中天期货黑色品种研究日报20180907

【重要消息】

9月6日的国务院常务会议提到保持地方已实施的创投基金税收支持政策稳定，抓紧完善进一步支持创投基金发展的税收政策，这有利于稳定市场预期，释放了重要的引导信号。

从河北省政府网站获悉，《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》公布，26个城市均在实施范围内。且要求各地在9月底前明确具体完成错峰生产方案制定工作，要将错峰生产方。

发改委批复苏州市城市轨道交通第三期建设规划，同意苏州市城市轨道交通第三期建设规划建设6号线、7号线、8号线、S1线等4个项目，规划期为2018～2023年。初步估算项目总投资约933.2 亿元。

东南亚最大经济体印度尼西亚持续面临本币贬值压力。据印尼央行数据，截至9月5日印尼盾对美元汇率收盘报1美元兑14927印尼盾，创1998年以来最低水平；与今年年初时相比，印尼盾对美元汇率已下跌约10%。

美国8月31日当周EIA原油库存减少430.2万桶，预期减少290万桶，前值减少256.6万桶。EIA库欣地区原油库存增加54.9万桶，前值增加5.8万桶。EIA汽油库存增加184.5万桶，预期减少150万桶，前值减少155.4万桶。EIA精炼油库存增加311.9万桶，预期增加70万桶，前值减少83.7万桶。EIA精炼厂设备利用率增加0.3%，预期减少0.3%，前值减少1.8%。

【策略观点】

螺纹：建议观望

6日全国建筑钢材成交量成交出现起色。部分地区成交偏淡，市场表现出高位成交乏力。不过市场整体库存偏低。

核心逻辑：

本周螺纹产量大降8.95至321；钢厂库存小幅持平合计180；社会库存降5.64合计432.44。（单位万吨）。目前贸易商补库意愿不强，盘面高位回调。供给端有环保，需求端有旺季预期，整体库存在绝对地位。近期财政适当宽松，利好黑色。低库存下的价格绝对位置较高，外部风险增大，9月加息压力越来越大，需要注意后期需求不及预期叠加宏观利空来一波。短期看螺纹急跌可做多，但无论多空都得需注意风险。银行、地产、地方债风险依旧存在，建议多看少动。

热卷：观望

本周热卷产量增加6合计327.6；钢厂库存微降合计96.28；社会库存降1.23合计209.29。

上海热轧板卷市场价格小幅上涨，市场成交一般；天津热轧板卷小幅震荡；乐从热卷报价震荡运行。地区库存分化，市场情绪也出现分化。上海市场需求相对偏弱，下游采购意愿不强；天津市场贸易商相对悲观；乐从市场整体成交较前期有所改善。建议观望。

矿石：观望

普氏62%68.85，58%低铝59.65均涨1.8，高铝39.8涨0.75，65%95.85涨0.8；块矿溢价0.3543。山东地区PB粉主流报价为500元/吨，唐山地区PB粉主流报价为520元/吨。

核心逻辑：

Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14733.23，较上周五降228.68；日均疏港总量281.82增18.64（单位：万吨）。64家样本钢厂进口矿平均可用天数28天，较上次统计持平。钢厂利润持续维持在高位，但钢厂按需采购。港口不存在结构性缺货，钢厂囤货意愿不强。后期供给充裕，存在向下驱动，不过考虑到钢厂的高利润。建议观望。      

焦炭：观望

全国100家独立焦企产能利用率75.77%，上升0.89%；日均产量36.70增0.43；焦炭库存19.90，增3.64；全国110家钢厂焦炭库存402.96，增9.51，平均可用天数12.62天，增0.31天。

核心逻辑：

6日国内焦炭市场现货市场整体持稳。第六提涨100开始，但是钢厂出现抵触。山西环保在继续；蓝天保卫战还在进行，柴油货车和散装物料运输车辆的限制导致运费上涨，4.3米焦炉加速淘汰措施等等都利好焦炭，但现在高利润下的限产到底怎样市场争议较大，多头都有理。邢台准一级出厂报2490-2510元/吨，华东地区焦炭市场准一级2590-2640元/吨。短时间看现货继续走强期货可能回调，中长期看好焦炭基本面。建议观望。

焦煤：观望

全国100家独立焦企产能利用率75.77%，上升0.89%，炼焦煤总库存778.13，增12.85，平均可用天数15.94天，增0.08天；全国110家钢厂炼焦煤库存759.02，减11.75，平均可用天数15.12天，减0.23天。

核心逻辑：    

6日国内炼焦煤市场偏强运行。受焦炭火爆行情影响，焦煤持稳运行，特别是优质主焦煤，部分焦煤价格上调30-70元/吨不等，部分煤矿精煤基本无库。受环保影响洗煤厂关停数量较多，煤矿原煤库存暂未有缓解迹象，后期继续跟踪供给端的情况 。蒙古焦煤日均进口恢复正常。焦企高利润、煤矿安监、洗煤厂环保的共同作用下，焦煤有一定支撑，建议观望。

动力煤：观望  

核心逻辑：

6日国内动力煤价整体稳定。主产地煤价稳中探涨，陕西配煤上涨，山西、内蒙鄂尔多斯库存较低，价格暂时稳。（CV5500）报价625-630元，（CV5000）报价540元附近。6日，北方四港区总场存2336.3万吨，秦皇岛港场存648万吨。沿海六大电库存1527.19万吨，日耗69.45万吨，存煤可用天数21.98天。建议如果盘面给出升水可以试空。

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