中天期货黑色品种研究日报20180802

【重要消息】

7月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.8，较上月降低0.2个百分点，为八个月以来最低。这一走势与国家统计局制造业PMI一致。国家统计局公布的7月制造业PMI 录得51.2，低于上月0.3个百分点。

中国央行：7月对金融机构开展中期借贷便利操作（MLF）共6905亿元，期限1年，利率为3.30%。7月末中期借贷便利余额为49225亿元。

全国已有29个省份公布2018年上半年经济运行情况。其中，固定资产投资增速下滑现象非常普遍，仅有3个省份增速高于上年同期。记者注意到，在分析2018年上半年经济发展情况时，已有多个省份提出固定资产投资不足的问题，并释放出了在下半年加大固定资产投资力度的信号。

据中钢协统计，7月中旬会员钢企粗钢日均产量196.80万吨，旬环比降0.89%，同比增4.89%；全国上旬预估粗钢日均产量249.00万吨，旬环比降0.77%，同比增5.81%。会员企业本旬末钢材库存1235.58万吨，旬环比增6.75% ,同比降4.34%。

美国7月27日当周EIA原油库存+380.3万桶，预期-300万桶，前值-614.7万桶。EIA库欣地区原油库存-133.8万桶，前值-112.7万桶。汽油库存-253.6万桶，预期-200万桶，前值-232.8万桶。精炼油库存+298.3万桶，预期+50万桶，前值-10.1万桶。精炼厂设备利用率+2.3%，预期+0.73%，前值-0.5%。

【策略观点】

螺纹：建议观望

1日Msteel全国建筑钢材成交相对指数72.1，较上一交易日减少9.4，今日Myspic螺纹钢绝对价格指数增25.57。全国成交总量呈全线减量趋势，三大地区相比较而言，华东地区减量幅度稍明显，南方和北方地区次之。

核心逻辑：

基本面供给端收缩，需求端平稳，随着旺季的到来向上驱动不变，近期财政适当宽松，利好黑色。但是考虑到后期贸易清单接踵而来，8月、9月加息压力越来越大，需要注意后期需求不及预期叠加宏观利空来一波。短期看螺纹急跌可做多，但无论多空都得需注意风险。银行、地产、地方债风险依旧存在，建议多看少动。

热卷：观望

上海热轧板卷市场价格小幅上涨，市场需求相对一般，成交难以持续释放。 天津热卷价格小幅上涨，成交有所放量，但是高价成交不畅。乐从热卷市场心态有所好转，市场成交一般。现货需求偏淡，成交难以持续释放，采购多以刚需为主。近期宏观有所好转，受限产影响偏强运行，建议观望。

矿石：观望

1日普氏62%66.45，58%低铝56.45，,高铝37.9，65%93.45；块矿溢价0.25$。

核心逻辑：

Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15345.48，较上周五降19.75；日均疏港总量262.23降12.23（单位：万吨）。64家样本钢厂进口矿平均可用天数34天，较上次统计涨8天。钢厂利润持续维持在高位，但钢厂按需采购。港口不存在结构性缺货，钢厂囤货意愿不强。后期供给充裕，存在向下驱动，不过考虑到钢厂的高利润。建议观望。    

焦炭：观望

1日普氏冶金焦：华北FOB，CSR65-66% 320，62%312；印度CFR，CSR62%329均涨2$。

核心逻辑：

1日国内焦炭市场现货价格偏强运行，山西、河北地区多数焦企提涨100元/吨，个别成交。山西长治等地4.3米焦炉加速淘汰，尽管利润较前期有所下降但依旧可观，邢台准一级出厂报2050元/吨，华东地区准一级2050-2150元/吨，均为出厂含税价。建议观望。

焦煤：观望

1日普氏澳峰景185.5低V184均降1.5，中V163.25半软140均稳；喷吹中等129.25低V130.25均稳。

核心逻辑：

1日国内炼焦煤市场弱稳运行。部分地区煤矿出现累库，华东地区主流焦煤较稳，山西部分煤矿需求较好，但河北及山东部分大型煤矿库存则继续回升，焦煤出货正常，需求基本稳定。目前煤矿库存充足，焦企开工降低导致部分地区煤企实际成交出现小幅回调。蒙古焦煤日均进口恢复正常，短期高利润驱动下游加大生产，基本面较前期有所减弱。建议观望。

动力煤：反套

核心逻辑：

1日国内动力煤市场延续跌势。产地方面，陕西榆林榆阳区销售情况不乐观，库存增加，煤价现跌势；内蒙半数的露天煤矿开始复产，下游市场疲软。汽运费价格也有所下降，日耗不及预期，水电出力，电厂库存维持在高位，电厂补库不积极。短期内动力煤现货市场仍将持稳运行。环渤海市场价格继续大幅下跌。5500卡均价605-615元/吨，5000卡均价520-530元/吨。1日，北方四港区总场存2465.3万吨，秦皇岛港场存707万吨；沿海六大电库存1531.48万吨，日耗81.96万吨，存煤可用天数18.69天。建议反套。

【免责声明】

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