中天期货黑色品种研究日报20180913

【重要消息】

中国央行：初步统计，8月末社会融资规模存量为188.8万亿元，同比增长10.1%。

中国8月新增人民币贷款12800亿元人民币，预期14000亿元，前值14500亿元。中国8月社会融资规模15200亿元人民币，预期13000亿元，前值10415亿元。中国8月新增人民币贷款回落 社融1.52万亿大超预期

中国8月M2货币供应同比8.2%，预期8.6%，前值8.5%。中国8月M1货币供应同比3.9%，预期5.3%，前值5.1%。中国8月M0货币供应同比3.3%，预期3.9%，前值3.6%。

河北省大气办印发《河北省严格禁止生态环境保护领域“一刀切”的指导意见》，要求各地、各部门在推进生态环境保护打好污染防治攻坚战工作中，要以统筹污染治理与经济发展、社会民生相协调为重点,按照污染排放绩效和环境管理实际需要，科学制定实施差异化管控措施和监管措施，坚决反对“一刀切”。

中国财政部：8月份全国一般公共预算收入11077亿元，同比增加4%。（7月同比增长6.1%）

8月份全国一般公共预算支出15137亿元，同比增长3.3%。（7月同比增长3.3%）1-8月累计，全国一般公共预算收入132868亿元，同比增长9.4%；个人所得税10319亿元，同比增长21.1%；企业所得税29963亿元，同比增长12.9%。1-8月累计，全国一般公共预算支出140673亿元，完成年初预算的67%，同比增长6.9%。

中汽协最新发布的统计数据显示，8月，汽车产销分别完成200万辆和210.3万辆，分别同比下降4.4%和3.8%。另外，今年1至8月，汽车产销分别完成1813.5万辆和1809.6万辆，产销量比上年同期分别增长2.8%和3.5%，比前7个月增速分别回落0.7和0.8个百分点。

根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会统计数据，1-8月销量142834台，同比涨幅超过50%，市场持续高增长。平均吨位大幅提高，说明中、大挖市场占比提升。2018年1-8月销量超过2011年1-8月历史极值（141131台），刷新历史同期最高销量。

美国9月7日当周EIA原油库存-529.6万桶，预期-200万桶，前值-430.2万桶。库欣地区原油库存-124.2万桶，前值+54.9万桶。汽油库存+125万桶，预期+30万桶，前值+184.5万桶。精炼油库存+616.3万桶，预期+175万桶，前值+311.9万桶。精炼厂设备利用率+1.0%，预期-0.5%，前值+0.3%。

【策略观点】

螺纹：逢高空远月

全国建筑钢材成交较上一日放量，交投氛围依旧偏淡，下游观望情绪较浓，贸易商以价换量。

核心逻辑：

发改委关注建材价格暴涨问题；唐山限产力度有所放松，禁止冬季限产一刀切，供给端带来增量，房地产、社融数据走弱，市场拐点已经出现。但是钢厂挺价，工地存在赶工预期，对市场有一定支撑。9月加息概率大增，银行、地产、地方债风险依旧存在，建议逢高空远月。

热卷：逢高空远月

上海热轧板卷市场价格大幅下跌；天津热轧板卷大幅下跌；乐从热卷报价大幅下跌，贸易商信心下滑，市场成交一般。地区库存分化，市场情绪也出现分化。上海市场需求相对偏弱，下游采购意愿不强；天津市场贸易商相对悲观；乐从市场整体成交较前期有所改善。建议逢高空远月。

矿石：区间滚动操作

12日普氏62%68.1，65%95.5，58%低铝58.9均跌0.25，高铝39.05跌0.1；块矿溢价0.3417$稳。山东地区主流PB粉报价490元/吨左右，唐山地区PB粉报价相对坚挺，主流报价为520元/吨。

核心逻辑：

Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14774.36，较上周五增41.13；日均疏港总量282.43增0.61（单位：万吨）。64家样本钢厂进口矿平均可用天数28天，较上次统计持平。钢厂利润持续维持在高位，但钢厂按需采购。港口不存在结构性缺货，钢厂囤货意愿不强。后期供给充裕，存在向下驱动，不过考虑到钢厂的高利润。建议观望。      

焦炭：观望

12日普氏冶金焦：华北FOB，CSR65-66% 385，62%376；印度CFR，CSR62%392，均降1$。核心逻辑：

12日国内焦炭市场现货市场整体持稳。第六轮提涨尚未完全落地执行，个别钢厂已开始提降100元/吨，焦钢博弈进一步加剧。4.3米焦炉加速淘汰措施等等都利好焦炭，但现在高利润下的限产到底怎样市场争议较大，多空都有理。邢台准一级出厂报2490-2510元/吨，华东地区焦炭市场准一级2590-2640元/吨。短时间看现货继续走强期货可能回调，中长期看好焦炭基本面。建议观望。

焦煤：观望

12日普氏澳峰景212涨11.25低V210.5涨10.75，中V187.5涨4半软136.75涨2；喷吹中等143低V144均涨1.5。

核心逻辑：    

12日国内炼焦煤市场偏强运行。受焦炭火爆行情影响，焦煤持稳运行，特别是优质主焦煤。受环保影响洗煤厂关停数量较多，煤矿原煤库存暂未有缓解迹象，后期继续跟踪供给端的情况 。蒙古焦煤日均进口恢复正常。焦企高利润、煤矿安监、洗煤厂环保的共同作用下，焦煤有一定支撑，建议观望。

动力煤：观望  

核心逻辑：

12日国内动力煤市场稳中有涨。主产地煤价稳中探涨，山西、内蒙鄂尔多斯库存较低，需求较好，价格稳中有涨。港口方面，港口煤炭库存维稳，部分贸易商看好冬储惜售。现CV5500主流平仓价635-640元/吨，CV5000主流平仓价555元/吨左右。12日，北方四港区总场存2357.7万吨，秦皇岛港场存646.5万吨。沿海六大电库存1519.67万吨，日耗57.31万吨，存煤可用天数26.51天。建议如果盘面给出升水可以试空。

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