中天期货黑色品种研究日报20180619

【重要消息】

媒体称OPEC正讨论将产量提高30-60万桶/日，低于50-100万桶的预期。

个税工资薪金、劳务报酬、稿酬和特许权使用费等四项劳动性所得首次实行综合征税；个税起征点由每月3500元提高至每月5000元（每年6万元）；首次增加子女教育支出、继续教育支出、大病医疗支出、住房贷款利息和住房租金等专项附加扣除；优化调整税率结构，扩大较低档税率级距。

地方债新增发行已放量。财政部公布最新数据显示，5月份，全国发行地方政府债券3553亿元。其中，新增债券171亿元，置换债券3382亿元。由于全年发行量压力不小，机构普遍预计，二季度将迎来地方债发行高潮。不过，与去年同期相比，今年地方债发行节奏明显滞后。前5个月，全国发行地方政府债券8766亿元，不到去年同期发行量的2/3，其中置换债规模为8595亿元，新增地方债规模为171亿元。

对北京地区多家银行和房产中介走访调查发现，从整体情况来看，目前首套房贷款利率主流仍是基准利率上浮10%，此外，京城楼市持续了一年多的买方市场格局也有所松动，部分交易呈现出卖方一口价的局面。最新监测数据显示，2018年5月份，全国首套房贷款平均利率为5.60%，相当于基准利率的1.143倍，环比上升0.72%，同比上升18.39%。全国首套房贷款平均利率自2017年1月份起连续17个月上升。

【策略观点】

螺纹：建议观望

15日Msteel全国建筑钢材成交相对指数71.6，较上一交易日减少7.9，今日Myspic螺纹钢绝对价格指数增加11.01。

核心逻辑：

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.28%，与上期持平，同比降7.08%；高炉炼铁产能利用率81.32%降0.29%，同比降4.88%，日均铁水产量227.39万吨降0.82万吨。

全国132个城市库存，本周螺纹719.81，周环比减34.31,月环比减156.28，年同比增118.28.

去库存继续，但速度连续两周有所放缓；近期华中、华南地区受雨季影响需求表现不佳，华北地区钢厂库存处于低位，价格表现较坚挺。近期宏观数据走弱，下游需求减弱，但是供给端依旧限产，随着峰会的结束，环保可能阶段性减弱，钢厂复产增加，警惕市场走弱风险，建议观望。

热卷：观望

上海热轧板卷市场价格高位盘整，市场成交整体尚可。天津热轧卷板保持盘整局面，市场资源偏少。乐从热卷受台风暴雨的影响，整日成交一般。目前市场到货资源较少，部分地区出现缺规格的情况，南方区域需求受季节性因素影响相对较差，不排除后期有修复性调整，但在短期内市场受成本及库存影响现货价格或高位盘整运行。建议观望。

矿石：观望

18日普氏62%66，58%37.9，低铝56均涨0.2；65%89.5涨0.7；块矿溢价0.2278$稳。现货方面，日照港PB粉报价小幅上涨2-3元/吨，多数贸易商报价在465元/吨。

核心逻辑：

全国45个港口铁矿石库存为15723.47，较上周五降191.14；日均疏港总量266.83降8.69。64家样本钢厂进口矿平均可用天数30天，较上次统计降1天。钢厂利润持续维持在高位，但钢厂按需采购，成交较少。港口品种结构也不缺货，钢厂囤货意愿不强。建议观望。

焦炭：观望

18日普氏冶金焦：华北FOB，CSR65-66% 361，62% 351；印度CFR，CSR62% 367；均稳。周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率72.93%，上升0.44%；日均产量64.88增0.39；焦炭库存65.59，减5.11。110家钢厂样本：焦炭库存416.73，增9.33，平均可用天数12.31天，增0.28天。

核心逻辑：

18日国内焦炭市场现货价格偏强运行。晋中地区个别企业今日提涨100元/吨，累计上涨650元/吨。峰会结束，环保出现周期性松动，焦化厂开工提高，目前下游市场心态较好，焦化厂看涨情绪依旧较高，但是个别地区出现抵触。利润刺激下焦企生产积极性高，下游仍有复产，市场情绪明显好转，成交重心上移。邢台准一级出厂报2210-2220元/吨，华东地区准一级2300-2350元/吨。建议观望。

焦煤：观望

18日普氏澳峰景硬焦煤206.5低V205.5均稳，中V195.75稳半软144涨0.5；喷吹中等154低V155均涨1.75.

核心逻辑：

18日国内炼焦煤市场持稳运行。低硫主焦煤由于需求量大涨幅明显，下游焦企对低硫主焦的需求量大采购积极，出货情况好且无库存。中低硫主焦煤需求量大，焦企利润改善开工上升使焦煤采购积极性提高。蒙古焦煤日均进口恢复正常，短期看利润的改善刺激下游需求的上升，基本面将有所改善。建议观望。

动力煤：观望

中国据悉放宽对煤炭进口的部分限制，将对电厂用煤予以完全保障。

核心逻辑：主产区：陕西榆阳、山西神府、内蒙古鄂尔多斯，三地区部分煤矿煤价小幅上调，拉煤车较多。港口方面，铁路调入量发运量继续攀升，港口通航情况较好，市场对于高价格接受能力一般。15日，北方四港区总场存2032.7万吨，秦皇岛港场存627万吨。沿海六大电库存1328.14万吨，日耗71.35万吨，存煤可用天数18.6天。建议观望。

【免责声明】

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