中天期货黑色品种研究20180521

【重要消息】

发改委印发《关于电力行业增值税税率调整相应降低一般工商业电价的通知》，决定将因电力行业增值税税率调整、电网企业留抵税额一次性退返腾出的电价空间，全部用于降低一般工商业电价。据统计，该项措施涉及金额约216亿元，可降低一般工商业电价每千瓦时2.16分，降幅达2.7%。

19日，中美两国在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。美国财政部长姆努钦20日表示，美中两国已就框架问题达成协议，同意停打贸易战。姆努钦当天在接受福克斯电视台采访时说，刚刚结束的美中经贸磋商取得了很有意义的进展，双方将继续就经贸问题保持磋商。

全国生态环境保护大会18-19日在北京召开。习近平出席会议并发表重要讲话。他强调，要把解决突出生态环境问题作为民生优先领域。坚决打赢蓝天保卫战是重中之重，要以空气质量明显改善为刚性要求，强化联防联控

美国油服贝克休斯：美国至5月18日当周石油钻井数持稳于844台，天然气钻井数增加1台、至200台，总钻井数增加1台、至1046台。

Wind数据显示，其中周一、周五均无逆回购到期，周二、周三、周四分别到期1000亿、1800亿、400亿；无MLF、正回购和央票到期。

【策略观点】

螺纹：建议观望

18日Mysteel全国建筑钢材成交相对指数71.2，较上一交易日减少3.1，今日Myspic螺纹钢绝对价格指数减8.67。

核心逻辑：

华中、华南地区受雨季影响需求表现不佳，华北地区钢厂库存处于低位，价格表现较坚挺。随着开工率的提升，出口下滑，警惕供给端带来的压力。目前下游需求较好，但是6月下游需求受高温、雨季的影响较大，注意6月加息带来的压力。螺纹能否持续上涨需要继续跟踪下游需求以及复产情况，短期建议观望。

热卷：观望

上海热卷市场需求尚可，价格整体震荡运行，商家多已出货套现为主，考虑到市场资源偏紧，价格相对坚挺。天津地区热卷市场整体以震荡走势为主，下游观望情绪浓厚，市场整体成交偏弱。广州热卷市场虽库存继续下降，稳中趋涨，但是市场心态不稳，商家报价趋于谨慎。建议观望。

矿石：观望

核心逻辑：

调研247家钢厂高炉开工率79.33%环比增0.81%，同比降9.18%；高炉炼铁产能利用率77.79%增0.39%，同比降7.10%。45个港口铁矿石库存为15876.39万吨，较上周五降139.6万吨，环比上月同期降166.58万吨，日均疏港总量271.83万吨，较上周五增3.42万吨。进口矿平均可用天数28天。钢厂按需采购，成交较少。港口品种结构也不缺货，钢厂囤货意愿不强。建议观望。

焦炭：观望

18日普氏冶金焦：华北FOB，CSR65-66% 340，62% 330；印度CFR，CSR62% 346；均稳。

核心逻辑：

全国100家独立焦企样本：产能利用率79.23%，上升1.48%；日均产量37.92增0.71；焦炭库存71.11，减3.15。全国110家钢厂样本：焦炭库存447.17，减16.21，平均可用天数13.21天，减0.48。

16日国内焦炭市场现货价格继续偏强运行。山西吕梁部分企业周末提出第三轮50元/吨上涨，长治地区上涨节奏更快，累涨200-250元/吨，利润刺激下焦企生产积极性高，下游仍有复产，市场情绪明显好转，成交重心上移。陕西、山西、山东、江苏等地环保限产再次趋严，供应量减少，钢厂需求也在减少。邢台准一级出厂报1740-1770元/吨，华东地区焦炭市场准一级1780-1900元/吨。建议观望。

焦煤：观望

18日普氏澳峰景硬焦煤198.75低V197.75均稳；中V184.25涨1.25半软132稳。

核心逻辑：

全国100家独立焦企样本：产能利用率79.23%，上升1.48%；炼焦煤总库存684.10，增0.89，平均可用天数13.56天，减0.24天。全国110家钢厂样本：炼焦煤库存733.26，减8.9，平均可用天数14.60天，减0.18天。14日国内炼焦煤市场暂稳运行。中低硫主焦煤需求量大，焦企利润改善开工上升使焦煤采购积极性提高。蒙古焦煤日均进口在1000辆以上，短期看利润的改善刺激下游需求的上升，基本面将有所改善。建议观望。

动力煤：观望

发改委：九举措稳定煤炭市场促进市场煤价回归合理区间。动力煤期货盘面大幅下跌。

核心逻辑：主产区：陕西榆阳、山西神府、内蒙古鄂尔多斯，三地区部分煤矿煤价小幅上调，拉煤车较多。港口方面，铁路调入量发运量继续攀升，港口通航情况较好，市场对于高价格接受能力一般，对后期市场走势并不明朗，长江口港口库存继续处于高位。18日，北方四港区总场存1853.5万吨，秦皇岛港口库存538.5万吨，沿海六大电库存1288.05万吨，日耗76.69万吨，存煤可用天数16.8天。蒙煤5000K0.6S 573（+6），蒙煤5500K0.6S 658（+3），山西煤5000K1.0S 578（+6），山西煤5500K1.0S 665（+5）。。建议回落做多

【免责声明】

    该研究报告由中天期货有限公司策略研发团队撰写，研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为为法律依据，不能作投资决策的依据。报告所采用的数据，来源真实、合法、有效，但是不能保证研究报告中所描述信息的准确性、完整性。