中天期货黑色品种研究日报20180803

【重要消息】

7月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.8，较上月降低0.2个百分点，为八个月以来最低。这一走势与国家统计局制造业PMI一致。国家统计局公布的7月制造业PMI 录得51.2，低于上月0.3个百分点。

京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》发布，其中钢铁、焦化、铸造行业实施部分错峰生产。天津、石家庄、唐山、邯郸、邢台、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%；其他城市限产比例不得低于30%，由省级政府统筹制定实施方案。

据中钢协统计，7月中旬会员钢企粗钢日均产量196.80万吨，旬环比降0.89%，同比增4.89%；全国上旬预估粗钢日均产量249.00万吨，旬环比降0.77%，同比增5.81%。会员企业本旬末钢材库存1235.58万吨，旬环比增6.75% ,同比降4.34%。

【策略观点】

螺纹：建议观望

2日Msteel全国建筑钢材成交相对指数58.9，较上一交易日减少13.2，今日Myspic螺纹钢绝对价格指数减18.39。全国成交总量呈全线减量趋势，三大地区相比较而言，北方地区减量幅度最为明显为大幅减量趋势，华东和南方地区次之。

核心逻辑：

基本面供给端收缩，需求端平稳，随着旺季的到来向上驱动不变，近期财政适当宽松，利好黑色。但是考虑到后期贸易清单接踵而来，8月、9月加息压力越来越大，需要注意后期需求不及预期叠加宏观利空来一波。短期看螺纹急跌可做多，但无论多空都得需注意风险。银行、地产、地方债风险依旧存在，建议多看少动。

热卷：观望

上海热轧板卷市场价格小幅下跌，市场成交整体一般，成交难以持续释放。 天津热轧板卷价格开盘即下调20-30元/吨，场整体交易较为清淡，终端及次终端观望情绪较浓。乐从热卷市场价格小幅下降，午后成交依旧没有起色，商家心态受挫，市场价格再次下跌。近期宏观有所好转，受限产影响偏强运行，建议观望。

矿石：观望

2日普氏62%66.45，58%低铝56.45，,高铝37.9，65%93.45；块矿溢价0.25$。山东地区PB粉主流报价470元/吨，唐山地区PB粉主流报价485元/吨。

核心逻辑：

Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15410.39，较上周五增64.91；日均疏港总量279.37增17.14（单位：万吨）。64家样本钢厂进口矿平均可用天数34天，较上次统计涨8天。钢厂利润持续维持在高位，但钢厂按需采购。港口不存在结构性缺货，钢厂囤货意愿不强。后期供给充裕，存在向下驱动，不过考虑到钢厂的高利润。建议观望。    

焦炭：观望

2日普氏冶金焦：华北FOB，CSR65-66% 325，62%317；印度CFR，CSR62%334均涨5$。

核心逻辑：

2日国内焦炭市场现货价格继续走强，焦企提涨范围扩大，河北个别钢厂接受并于近日执行。山西长治等地4.3米焦炉加速淘汰，尽管利润较前期有所下降但依旧可观，邢台准一级出厂报2050元/吨，华东地区焦炭市场现二级主流报价1950-2050元/吨，准一级2050-2150元/吨，均为出厂含税价。建议观望。

焦煤：观望

2日普氏澳峰景184.25低V182.75均降1.25，中V165涨1.75半软140稳；喷吹中等129.25低V130.5涨0.25。

核心逻辑：  

2日国内炼焦煤市场弱稳运行。部分地区煤矿出现累库，华东地区主流焦煤较稳，山西部分煤矿需求较好，但河北及山东部分大型煤矿库存则继续回升，焦煤出货正常，需求基本稳定。目前煤矿库存充足，焦企开工降低导致部分地区煤企实际成交出现小幅回调。蒙古焦煤日均进口恢复正常，下游焦炭提涨，高利润驱动下游加大生产，对盘面形成支撑。建议观望。

动力煤：反套

核心逻辑：

2日国内动力煤市场延续跌势。产地方面，陕西榆林榆阳区销售情况不乐观，库存增加，煤价现跌势；内蒙半数的露天煤矿开始复产，下游市场疲软。汽运费价格也有所下降，日耗不及预期，水电出力，电厂库存维持在高位，电厂补库不积极。短期内动力煤现货市场仍将持稳运行。环渤海市场价格继续大幅下跌。CV5500大卡煤主流报价605-610元，CV5000主流报价520元。2日，北方四港区总场存2483.3万吨，秦皇岛港场存706.5万吨。沿海六大电库存1540.28万吨，日耗83.17万吨，存煤可用天数18.52天。建议反套。

【免责声明】

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