中天期货黑色品种研究日报20180815

【重要消息】

中国7月社会消费品零售总额同比8.8%，预期9.1%，前值9%。中国1至7月社会消费品零售总额同比9.3%，预期9.4%，前值9.4%。中国7月规模以上工业增加值同比6%，预期6.3%，前值6%。中国1至7月规模以上工业增加值同比6.6%，预期6.6%，前值6.7%。

1-7月，民间固定资产投资同比增长8.8%；1-6月同比增长8.4%。中国1至7月城镇固定资产投资同比5.5%，预期6%，前值6%。

商务部外贸司负责人：1-7月，我国进出口规模达到16.72万亿元（2.61万亿美元），创同期历史最高水平。从国际比较看，根据世界贸易组织最新公布的上半年30个主要经济体进出口数据，我国进出口增速高于主要经济体平均增速3.8个百分点。

财政部称，今年地方政府债券发行进度不受季度均衡要求限制，各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。此外，各级财政部门应当及时安排使用专项债券收入，加快专项债券资金拨付，防范资金长期滞留国库，尽早发挥专项债券使用效益。

统计局发言人指出，中央政治局会议已经指出，要把补短板作为深化供给侧结构性改革的重点内容，要加大基础设施补短板的力度。下半年随着政策的落实落地，随着各方面项目审批的加快，基础设施有望企稳。

【策略观点】

螺纹：建议观望

14日Msteel全国建筑钢材成交相对指数72.9，较上一交易日减少35.6，今日Myspic螺纹钢绝对价格指数增加42.12。

核心逻辑：

供给端压缩严重，需求端旺季反弹，随着旺季的到来向上驱动不变，近期财政适当宽松，利好黑色。低库存下没有回调趋势，现在绝对位置在高位，外部风险增大，9月加息压力越来越大，需要注意后期需求不及预期叠加宏观利空来一波。短期看螺纹急跌可做多，但无论多空都得需注意风险。银行、地产、地方债风险依旧存在，建议多看少动。

热卷：观望

上海热轧板卷市场价格小幅下跌；天津热卷价格报价普遍上涨20元/吨，盘中部分商家报价下调；乐从热卷市场报价较稳。市场成交整体一般，有部分商家低价出货以尽快去库存，其他多以观望为主。目前价格在高位运行，下游需求没有明显改善，观望情绪较浓，成交量难以释放，以出货为主。建议观望。

矿石：观望

14日普氏62%67.5，65%94.5，58%38.55低铝57.5均稳；块矿溢价0.2325$稳。

核心逻辑：

Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15286.9，较上周五降123.49；日均疏港总量277.03降2.34（单位：万吨）。64家样本钢厂进口矿平均可用天数29天，较上次统计跌5天。钢厂利润持续维持在高位，但钢厂按需采购。港口不存在结构性缺货，钢厂囤货意愿不强。后期供给充裕，存在向下驱动，不过考虑到钢厂的高利润。建议观望。    

焦炭：观望

14日普氏冶金焦：华北FOB，CSR65-66% 354，62%345；印度CFR，CSR62%362，均涨7$。

核心逻辑：

14日国内焦炭市场现货市场偏强运行，邯郸、吕梁焦企开启第三轮提涨，涨幅100-150元/吨。焦企提涨范围进一步扩大。山西长治等地4.3米焦炉加速淘汰，尽管利润较前期有所下降但依旧可观，邢台准一级出厂报2150元/吨，华东地区焦炭市场准一级2150-2250元/吨。建议观望。

焦煤：观望

14日普氏澳峰景190.25低V188.75均稳，中V171稳半软134.5降0.25；喷吹中等135低V136均稳。

核心逻辑：  

14日国内炼焦煤市场持稳运行。受焦炭火爆行情影线，焦煤持稳运行，特别是优质主焦煤，煤矿精煤基本无库，焦煤将开始跟涨。受环保影响洗煤厂关停数量较多，煤矿原煤库存暂未有缓解迹象。但环保影响可能导致下游需求，特别是洗煤厂的需求。蒙古焦煤日均进口恢复正常，短期行情对焦煤有一定支撑，建议观望。

动力煤：逢高空01

核心逻辑：

14日国内动力煤市场稳中有涨；产地方面，山西、内蒙销售不好，价格继续下调，陕西配煤小幅上涨；港口方面，库存维持在高位；电厂库存没有有效降低，日耗维持在高位，但是水电给力，短期现货受期货影响企稳，北方港口方面，CV5500、CV5000煤价稳中小涨，CV5500煤价格625-635元/吨，CV5000煤价格535-545元/吨。建议逢高空01。

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