1.油籽

1.1国产大豆

美国农业部周度出口销售报告显示，美国对华大豆出口销售总量同比减少53.5%，一周前同比减少53.8%。截止到2019年5月16日，2018/19年度美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为634.3万吨，远远低于去年同期的2681.6万吨。当周美国对中国装运27.2万吨大豆，相比之下，前一周装运了20.6万吨。

迄今美国对中国已销售但未装船的2018/19年度大豆数量为700.5万吨，去年同期为186.6万吨。2018/19年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为1334.7万吨，较去年同期的2868.2万吨减少53.5%，前一周是减少53.8%，两周前是减少53.8%。美国对中国售出的2019/20年度大豆数量为6.3万吨，和前一周持平。

美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆数量比前一周减少24.3%。截至2019年5月16日的一周，美国对中国（大陆地区）装运205994吨大豆，相当于3艘巴拿马型号货轮装运的大豆数量。前一周美国对中国大陆装运272,061吨大豆，相当于4船大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的41.4%，一周前是53.0%，两周前是22.5%。

巴西船运机构Cargonave发布报告称，2019年1月到4月份期间，巴西对中国的大豆出口量为2007万吨，比上年同期的2308万吨减少13.0%。今年头四个月，巴西大豆总出口量为2760万吨，比上年同期的2974万吨减少7.2%。

分析师称，中国和美国贸易谈判久拖未决，促使中国买家转向巴西大豆，提振巴西大豆销售。中国采购巴西大豆也正值美元兑雷亚尔的汇率创下七个多月来的最高水平，这意味着用雷亚尔计价的巴西大豆出口收入增加。

美国农业部在2019年5月份供需报告里预计2018/19年度中国大豆进口量为8600万吨，比上次预测调低200万吨，低于2017/18年度的9413万吨。2019/20年度中国大豆进口量预计为8700万吨。

中国农业部供需月度报告显示，2019/20年度中国大豆产量将达到1727万吨，比上年的1600万吨提高7.94%，创下2004/05年度以来的最高水平，因为中国计划提高国内大豆产量。大豆播种面积预计为907万公顷，高于上年的840万公顷。

中国农业部预计2019/20年度大豆压榨量为8660万吨，与上年保持稳定，因为非洲猪瘟制约豆粕需求。2019/20年度中国大豆进口将与上年保持稳定，约为8490万吨。2018/19年度中国的大豆消费量预计达到1.0356亿吨。

中国海关数据显示，4月份中国进口大豆764万吨，比3月份的492万吨提高55%，比去年同期的690万吨高出10.7%。主要因为本应3月份到货的大豆延期到4月份抵达中国。2019年头4个月中国大豆进口总量为2439万吨，比去年同期减少7.9%，因为中国对美国大豆加征关税，导致大豆进口受到制约。中国国内非洲猪瘟疫情导致生猪存栏减少，也可能限制大豆进口需求。

中国农业农村部称，2019年上半年国际市场上的大豆供应预计充足。虽然巴西大豆产量预计下滑，但是美国和阿根廷的供应充足。今年巴西大豆产量预计减少到1.15亿吨，比上年减少多达800万吨。

中美贸易谈判未能取得明显的进展，双方还将继续磋商，美国对中国商品加征关税，市场炒作尤其是国内油粕市场的炒作还会进行。美政府发布农业补贴细则，称将向农民发放160亿美元补助，作为弥补中美贸易战给农户带来的损失计划的一部分，根据农民总种植面积来支付补贴。

国家农业农村部公布的报告显示，在大豆振兴计划实施的推动下，2019年中国大豆播种面积将增至9066千公顷，同比增加7.93%；大豆产量预计为1727万吨，同比增长7.94%。

国家统计局数据显示，今年全国大豆意向种植面积增长16.4%。其中，东北三省一区大豆意向种植面积增加更加明显，吉林、黑龙江、辽宁和内蒙古大豆意向种植面积分别增长37.0%、28.4%、14.2%和14.1%。

中国国家粮油信息中心表示，随着国内公司加大从美国和南美进口，中国第二季度的大豆进口量可能增加至约2700万吨。

农业农村部表示，中国大豆有自己的特点和优势，会根据消费需要适度合理发展。但目前大豆市场的供给以进口大豆为主的格局不会改变，我国将继续开展国际大豆贸易，美国仍是中国大豆贸易的重要伙伴。

进口大豆理论成本：CBOT大豆7月合约822美分，6月船期对7月合约巴西大豆贴水报价200美分，折最新进口大豆理论成本3017元/吨。

大豆期货在盘面上短期持续走强，但行情的延续性存疑，建议保持观望为主的态度，等待短期影响消散后再观察下一步行情的发展。

1.2国际大豆

CFTC最新持仓数据显示，截止21日基金在美豆合约上增持多头10743手，减持空头12711手，这是六周来基金首次在大豆期货合约上做多。

美国农业部（USDA）公布的大豆出口销售报告显示：截至5月16日当周，美国2018-19年度大豆出口净销售535,900吨，2019-20年度大豆出口净销售5,100吨。当周，美国2018-19年度大豆出口装船570,800吨。

美国农业部(USDA)公布的数据显示，截至2019年5月16日当周，美国大豆出口检验量为497,070吨，前一周修正后为513,986吨，初值为513,375吨。2018年5月17日当周，美国大豆出口检验量为907,202吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为33,153,354吨，上一年度同期45,658,840吨。

加拿大农业暨农业食品部（AAFC）发布的5月份供需报告显示，2018/19年度加拿大大豆出口量预计为520万吨，比早先预测值低30万吨，因为自12月份以来加拿大对中国的大豆出口急剧下滑。进口数据也上调35万吨，为100万吨，不过可能仍未考虑到加拿大的大豆实际进口量。2018年9月到2019年3月期间加拿大进口近77.6万吨大豆。2018/19年度大豆期末库存预测数据上调12万吨，为67万吨，这将是历史最高纪录。2019/20年度加拿大大豆期末库存预计只减少5万吨，为62万吨，出口预期减少70万吨，为450万吨，接近产量的预期降幅。2019年大豆播种面积预期连续第二年减少，为564.6万英亩，低于五年平均水平。

美国农业部长宣布160亿美元的援助项目，用于弥补持续10个月的中美贸易战对美国农户造成的经济损失，其中包括145亿美元的直接支付。

美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截止5月19日当周，美国大豆种植率为19%，去年同期为53%，五年均值为47%，当周美豆出苗率也大幅落后常年水平。

美国油籽加工商协会（NOPA）发布的压榨报告显示，2019年4月份美国大豆压榨量为1.5999亿蒲式耳，略微低于业内分析师平均预期的1.61607亿蒲式耳，也低于3月份的1.7011亿蒲式耳。

美国农业部5月供需报告显示，2019/20年度美国大豆播种面积预计为8460万英亩，比上年减少460万英亩或者5.16个百分点。平均单产预计为49.5蒲/英亩，低于上年的51.6蒲/英亩，产量预计为41.5亿蒲，比上年的45.44亿蒲减少8.7%。大豆期末库存预计为9.7亿蒲，超过市场预期的9.1亿蒲。全球大豆年末库存为1.1318亿吨（预估为1.0955，3月为1.0736，去年9856万吨）。

国际谷物理事会（IGC）的最新预测进一步印证市场对于供应庞大的担忧。IGC预测2018/19年度全球大豆产量达到创纪录的3.62亿吨，同比提高6%，主要因为南美大豆产量前景改善。2018/19年度全球大豆期末库存预计达到5500万吨，同比提高1000万吨。

巴西植物油行业协会（ABIOVE）发布的5月份供需报告显示，2019年巴西大豆产量预计为1.176亿吨，高于上次预测的1.169亿吨，相比之下，2018年为1.23081亿吨。2019年巴西大豆出口量预计达到6810万吨，低于上次预测的7010万吨，相比之下，2018年的出口量为8360.5万吨。2019年巴西大豆压榨量预计为4320万吨，与上次预测持平，相比之下，2018年为4355.6万吨。2019年巴西大豆期末库存预计为56.37万吨，远高于上次预测的29.5万吨，也高于上年的27.96万吨。

欧盟发布的贸易数据显示，截至2019年5月19日，欧盟大豆进口量约为1314万吨，比去年同期增加9%。

上一交易日,美国大豆现货市场价格上涨。在美湾，美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲式耳8.7475美元，相当于每吨321.4美元，比上一交易日上涨13.25美分/蒲式耳，比一周前上涨15.5美分。在伊利诺伊州的中部地区，大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲8.0075美元，比上一交易日上涨6.25美分。

芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货上一交易日收盘上涨。2019年7月交割的大豆期约收高8.25美分，报收829.75美分/蒲式耳；11月大豆期约收高8美分，报收856.25美分/蒲式耳。

1.3国内豆粕

上一交易日国内豆粕现货报价大多小幅上涨。其中，山东青岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2880元/吨。博兴地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：2900元/吨。连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2850元/吨。秦皇岛地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：2840元/吨。广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2820元。广西北海地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2790元/吨。

美国农业部（USDA）公布的豆粕出口销售报告显示：截至5月16日当周，美国2018-19年度豆粕出口净销售188,000吨，2019-20年度豆粕出口净销售112,000吨。当周，美国2018-19年度豆粕出口装船208,000吨。

美国农业部发布的油籽压榨月度报告显示，2019年3月份美国大豆加工量为538万吨，约合1.79亿蒲式耳，相比之下，2月份为488万吨或1.63亿蒲式耳，上年同期为547万吨或1.82亿蒲式耳。

中国海关公布的数据显示，2019年2月豆粕进口总量为0.02万吨，为今年最低。2月豆粕进口量较上年同期的0.00万吨增加了0.02万吨，增加913.04%。较上月同期的0.12万吨减少0.10万吨，减少了80.98%。2019年1-2月豆粕累计进口总量为0.15万吨，较上年同期累计进口总量的0.00万吨，增加0.14万吨，增加了6239.13%；2018/19年度(10-2月)累计进口总量为0.67万吨，较上年度同期累计进口总量的0.00万吨，增加0.67万吨，增加了28917.39%。

据统计，上周大豆压榨量升至194万吨，豆粕产出量增加，但中美经贸谈判出现波折，豆粕价格上涨，贸易商和饲料养殖企业提货较为积极，限制豆粕库存上升幅度。5月20日，国内主要油厂豆粕库存为63万吨，比上周同期增加2万吨，比上月同期减少9万吨，比上年同期减少60万吨，比过去3年均值减少37万吨。

欧盟发布的贸易数据显示，截至2019年5月19日，欧盟豆粕进口量约为1555吨，比去年同期减少6%。

美国农业部（USDA）公布的4月供需报告显示，美国2018/19年度豆粕出口预估为1375万短吨，与3月持平。豆粕产量预估为4909.7万短吨，低于3月预估的4914.7万短吨。

巴西植物油行业协会（ABIOVE）发布的5月份供需报告显示，2019年巴西豆粕产量预计为3260万吨，与上次预测持平，相比之下，上年为3318.5万吨。2019年巴西豆粕出口量预计为1630万吨，略高于上次预测的1620万吨，但是低于2018年的1674.1万吨。2019年巴西国内豆粕用量预计为1630万吨，与上次预测持平，低于上年的1674.1万吨。2019年巴西豆粕期末库存预计为188.5万吨，与上次预测持平，高于上年的178.5万吨。

数据显示，4月份饲料总产量环比增3.42%，生猪自配料豆粕添加比例为21.53%，同比增加4.06%，高于去年同期平均水平。饲料企业豆粕增库明显，以采提近月现货为主，库存使用天数10-20天。下游豆粕需求旺盛，市场买货积极性较高。

豆粕与杂粕的价差扩大，豆粕在饲料生产中被替代，一些大型饲料厂开始调整配方，菜粕、棉粕等杂粕的添比提升，猪料中菜粕的添比从3%升至5%，甚至8%，水产料中菜粕的添比也从25%升至35%。替代品添加比例提升，豆粕的消费空间被压缩。

国家农业农村部公布的生猪存栏数据显示，4月份国内生猪和能繁母猪同比降幅均超过20%，尤其是能繁母猪供应能力下降，将导致二、三季度国内生猪供应水平保持偏低状态，不利于豆粕等饲料需求。

国内饲料行业正呈现蛋白饲料原料多样化的特点，菜粕、葵籽粕、豌豆粕等其他杂粕替代豆粕的比例增加。总体来看，供应格局偏宽松，豆粕价格中长期仍有较大压力。

豆粕期货盘面上的形态中长期仍然偏弱，短期受外部消息影响而有所转强，但后期下行压力不可忽视。操作上建议暂时保持观望，等待短期消息的影响消退后再观察下一步行情发展。

1.4菜籽粕

美国农业部驻北京农业参赞发布的中国油籽年度报告显示，2019/20年度中国菜籽粕进口量预期为120万吨，与2018/19年度持平。考虑到国内油菜籽产量增幅匮乏，中国将继续依赖菜籽粕进口，满足国内水产行业的需求。

5月后国内菜籽到港量明显减少，随着港口进口菜籽库存的消化，后期进口菜籽供应偏紧，对菜油价格形成支撑，但国产菜籽即将收获上市，加之随着菜油价格上涨，国外菜油进口利润打开，限制菜油价格涨幅。

法国农业部预计2019年法国油菜籽播种面积为131万公顷，低于上月预期的132万公顷，比上年减少19.1%。德国农业合作社组织DRV预计德国2019年的油菜籽产量为304万吨，比上年减少17.1%，因为播种面积减少。

中国海关总署网站发布的公告称，如果印度菜籽粕满足我国的检验检疫要求，可以从即日起恢复对华出口。该消息意味着我国恢复了印度菜粕进口。USDA数据显示，印度2017/2018年度油菜籽产量为645万吨，国内压榨量为540万吨，期末库存量为48.9万吨，印度菜粕2017/2018年度产量为322万吨，抛除国内消费280万吨，出口量以及库存量分别为55万、40万吨，再考虑印度菜粕其他国家的出口量，印度菜粕对我国的出口量预估在40万—50万吨，与目前预期的豆粕缺量390万吨来说仍有差距。

截至3月1日，国内沿海油厂菜籽库存为59.95万吨，周环比增加1.5万吨，增幅为2.57%。由于菜油和菜粕期现货价格因突发性利多大幅上涨，油厂压榨利润快速走高，部分地区理论压榨利润在400元/吨以上，刺激油厂加大开工量。据监测，截至3月1日当周，全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量为11.349万吨，周环比增加3.332万吨，增幅达41.6%，为历年同期最高压榨量。

中国2018/19年度油菜籽产量预计为1420万吨，低于上年的1440万吨。进口量预计为530万吨，高于上年的465万吨。

《油世界》称，2019年欧盟油菜籽产量可能降低到1810万吨，创下12年来的新低。由于进口量庞大，加上压榨量减少，使得近期欧盟油菜籽库存出现增长。

《油世界》称，2018/19年度全球10种油籽产量预计为5.824亿吨，比最初预期值低200万吨，不过比上年增加2150万吨。未来一两个月的天气状况将决定着北半球油籽产量规模。2018/19年度全油菜籽产量增幅有限，只有40万吨，因为一些国家的产量数据下调。尽管如此，全球油菜籽产量仍将是四年来的最高水平6700万吨。

鉴于菜籽种植收益持续下滑，农民种植意向下降，两湖地区种植面积下降明显。再加上菜油价格处于历史低位区间，预期供给下降趋势难以改善。

3月下旬开始随着水产养殖的逐步恢复，菜粕需求将逐步增加，而国内正处于油菜籽青黄不接时段，加上进口加拿大油菜籽又出现状况，因此3月份菜粕价格看涨的几率明显提高，菜粕的抗跌性依旧很强

豆粕的走势对菜粕价格有相当大的影响，两粕价差已到达偏低位置，套利机会基本消失。操作上暂时保持观望，等待短期行情平稳后新的方向出现。

2.油脂

2.1.豆油

美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润改善，虽然继续低于一年前的水平，但是差距显著缩小。截至5月23日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳2.12美元，一周前是2.07美元/蒲式耳，去年同期为2.39美元/蒲式耳。

美国农业部驻北京农业参赞发布的中国油籽年度报告显示，2019/20年度中国大豆压榨预期增至9000万吨。相比之下，2018/19年度的压榨量为8900万吨，低于2017/18年度的9000万吨。

美国全国油籽加工商协会((NOPA)发布月度报告显示，4月底豆油库存为17.87亿磅，比3月份的17.61亿磅提高1.5%，也高于分析师预期的17.79亿磅。分析师预测区间为16.21到18.77亿磅。2018年4月底的库存为20.92亿磅。

截至5月20日，全国主要油厂豆油库存为146万吨，周环比增加5万吨，月环比增加6万吨，同比增加14万吨，比近3年同期均值增加34万吨。近期大豆到港量较大，压榨利润较好，油厂开机率将维持高位，当前豆油需求较为清淡，预计豆油库存将继续上升。

上周国内大豆压榨量升至194万吨，豆油产出量增加，豆油库存上升。

巴西贸易部公布的2月商品出口数据显示，巴西2月豆油出口量为36,634吨，略低于1月的39,563吨，但大幅低于去年同期的125,641吨。

阿根廷政府官员表示，在阿根廷明年3月份收获新季大豆之后，中国将会提高进口阿根廷豆油，但是阿根廷和中国有关对华出口豆粕的谈判进展不力。

政府开启了临储大豆和豆油的抛售，持续向市场提供充足货源，使得豆油供应过剩。由于需求低迷，临储豆油抛售成交极为清淡。

豆油基本面变化不大，全球供大于的格局长期难以改变。短期受外部消息影响转强，操作上建议暂时保持观望，等待短期消息的影响消退后再寻机尝试做空。

2.2棕榈油

马来西亚棕榈油局(MPOB)发布的数据显示，2019年4月底马来西亚棕榈油库存降至六个月来新低，因为出口增加，而产量下滑。4月底马来西亚棕榈油库存为273万吨，比上月减少6.6%；4月份马来西亚棕榈油产量为165万吨，环比减少1.4%。4月份出口环比增加2%，达到165万吨，这也是连续第二个月增加。

截至5月10日，我国港口食用棕榈油库存总量为83.31万吨，环比增加11.18%，同比增加27.58%。同时，我国进口6月印尼棕榈油的完税成本为4154元/吨，盘面利润为228元/吨。由于棕榈油进口利润顺挂，加之近期棕榈油成交热络，远期买船正常，5月棕榈油进口量预计为42万吨，6月预计为41万吨。温度升高，棕榈油掺混需求改善，豆油和棕榈油的价差拉大也促进棕榈油消费，但棕榈油进口到港量增加，导致国内市场去库存进度缓慢。

上一交易日，美国原油期货市场休市。

油世界总编辑称，2018/19年度中国的棕榈油进口量可能增至580万吨，因为中国实施油脂来源多元化，以应对中美贸易争端带来的挑战。预计2018/19年度全球棕榈油产量将达到7490万吨，远高于上年产量7050万吨，其中印尼棕榈油产量可能达到4300万吨，而马来西亚棕榈油产量可能达到2010万吨。

马来西亚政府维持3月份毛棕榈油出口关税为零。自2018年9月份以来出口关税一直为零。3月份棕榈油参考价格定在每吨2084.37令吉，约合每吨511.88美元。任何高于2250令吉的水平都需要交纳关税。

欧盟发布的贸易数据显示，截至5月19日，欧盟2018/19年度棕榈油进口量约为560万吨，比去年同期减少1%。

船运调查机构ITS发布的数据显示，2019年5月1-25日期间马来西亚棕榈油出口量为1,397,359吨，环比增加15.6%。作为对比，5月1-20日的出口量环比增加13.0%。

船运调查公司AmSpec Agri马来西亚公司称，2019年5月1-25日期间马来西亚棕榈油出口量为1,365,512吨，环比增加8.3%。作为对比,5月1-20日期间的出口量环比增加8.7%。

船运调查公司SGS马来西亚公司称，2019年5月1-25日期间马来西亚棕榈油出口量环比提高8.53%。作为对比，5月1-20日期间的出口量环比提高5.6%。

CIMB公司分析师预计棕榈油库存将会下降到250万吨甚至更低，棕榈油价格前景看好。知名分析师James Fry预计2019年马来西亚毛棕榈油期价达到每吨2240令吉到2360令吉，因为全球棕榈油产量增速放慢，生物燃料消费增加，造成棕榈油库存下滑。《油世界》总编辑称，未来四到六个月棕榈油平均价格将会反弹到2350到2450令吉/吨。

上一交易日，马来西亚衍生品交易所(BMD)棕榈油期货上涨，其中基准8月期约收高12令吉，报收2025令吉/吨，约合每吨483.87美元。

棕榈油自身基本面偏弱，短期受原油价格影响而波动，中期格局仍然偏弱。操作上可考虑逢高适量做空，中线持有。

2.3 菜油

Coceral预计2019年欧盟油菜籽产量为1790万吨，比上年减少200万吨。其他分析机构的产量预测数据类似，这至少是2007年以来的最低。咨询机构Agritel公司称，降雨提振了油菜籽作物，但是本年度迄今为止，油菜籽作物受灾过于严重，因此降雨不会带来显著的改变。欧盟油菜籽产量可能不足1800万吨。

加拿大农业暨农业食品部（AAFC）发布的5月份供需报告包括加拿大统计局最新发布的播种面积数据，该数据是基于3月份的播种意向调查以及3月31日的库存数据。天气以及贸易问题造成今年预测出现不确定性。

AAFC将2018/19年度加拿大油菜籽出口预测数据从980万吨下调到930万吨，而期末库存预计增至创纪录的390万吨。虽然2019年油菜籽播种面积预期减少6.6%，但是平均单产预期接近上年的水平，因此2019/20年度供应预期只比上年减少6.7万吨。2019/20年度油菜籽出口预期大幅减少到800万吨，这将是七年来的最低，因为中国继续禁止进口加拿大供应，加上非洲猪瘟造成需求下滑，因此加拿大出口商难以弥补对华的出口损失。油菜籽期末库存预计增至530万吨，比两年前增加超过一倍，这将占到全年用量的30.1%。温哥华地区的油菜籽现货价格预计跌至每吨460到500加元，比本年度下跌15到5加元。如果加拿大想办法恢复对华的油菜籽出口，那么对油菜籽市场的影响最大。

中国农业部预计2018/19年度的菜籽油产量达到570万吨，略低于早先预测，因为海关检查力度加强，将会导致压榨用的油菜籽供应减少。中国的菜籽油进口量预计减少到90万吨，低于上月预测的100万吨。

分析机构APK-Inform公司称，2019/20年度乌克兰的葵花油产量预计为640万吨，因为葵花籽收成庞大。出口量可能达到595万吨，高于2018/19年度的593万吨。乌克兰是世界头号葵花油出口国。2019年葵花籽产量为1490万吨，略低于2018年的1496万吨。此外，2019/20年度乌克兰大豆产量预计为370万吨，低于2018/19年度的430万吨；油菜籽产量预计提高到360万吨，高于2018/19年度的280万吨。

美国农业部将2018/19年度加拿大油菜籽出口预测数据下调100万吨，因为出口步伐放慢，加拿大与中国的外交关系紧张。美国农业部预计2018/19年度加拿大油菜籽出口量为1060万吨，略低于上年水平。

由于前期菜油进口量较大，目前国内油菜籽、菜油库存偏高，供应较为充裕。据统计，2018/2019年度前9个月我国共进口菜油104.3万吨，较上年度同期的49.8万吨增加109.4%。据监测，截至5月5日，菜油油厂库存12.83万吨，稍低于趋势性均值17.63万吨。国内沿海进口菜籽总库存增加至74.84万吨，较去年同期的62.9万吨增长26.63%。

我国菜油每年的新增供应中超过75%依赖进口，其中，从加拿大的进口量占总进口量的90%以上。加拿大进口量大幅下滑将对菜油价格起到较强的推动作用。

战略谷物公司发布的最新报告显示，2019/20年度欧盟油菜籽产量预计为1965万吨，比2018/19年度的1999万吨减少1.7%。2019/20年度油菜籽单产预计为3.32吨，比上年的2.9吨增加14.5%。油菜籽播种面积预期为592万公顷，比上年的688万公顷减少14%。

目前来看，油菜籽供应仍将充足，全国进口油菜籽库存约60万吨，菜籽压榨及菜籽油进口均处于盈利状态，预计国内菜油市场上涨压力持续，菜豆油价差进一步扩大的难度增加。但由于粕类需求减弱，油厂挺油心理将对菜油市场起到一定的支撑作用。

国产菜油价格大幅上涨之后，加拿大菜油进口利润较好，交易商开始买加拿大菜油抛售国内菜油期货，对郑油形成打压。

全国四级菜油现货基差稳定偏涨。其中，华东地区四级菜油基差上涨至1901-100，广东地区上涨至1901-300，四川地区略涨至1901+150。菜油提货量较差仍没有明显改观，短期看供应端保持充沛，12月以后菜油港口库存将缓慢下降。

由于国内菜籽种植面积的减少，新季冬播菜籽的供应量与价格有一定的支撑。

菜油经过前期消息面导致的炒作之后，目前消息面多空交织，短期走势以震荡为主，建议暂时回避。