中天期货黑色品种研究日报20180824

【重要消息】

2018年中非合作论坛北京峰会将于9月3日至4日在北京举行；首届进口博览会将于11月5日—10日在上海举办。

年初以来，受PPP项目库清理、融资渠道收紧等因素影响，基建投资增速逐月回落。但近期的一些信号显示，这一趋势或在下半年缓解，随着财政政策转向和一批项目的推进，基建投资增速有望回稳。

根据《国务院关税税则委员会关于对原产于美国约160亿美元进口商品加征关税的公告》，中方对美约160亿美元商品加征25%关税于23日12:01正式实施。

方大炭素发布半年报：实现营业收入60.8亿元，同比增长235.42%；实现净利润31.67亿元，同比增长668.85%。

在8月23日召开的2018中国国际铁矿石及焦煤焦炭产业大会上，山西焦煤集团煤焦销售有限公司华东公司经理薛文旭表示，公路运输改铁路运输政策对炼焦煤市场的影响已经显现。薛文旭表示，山西省现在的铁路运力只有5.4亿吨，如果全部改为铁路的话，压力会非常大，运输矛盾会非常突出。现在铁路运输已经受到很大的影响，压力已经显现。

【策略观点】

螺纹：建议观望

23日Msteel全国建筑钢材成交相对指 数59.5，较上一交易日减少11.0，今日Myspic螺纹钢绝对价格指数减少18.38。

螺纹产量增0.68万吨，厂库减0.23万吨，螺纹社库降4.89万吨

核心逻辑：

供给端压缩严重，需求端旺季反弹，随着旺季的到来向上驱动不变，近期财政适当宽松，利好黑色。低库存下没有回调趋势，现在价格绝对位置在高位，外部风险增大，9月加息压力越来越大，需要注意后期需求不及预期叠加宏观利空来一波。短期看螺纹急跌可做多，但无论多空都得需注意风险。银行、地产、地方债风险依旧存在，建议多看少动。

热卷：观望

热卷产量增0.6万吨，厂库降0.24万吨，热卷社库降1.95万吨。

上海、天津热卷小幅下跌，乐从整体报价混乱震荡运行，市场观望，部分商家存在暗将的情况。市场受期货震荡影响，商家观望，成交一般。考虑到市场资源相对不多，钢厂订货成本较高，对市场价格有一定的支撑。今年环保政策导致期货大幅上涨，但是现货下游不好，在快速拉涨后存在回调风险。建议观望。

矿石：观望

23日普氏62%65.65，58%低铝55.65，65%92.25均跌0.95,高铝37.4跌0.55；块矿溢价0.277$稳。

核心逻辑：

Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14961.91，较上周五降184.02；日均疏港总量263.18降9.44（单位：万吨）。64家样本钢厂进口矿平均可用天数28天，较上次统计跌1天。钢厂利润持续维持在高位，但钢厂按需采购。港口不存在结构性缺货，钢厂囤货意愿不强。后期供给充裕，存在向下驱动，不过考虑到钢厂的高利润。建议观望。    

焦炭：观望

23日普氏冶金焦：华北FOB，CSR65-66%377，62%368；印度CFR，CSR62%385，均涨10$。

全国100家独立焦企产能利用率77.43%，下降1.71%；日均产量37.19减0.82；焦炭库存15.90，减0.85；全国110家钢厂焦炭库存397.99，减8.20，平均可用天数12.52天，减0.26天。

核心逻辑：

23日国内焦炭市场现货市场偏强运行。焦企普遍提涨100-120元/吨，涨幅不等（400-450元/吨）。山西环保在继续；蓝天保卫战还在进行，柴油货车和散装物料运输车辆的限制导致运费上涨， 4.3米焦炉加速淘汰措施等等都利好焦炭，但现在高利润下的限产到底怎样市场争议较大，多头都有理。邢台准一级出厂报2370-2390元/吨，华东地区焦炭市场准一级2250-2470元/吨。短时间看现货继续走强期货可能回调，建议观望。

焦煤：观望

23日普氏澳峰景190.5低V189均涨0.5，中V170.5涨0.25半软134稳；喷吹中等139.25低V140.25均稳

全国100家独立焦企产能利用率77.43%，下降1.71%；炼焦煤总库存745.52，减4.85，平均可用天数15.07天，增0.23天。全国110家钢厂炼焦煤库存756.43，减19.35，平均可用天数15.07天，减0.39天。

核心逻辑：  

23日国内炼焦煤市场持稳运行。受焦炭火爆行情影线，焦煤持稳运行，特别是优质主焦煤，煤矿精煤基本无库，焦煤将开始跟涨。受环保影响洗煤厂关停数量较多，煤矿原煤库存暂未有缓解迹象。“中非合作会议”的安监支撑利多煤炭，后期继续跟踪供给端的情况 。蒙古焦煤日均进口恢复正常，短期行情对焦煤有一定支撑，建议观望。

动力煤：观望

核心逻辑：

23日国内动力煤市场稳中偏弱。中非合作会议前，安监发力，注意供给端的生产边际变化。产地方面，陕西配煤上涨，山西、内蒙鄂尔多斯库存较低，价格暂时稳。港口煤价，动力末煤CV5500主流报价615元，CV5000主流报价530-535元。。23日，北方四港区总场存2423.7吨，秦皇岛港场存608万吨。沿海六大电库存1457.59万吨，日耗73.79万吨，存煤可用天数19.95天。

【免责声明】

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