1.油籽

1.1国产大豆

山东进口大豆分销市场大豆分销价格3400元/吨。

进口大豆理论成本：以CBOT大豆7月合约975美分，7月船期对7月合约巴西大豆贴水报价180美分，折最新进口大豆理论成本3169元/吨。

周五中国海关数据显示，5月份中国大豆进口量为969万吨，远高于4月份的690万吨，同比提高1%，创下去年7月份以来的最高月度进口规模。

中国国家粮食贸易中心称，本年度临储大豆竞价销售工作将于6月14日开始，临储大豆投放增加市场供应，与外盘形成合力对大豆期货盘面共同施压。

玉米种植收益较高，农民改种大豆意愿不强。尽管农民拿到的大豆种植补贴高于玉米，但最后玉米的种植收益仍高于大豆。

随着6月15日的临近，美方会否发布对华商品提税清单以及中美贸易走向都是市场关注的重点。此前，中方就中美经贸磋商发表声明称，双方在农业、能源等多个领域进行了良好沟通，取得了积极的、具体的进展。如果美方出台包括加征关税在内的贸易制裁措施，双方谈判达成的所有经贸成果将不会生效。

截至2018年5月底，中国大豆库存量增至773万吨，这是四年来的最高水平，因为自5月初以来中国大豆压榨数量一直处于低位。5月底的大豆库存比上年同期增加114万吨。

国家农业农村部预计2018年国产大豆面积将增加1000万亩。

2018年东北多地租地成本涨幅较大，每公顷上涨幅度多在2000元之上，大豆种植成本提高可抵消部分增产影响。

大豆近期连续回调之后已跌破平台，发出向下突破的信号。目前油粕整体走弱，大豆下行压力加大，可能还将顺势下探。操作上可尝试轻仓做空。

1.2国际大豆

美国农业部将于6月12日发布6月份供需报告。

美国ADM投资服务公司发布的一份报告显示，分析师预计2017/18年度美国大豆期末库存将接近5.24亿蒲式耳，相比之下，美国农业部5月份的预测为5.3亿蒲式耳。分析师预计2018/19年度美国大豆期末库存将接近4.4亿蒲式耳，高于美国农业部上月的预测的4.15亿蒲式耳。2018/19年度全球大豆期末库存预计接近8680万吨，也略高于美国农业部5月份预测的8670万吨。

欧盟数据显示，2017年7月1日到2018年6月5日期间，2017/18年度欧盟大豆进口量约为1261万吨，比去年同期的约1308万吨减少约4%。

2018年1至5月份期间，美国对中国的大豆出口量剧减170到180万吨，创下五年新低。我们从中国的海关数据统计2018年1－4月份中国进口总量为2648万吨，去年同期2753万吨，同比下降105万吨。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，在截至6月6日的一周里，阿根廷2017/18年度大豆收获完成92.9%，比一周前的89.3%提3.6%。报告称，2017/18年度阿根廷大豆产量预测值为3600万吨，和上周持平，较年度初期预测值低了1800万吨，较上年产量低了2150万吨。

昨日美国大豆现货市场继续下跌。在美湾，美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲式耳10.2325美元，约合每吨376.0美元，比上一交易日下跌5.5美分。在伊利诺伊州的中部地区，大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲9.5525美元，比上一交易日下跌5美分。

昨日CBOT大豆期货收盘继续下跌。7月大豆期下跌5美分，报收969.25美分/蒲式耳。

1.3国内豆粕

昨日，国内豆粕现货稳中略有小幅上涨。其中，北方九三涨40元，沿海地区大多小涨10-20元，局部略有下调10-20元/吨。其中，大连地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3070元/吨；涨40元/吨。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：2980元/吨；涨40元/吨。广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2880元；涨20元/吨。广西防城港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2890元/吨；涨20元。连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2920元/吨；稳定。

美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润改善，继续高于去年同期。截至上周四（6月7日）的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳2.39美元，一周前是2.33美元/蒲式耳，去年同期为1.40美元/蒲式耳。

美国农业部（USDA）公布的豆粕出口销售报告显示：截至5月31日当周，美国2017-18年度豆粕出口净销131,200吨，2018-19年度豆粕出口净销售3,900吨。当周，美国2017-18年度豆粕出口装船196,700吨。

上合峰会之后青岛附近的油厂产能将得到释放，豆粕供应量将有所增加。

随着6月15日的临近，美方会否发布对华商品提税清单以及中美贸易走向都是市场关注的重点。此前，中方就中美经贸磋商发表声明称，双方在农业、能源等多个领域进行了良好沟通，取得了积极的、具体的进展。如果美方出台包括加征关税在内的贸易制裁措施，双方谈判达成的所有经贸成果将不会生效。

国内生猪价格经过近两周反弹后再度走弱，养殖业仍处亏损状态，补栏积极性不高，猪料需求不足严重影响油厂豆粕去库存化进度。

2018年6月份国内各港口进口大豆预报到港147船954.95万吨，较5月份的904.2万吨增长5.61%。后续大豆到港量依旧十分庞大，7月份大豆到港预期在950万吨，8月份预期880万吨。国内大豆供应充裕，市场预期油厂豆粕库存可能再度上升。

豆粕短期形势转弱，市场预期不佳，近期因中美贸易摩擦和自身调整的需求，盘面出现转空迹象。豆粕今日尝试向下突破，一旦得到确认，可能形成下跌行情。操作上保持观望，等待行情进一步明确。

1.4菜籽粕

我国夏收油菜基本收割完毕，目前处于晾晒上市阶段。由于产量下降，农民惜售，新作菜籽依旧没有大量流通，价格呈稳中上涨态势。

战略谷物公司发布的月度报告显示，2018/19年度欧盟油菜籽产量预计为2138万吨，高于早先预测的2221万吨，不过比上年的2201万吨减少2.9%。2018/19年度欧盟油菜籽播种面积预计为675万公顷，与早先预测值相一致，比上年的671万公顷增加0.6%。2018/19年度欧盟油菜籽单产预计为3.17吨/公顷，低于早先预测的3.29吨，也比上年的3.28吨减少3.4%。

近几周油厂菜籽压榨量偏高。截至6月1日当周，沿海油厂菜籽压榨量为9.415万吨，上周为10.215万吨，处于历史偏高水平。随着油厂菜籽压榨量的增加，加之下游提货较慢，油厂菜粕库存不断上升。截至6月1日，华南地区(两广、福建)油厂菜粕库存为4.8万吨，较上周的4.3万吨增加0.5万吨，增幅为11.63%。

截至6月1日当周，油厂菜粕成交量为0.69万吨，较上周的1.57万吨下降56.05%;年初至今，累计成交29.72万吨，同比下降1.52%。

鉴于菜籽种植收益持续下滑，农民种植意向下降，两湖地区种植面积下降明显。再加上菜油价格处于历史低位区间，预期供给下降趋势难以改善。

新季菜籽减产已成定局，后期菜粕供应将趋紧，有望对菜粕期价形成支撑。

豆粕的走势对菜粕价格有相当大的影响，短期内仍以跟随豆粕走势为主。

豆粕短期波动带动菜粕同步运行，豆粕近期走弱使菜粕也承压下行，短期形势转弱。操作上保持观望，等待双粕共震发出向下突破的明确信号。

2.油脂

2.1.豆油

一些工厂已经显现出豆油胀库的现象，上周豆油库存继续回升，据Cofeed统计，截止6月1日，国内豆油商业库存总量133.98万吨，较上周同期的132万吨增1.182万吨，增幅为0.9%，较上个月同期129.5万吨增0.2万吨，增幅为0.15%，较去年同期的123万吨增11.5万吨幅增9.54%，五年均值则是在103.319万吨。

因上合峰会6月在青岛召开，山东沿海大部分油厂5月30日-6月11日停机，导致上周国内油厂开机率有所下降，全国各地油厂大豆压榨总量1629100吨(出粕1286989吨，出油309529吨)，较上上周的压榨量1650450吨下降21350吨，降幅1.28%。

未来几个月大豆到港量庞大，据最新调查显示，6月份大豆到港最新预估维持940万吨，较上周持平，7月份最新预估950万吨，较上周预估持平，8月份最新预估维持880万吨，9月份到港量初步预估720万吨。

昨日CBOT豆油市场继续小幅下跌。7月豆油期货合约下跌0.05美分，报收30.60美分/磅。

豆油基本面转弱，市场心态发生变化，短期内不宜乐观，中期形态也已逐渐转弱。操作上仍以观望为主，等待形势进一步明确。

2.2棕榈油

美国原油期货周五回调， NYMEX 7月原油期货上涨0.39美元或0.59%，报收于每桶65.56美元。原油价格逐渐企稳，目前处于平台震荡行情。本月晚些时候主要的原油生产国将召开会议，欧佩克成员国将与非成员国讨论减产协定，市场人气谨慎，而伊朗和委内瑞拉的原油供应依然令人担忧。

国内棕榈油港口库存也处于高水平，截至5月30日，棕榈油港口库存为63.7万吨。棕榈油港口库存高企不利于其价格的企稳向好，二者负相关性较为显著。

船运调查机构SGS上周发布的数据显示，2018年5月1-25日马来西亚棕榈油出口量为1,003,696吨，比4月份同期减少13.5%。船运调查公司AmSpec Agri马来西亚公司称，今年5月1日到25日期间，马来西亚棕榈油出口量为983,656吨，比4月份同期减少14.2%。

考虑到棕榈油已进入增产周期，过去10年马来西亚棕榈油5月份产量均环比增加，产区棕榈油阶段性供给压力仍在。

马来西亚BMD毛棕榈油期货上周五延续跌势，并触及近一个月来新低水平，受出口需求黯淡打压。BMD8月毛棕榈油期货合约下跌0.96%,报每吨2,366马币。

操作上静待行情发展，以观望为主，暂时还不宜做空。

2.3 菜油

当前临储菜油还在供应市场，同时当前进口菜籽压榨利润在200元/吨以上，油厂开工积极，上半年国内菜油充给充裕。

因提货速度较慢，菜油库存开始增加，截止6月1日当周，两广及福建地区菜油库存增加至70200吨，较上周62500吨增加7700吨，增幅12.32%，但较去年同期110000吨减少36.18%。

截至5月28日，广东东莞油厂进口一级菜油出厂报价为6730元/吨，周环比下跌10元/吨；重庆进口四级菜油6880元/吨，跌20元/吨；四川成都进口四级菜油6930元/吨，跌50元/吨；广西防城港进口四级菜油6600元/吨，稳定;辽宁营口进口四级菜油6800元/吨，稳定。

国产菜油价格大幅上涨之后，加拿大菜油进口利润较好，交易商开始买加拿大菜油抛售国内菜油期货，对郑油形成打压。

由于国内菜籽种植面积的减少，新季冬播菜籽的供应量与价格有一定的支撑。

菜油在此前涨幅较大，在近期的回调中也承受到较大的下行压力。目前豆油、棕榈油纷纷走弱，油脂正逐渐进入共震下行的节奏。市场整体氛围偏空，但还未正式形成向下突破的趋势性行情。操作上以观望为主，等待信号明确再寻机做空。