年6月取消菜籽临储政策，且国内菜籽收购价格较低，油菜种植面积增速已持续下滑，从2014/2015年度的760万公顷减少到2017/2018年度的720万公顷，3年增速分别为-0.71%、-2.69%和-1.79%，总计缩减逾5%。

鉴于菜籽种植收益持续下滑，农民种植意向下降，两湖地区种植面积下降明显。再加上菜油价格处于历史低位区间，预期供给下降趋势难以改善。

新季菜籽减产已成定局，后期菜粕供应将趋紧，有望对菜粕期价形成支撑。

豆粕回调对菜粕价格形成压力，菜粕上涨势头暂时中止，短期内进入调整走势。

豆粕短期回调带动菜粕调整，但菜粕的中期形势并不悲观，不宜过度看空。操作上可适当逢低做多。

2.油脂

2.1.豆油

现货方面，豆油报价普遍上涨。山东日照地区一级豆油5700元/吨，上涨30元/吨。天津工厂报价5750元/吨，上涨40元/吨。大连工厂报价5880元/吨，上涨50元/吨。

截止5月28日，国内豆油商业库存总量132.31万吨，较上周同期的131万吨增1.31万吨，增幅为1%，较上个月同期129.75万吨增2.56万吨，增幅为1.97%，较去年同期的120.78万吨增11.53万吨幅增9.55%，五年均值则是在100.8万吨。

上合峰会6月9-11日在青岛召开，政府通知5月30日至6月11日青岛方圆200公里油厂都要停机，预计本周油厂压榨量或小幅下降到163万吨左右，下周压榨量将下降至155万吨。

未来几个月大豆到港量庞大，据最新调查显示，6月份大豆到港最新预估维持940万吨，较上周持平，7月份最新预估950万吨，较上周预估持平，8月份最新预估维持880万吨，9月份到港量初步预估720万吨。

目前油粕比处于历史低位。虽然油厂销售策略调整为挺油弱粕，油粕比虽有一定程度的反弹，但仍处于较低水平。

豆油市场止跌反弹，市场转向油强粕弱运行节奏。

昨日CBOT豆油市场有所反弹。7月豆油期货合约上涨0.27美分，报收31.48美分/磅。

豆油调整之后开始反弹，后期仍有继续上涨的可能。目前形式略偏多，但贸易摩擦可能使波动加大，有一定的风险。操作上仍以观望为主，等待形势进一步明确。

2.2棕榈油

现货方面，各地棕油报价以稳为主，广东地区工厂报价5020元/吨。张家港地区贸易商报价5070元/吨。天津地区贸易商报价5080元/吨。

昨日，美国纽约期货交易所原油期货市场收盘上涨，7月交货的轻质原油期约上涨1.48美元，报收68.21美元/桶。

船运调查机构SGS上周发布的数据显示，2018年5月1-25日马来西亚棕榈油出口量为1,003,696吨，比4月份同期减少13.5%。船运调查公司AmSpec Agri马来西亚公司称，今年5月1日到25日期间，马来西亚棕榈油出口量为983,656吨，比4月份同期减少14.2%。

考虑到棕榈油已进入增产周期，过去10年马来西亚棕榈油5月份产量均环比增加，产区棕榈油阶段性供给压力仍在。

市场人士预计5月份全月的棕榈油出口疲软，因为政府在5月份对毛棕榈油出口征收5%的出口税。之前的四个月里一直免征毛棕榈油出口税。

周三，马来西亚衍生品交易所(BMD)棕榈油期货收盘上涨，从三周来的低点反弹。基准的8月棕榈油期货收报每吨2440令吉，合每吨612.0美元，比上一交易日上涨0.9%。

操作上可逐渐将多头仓位平仓，以观望为主，暂时还不宜做空。

2.3 菜油

当前临储菜油还在供应市场，同时当前进口菜籽压榨利润在200元/吨以上，油厂开工积极，上半年国内菜油充给充裕。

本周华东、华南菜油总库存27.3万吨，较上周减少0.96万吨。其中华东较前一周减少0.43万吨，华南减少0.53万吨。上月同期库存26.89万吨，去年同期库存39.63万吨。

现阶段国内沿海油厂进口菜油库存整体偏低，并且前期未执行合同较多。沿海地区油厂菜粕库存胀库现象较为严重，且沿海地区油厂菜粕与菜油市皆低迷的情况下，油厂对进口菜油挺价意愿较高。

由于国内菜籽种植面积的减少，新季冬播菜籽的供应量与价格有一定的支撑。

目前，油脂期现货价格处于十年来的低位水平，向下空间有限，投机资金做空意愿不强而逢急跌做多意愿较强。

目前豆油、棕榈油有企稳反弹的迹象，菜油的上行动力相对更强，操作上可适当尝试做多。