中天期货黑色品种研究日报20180724

【重要消息】

7月23日召开的国务院常务会议部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展。会议亮出的多项举措传递出下一步宏观调控的积极动向：在保持宏观政策稳定的同时，财政金融政策要协同发力。

财政部：1-6月国有企业利润总额17176.3亿元，同比增长21.1%；1-6月国有企业营业总收入277588.6亿元，同比增长10.2%。

根据国家统计局和海关总署的数据计算，今年6月份中国购买了5.13万桶/日的盈余原油，远低于5月份的98.36万桶/日左右。今年1-6月隐含的石油库存增加量约为89.5万桶/日，增幅低于上年同期。

在岸人民币兑美元开盘跌破6.81关口报6.8145，较上日夜盘收盘跌超150点。离岸人民币兑美元一度跌破6.84关口。

【策略观点】

螺纹：建议观望

23日Msteel全国建筑钢材成交相对指数96.4，较上一交易日增加21.7，今日Myspic螺纹钢绝对价格指数增11.46。

核心逻辑：

近期外围商品普跌的情况下，基本面受环保政策托底的螺纹也可能难以独善其身，注意做多风险。7月、8月贸易清单接踵而来，8月、9月加息压力越来越大，近期全国大范围降雨，注意后期需求不及预期叠加宏观利空来一波。短期看螺纹下跌空间不大，但无论多空都得需注意风险。目前大环境走弱，银行、地产、地方债风险依旧存在，建议多看少动。

热卷：观望

上海热轧板卷市场价格盘整运行，市场需求相对一般，成交难以持续释放。 天津热卷价格小幅上调，市场的观望情绪，成交不甚理想。乐从热卷市场心态有所好转，市场成交一般。现货需求偏淡，成交难以持续释放，采购多以刚需为主。近期宏观有所好转，受限产影响偏强运行，建议观望。

矿石：观望

23日普氏澳峰景186.25低V185.25均稳，中V172.5降2.75半软141稳；喷吹中等140.25低V141.25稳。

核心逻辑：

全国45个港口铁矿石库存为15351.73，较上周五增9.66；日均疏港总量279.02降8.3（单位：万吨）。64家样本钢厂进口矿平均可用天数29天，较上周增3。钢厂利润持续维持在高位，但钢厂按需采购。港口不存在结构性缺货，钢厂囤货意愿不强。后期供给充裕，存在向下驱动，不过考虑到钢厂的高利润。建议观望。    

焦炭：观望

23日普氏冶金焦：华北FOB，CSR65-66%334，62%323；印度CFR，CSR62%340均稳。

核心逻辑：

23日国内焦炭市场现货价格弱稳，主流四轮降幅350元/吨。陕西又唱环保风，需紧盯开工和库存。尽管利润较前期有所下降但依旧可观，焦炭基本面走弱，现在焦炭期现共振走弱。目前焦炭库存增加，钢材价格向上动力不足，钢厂有意控制到货量，短期将持续降价。全国焦企利润高企，生产积极性高，焦化厂开工提高, 徐州地区复产。邢台准一级出厂报2050元/吨，华东地区准一级2050-2150元/吨，均为出厂含税价。建议观望。

焦煤：观望

23日普氏澳峰景186.25低V185.25均稳，中V172.5降2.75半软141稳；喷吹中等140.25，低挥发141.25均稳。

核心逻辑：

23日国内炼焦煤市场弱稳运行。部分地区煤矿出现累库，华东地区主流焦煤较稳，山西地区受环保影响，柳林大矿低硫主焦煤下调50元/吨，焦煤出货正常，需求基本稳定。目前煤矿库存充足，焦企开工降低导致部分地区煤企实际成交出现小幅回调。蒙古焦煤日均进口恢复正常，短期高利润驱动下游加大生产，基本面较前期有所减弱。建议观望。

动力煤：逢高空

核心逻辑：

23日国内动力煤市场稳中偏弱运行。产地方面，陕西榆林榆阳区销售情况不乐观，库存增加，煤价现跌势；内蒙半数的露天煤矿开始复产，下游市场疲软。汽运费价格也有所下降，日耗不及预期，水电出力，电厂库存维持在高位，电厂补库不积极。短期内动力煤现货市场仍将持稳运行。秦皇岛港煤炭价格普降，秦皇岛港煤炭价格:6000大卡报705元/吨，5800大卡报690元/吨，5500大卡655元/吨。23日，北方四港区总场存2286.4万吨，秦皇岛港场存676.5万吨。沿海六大电库存1520.85万吨，日耗81.69万吨，存煤可用天数18.62天。建议逢高空。

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