1.油籽

1.1国产大豆

管中国新发放了1000万吨美国大豆的关税豁免额度，但是市场人士怀疑中国是否有这么多需求，毕竟中国国内非洲猪瘟疫情导致养殖业需求下降。

中国政府计划在2020年将大豆播种面积提高8%，达到933万公顷。今年中央政府已经拨款170亿元用于提高东北地区大豆产量，比上年高出40亿元。

美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆数量比一周前增加40.4%。截至2019年10月31日的一周，美国对中国（大陆地区）装运752,247吨大豆。前一周美国对中国大陆装运535,926吨大豆。去年同期美国仅仅对中国装运67,998大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的50.8%，一周前是34.2%，两周前是5.4%。

美国农业部周度出口销售报告显示，美国对华大豆出口销售总量同比增长542.2%，上周是同比增长456.3%。截止到2019年10月24日，2019/20年度美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为163.8万吨，高于去年同期的27.1万吨。当周美国对中国装运53.6万吨大豆，上周是装运7.03万吨大豆。

迄今美国对中国已销售但未装船的2019/20年度大豆数量为455.2万吨，去年同期为69.3万吨。2019/20年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为619.0万吨，较去年同期的96.4万吨提高542.2%，上周是同比提高456.3%，两周前是同比提高419.0%。

美国农业部公布，民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨大豆，2019/2020市场年度付运。

中国海关公布的数据显示，中国9月大豆进口较上月下滑13.5%，因非洲猪瘟疫情大幅缩减了养猪场规模，导致豆粕需求下降。中国是全球最大的大豆市场，数据显示，9月份进口大豆820万吨，低于上月的948万吨。尽管如此，该数据仍高于去年同期的801万吨，因进口商提高巴西大豆采购，担忧中美贸易纷争升级导致供应短缺。

美国农业部在2019年10月份供需报告里预计2019/20年度中国大豆进口量预计为8500万吨，和上次预测值持平，同比提高2.41%；2018/19年度中国大豆进口量为8300万吨，和上次预测持平，同比减少11.80%。

油世界称，2019年7月到9月份，美国、巴西和阿根廷这三个全球主要大豆出口国扩大对华出口。报告称，三国对中国的大豆出口量比上年同期提高了320万吨。

据Cofeed最新调查统计，9月大豆到港预估820万吨，较上周预估降低40万吨，10月大度到港初步预估维持800万吨，较上周预估持平，11月大豆到港初步预估790万吨，较上周预估增40万吨，12月船期初步预估680万吨。10-12月份还较远，变数还较大。

巴西贸易部发布数据显示，巴西8月份向中国出口410万吨大豆,同比下降40%，中国占总出口量的77%。今年1月至8月,巴西向中国出口4332万吨大豆,同比下降14%。

中粮集团计划在未来五年里，将采购巴西大豆的数量每年提高5个百分点。去年中粮进口了1300万吨巴西大豆。

中美达成临时协议以结束双方贸易争端仍存不确定性，中美大豆贸易细节备受各方关注。

中国农业部供需月度报告显示，2019/20年度中国大豆产量将达到1727万吨，比上年的1600万吨提高7.94%，创下2004/05年度以来的最高水平，因为中国计划提高国内大豆产量。大豆播种面积预计为907万公顷，高于上年的840万公顷。

近期黑龙江省内油脂加工企业收购力度加大，并且收购主体增多。受豆油、豆粕价格上涨提振，国产豆压榨利润升至160～200元/吨之间。

进口大豆理论成本：CBOT大豆1月合约935美分，12月船期对1月合约美湾大豆贴水报价180美分，折最新进口大豆理论成本3356元/吨。

大豆期货在盘面上跟随走强，但力度不强，建议在短线保持观望，等待行情进一步明朗。

1.2国际大豆

美国农业部称，美国农户在2020/21年度可能扩大玉米及大豆种植面积，同时减少小麦播种面积。美国农业部下属总经济师办公室预估农户在2020/21作物年度将播种9,450万英亩玉米，高于2019/20年度播种的8,990万英亩。大豆种植面积将增加至8,400万英亩，高于2019/20年度的7,650万英亩。

美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至11月3日当周，美国大豆收割率为75%，前一周为62%，去年同期为81%，五年均值为87%。

美国农业部出口检验周报显示，截至10月31日的一周，美国大豆出口检验量为148万吨，上周为158万吨，去年同期为125万吨。其中对中国就装运了75万吨，远高于一周前的54万吨。

国际谷物理事会（IGC）发布10月月报，预计2019/20年度全球大豆产量为3.41亿吨，低于早先预测的3.42亿吨，也低于上年的3.59亿吨。这主要是因为美国大豆产量下调，仅仅部分被其他国家产量上调所抵消，导致全球产量同比减少5%。

美国农业部（USDA）公布的大豆出口销售报告显示：截至10月24日当周，美国2019-20年度大豆出口净销售943,600吨，2020-21年度大豆出口净销售0吨。当周，美国2019-20年度大豆出口装船1,723,300吨。

美国农业部10月供需报告将2019/20年度美国大豆产量预估从9月的36.33亿蒲式耳下调至35.5亿蒲式耳，并将其对2019/20年度大豆期末库存的预估从上月的6.4亿蒲式耳下调至4.6亿蒲式耳。将大豆单产预估从9月份的每英亩47.9蒲式耳下修至46.9每英亩，这低于分析师的预期。

美国农业部发布的9月份油籽市场贸易报告显示，2019/20年度全球大豆进口量预计为1.482亿吨，下调67万吨。大部分降幅集中在伊朗。2019/20年度巴西大豆出口量预计达到7650万吨，仍将是全球头号大豆出口国。

油世界称，2019/20年度全球大豆产量只有3.501亿吨，比上月预测值低610万吨，比上年减少1150万吨。美国大豆产量预期大幅减少，其降幅可能仅在一定程度上被其他一些国家的增幅所抵消。油世界预计2019/20年度全球大豆产量可能不足，这将会降低全球油籽库存。主要变化将集中在大豆。

油世界的报告显示，2019/20年度南美大豆播种面积将达到创纪录的6000万公顷，高于2018/19年度为5830万公顷，同比增幅为2.9%。相比之下，美国大豆播种面积将减少到3070万公顷，比2018/19年度的3570万公顷减少14.0%。

巴西政府公布的出口数据显示，10月份上半月巴西大豆出口减少到160万吨，低于9月份同期的440万吨。

福四通( NIL FCSTONE）发布报告称,巴西2019/2020年度大豆产量预计将升至1.2178亿吨,上一次报告预估为1.21415亿吨。福四通将巴西2019/2020年度大豆种植面积预估上调至3,650万公顷。

欧盟发布的贸易数据显示，截至2019年10月27日，欧盟2019/20年度大豆进口量约为425.0万吨，比去年同期的416.1万吨增加2%，上周是同比减少1%。

波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数周一下滑至近四个月低位，因各种船型运费均下滑。波罗的海整体干散货运价指数下跌22点，或1.3%，报1,675点，为7月3日以来最低水准。

周一，美国大豆现货市场上涨。在美湾，美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲式耳9.7075美元，相当于每吨356.7美元，比上一交易日上涨1.5美分。在伊利诺伊州的中部地区，大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲9.21美元，比上一交易日上涨2.75美分。

上一交易日，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨。2020年1月大豆期约收高1.5美分，报收925.75美分/蒲式耳；3月大豆期约收高1.25美分，报收938美分/蒲式耳。

1.3豆粕

上一交易日国内豆粕现货报价普遍保持平稳。其中，山东青岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3160元/吨。博兴地区油厂豆粕价格：43%蛋白：元/吨。连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3120元/吨。秦皇岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3150元/吨。广西防城外资豆粕价格：43%蛋白：3020元/吨。广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3020元。

中国海关公布的数据显示，中国9月大豆进口较上月下滑13.5%，因非洲猪瘟疫情大幅缩减了养猪场规模，导致豆粕需求下降。

上周大豆压榨量回升，豆粕产出量增加，豆粕库存止降转升。10 月 20 日，国内主要油厂豆粕库存 59 万吨，比上周同期增加 5 万吨，比上月同期减少 20 万吨，比上年同期减少 33 万吨，比过去三年均值 74 万吨减少 15 万吨。上周豆粕库存虽然有所上升，但仍处于偏低水平，部分地区豆粕提货偏紧，油厂挺价意愿较强，支撑豆粕现货价格及基差报价。

美国农业部（USDA）公布的豆粕出口销售报告显示：截至10月24日当周，美国2019-20年度豆粕出口净销售179,100吨，2020-21年度豆粕出口净销售400吨。当周，美国2019-20年度豆粕出口装船147,900吨。

美国农业部（USDA）9月供需报告显示：美国2019/20年度豆粕年末库存预估为40万短吨，8月预估为40万短吨。豆粕出口预估为1370万短吨，8月预估为1370万短吨。豆粕产量预估为4965万短吨，8月预估为4965万短吨。

美国农业部专员发布报告称，中国2019/20年度和2018/19年度的豆粕消费量与8月份的报告预估持平，但与去年同期相比有所下降，因非洲猪瘟疫情导致国内生猪库存继续萎缩。

NOPA报告，美国9月豆粕出口量扩大至844584短吨，8月为699,212短吨，去年同期为785,267短吨。NOPA亦报告，美国9月豆粕产量下滑至3,576,141短吨，9月豆油产量为18.08854亿磅。

油世界称，2018/19年度全球豆粕消费量同比减少320万吨，但是在2019/20年度，全球豆粕消费将恢复性增长，比2018/19年度提高890万吨。

欧盟发布的贸易数据显示，截至2019年10月27日，欧盟2019/20年度豆粕进口量约为628.9万吨，比去年同期的523.6万吨增加20%，上周同比提高16%。

预计9月份国内生猪存栏数据将继续保持偏低水平，对豆粕等饲料需求的提升作用有限，短期内国内豆粕市场的涨跌动力仍主要来自供应端。

财政部、农业农村部联合发布通知明确，中央财政决定进一步采取措施，通过加快发放非洲猪瘟强制扑杀补助、延长种猪场和规模猪场临时贷款贴息政策、加大生猪调出大县奖励力度、提高生猪保险保额、支持实施生猪良种补贴等政策、强化省级财政统筹力度等六方面举措，促进生猪生产、保障市场供应。随着政策面的鼓励扶持，生猪养殖有望逐渐得到恢复。

豆粕期货盘面上中期形势逐渐走强，随着后期生猪饲养量上升，饲料需求将快速恢复，豆粕的需求有望从低位逐渐改善，或将推动其价格形成中期上涨趋势。操作上可考虑逐渐建仓做多，但需要注意控制仓位，防范美豆进口大幅增加的负面消息形成的短期冲击。

1.4菜籽粕

美国农业部发布的9月份油籽市场贸易报告显示，2019/20年度全球油籽产量预计为5.795亿吨，比8月份预测值低140万吨，比2018/19年度减少3.5%。2019/20年度全球油菜籽产量预计减少93.9万吨，因为澳大利亚、欧盟、乌克兰和智利产量下滑。

美国农业部驻北京农业参赞发布的中国油籽年度报告显示，2019/20年度中国菜籽粕进口量预期为120万吨，与2018/19年度持平。考虑到国内油菜籽产量增幅匮乏，中国将继续依赖菜籽粕进口，满足国内水产行业的需求。

截至10月4日，福建两广地区菜粕库存报2.6万吨，周环比降幅27.8%，同比去年增幅189%，未执行合同报4.3万吨，周环比降幅24.56%，同比去年降幅78%，菜籽油厂开机率低位回升而菜粕库存周比下降明显，显示近期菜粕提货量有好转，但库存同比增幅以及未执行合同周比同比降幅，显示整体饲料需求同比去年仍然明显偏弱。

加拿大统计局库存报告显示，截至7月31日，加拿大油菜籽库存为387.3万吨，位于市场预期范围内380-390万吨，比上年同期增加近55%，也比五年平均值高出68.2%。库存激增的主要原因是中国与加拿大的外交争端促使中国暂停采购加拿大油菜籽。

法国农业部预计2019年法国油菜籽播种面积为131万公顷，低于上月预期的132万公顷，比上年减少19.1%。德国农业合作社组织DRV预计德国2019年的油菜籽产量为304万吨，比上年减少17.1%，因为播种面积减少。

中国海关总署网站发布的公告称，如果印度菜籽粕满足我国的检验检疫要求，可以从即日起恢复对华出口。该消息意味着我国恢复了印度菜粕进口。USDA数据显示，印度2017/2018年度油菜籽产量为645万吨，国内压榨量为540万吨，期末库存量为48.9万吨，印度菜粕2017/2018年度产量为322万吨，抛除国内消费280万吨，出口量以及库存量分别为55万、40万吨，再考虑印度菜粕其他国家的出口量，印度菜粕对我国的出口量预估在40万—50万吨，与目前预期的豆粕缺量390万吨来说仍有差距。

中国2018/19年度油菜籽产量预计为1420万吨，低于上年的1440万吨。进口量预计为530万吨，高于上年的465万吨。

《油世界》称，2019年欧盟油菜籽产量可能降低到1810万吨，创下12年来的新低。由于进口量庞大，加上压榨量减少，使得近期欧盟油菜籽库存出现增长。

《油世界》称，2018/19年度全球10种油籽产量预计为5.824亿吨，比最初预期值低200万吨，不过比上年增加2150万吨。未来一两个月的天气状况将决定着北半球油籽产量规模。2018/19年度全油菜籽产量增幅有限，只有40万吨，因为一些国家的产量数据下调。尽管如此，全球油菜籽产量仍将是四年来的最高水平6700万吨。

鉴于菜籽种植收益持续下滑，农民种植意向下降，两湖地区种植面积下降明显。再加上菜油价格处于历史低位区间，预期供给下降趋势难以改善。

豆粕的走势对菜粕价格有相当大的影响，两粕价差已到达偏低位置，套利机会基本消失。操作上暂时保持观望，等待短期行情平稳后新的方向出现。

2.油脂

2.1.豆油

海关数据显示，中国上半年食用植物油累计进口399.4万吨，同比增加44.1%。5月份中国进口植物油总量为70.8万吨，1-5月累计进口量为318.9万吨，同比增幅高达42.2%。

10月22日，监测显示，上周大豆压榨量继续升至 172 万吨左右， 高于到港量，大豆库存有所下降。上周末全国主要油厂进口大豆商业库存 526 万吨，比上周减少 22 万吨，比上月同期减少 97 万吨，比上年同期减少 438 万吨。10 月大豆到港量有所减少，预计在 780 万吨左右，近期油厂开机率将继续提升，大豆压榨量增加，后期大豆库存继续小幅下降。

进口大豆到港整体呈现增长状态，数据显示，1至7月进口大豆累计到港量为5286万吨，同比增长2.9%，而8至11月进口大豆累计到港量预估为3360万吨，同比增长14.05%，8月大豆预估到港910万吨，9月大豆到港预估900万吨，10月大豆预估到港800万吨，11月大豆预估到港750万吨。

美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润保持稳定，但是继续低于去年同期。截至10月31日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.67美元，一周前是1.67美元/蒲式耳，去年同期为2.42美元/蒲式耳。

美国农业部将发布2019年9月份的大豆压榨月度数据。调查显示，分析师们预计9月份大豆压榨量将达到485.4万吨，相当于1.618亿蒲式耳。如果预测成为现实，这将低于2019年8月份的大豆压榨量1.775亿蒲式耳，也低于2018年9月份的1.696亿蒲式耳。分析师预计9月底的豆油库存为17.92亿磅，低于8月底的18.06亿磅，预测区间位于17.21亿磅到18.50亿磅。

NOPA报告称，截至9月底，美国豆油库存为14.42亿磅，为五个月以来首次增加，8月底豆油库存为14.01亿磅，去年同期库存为15.31亿磅。此前，市场平均预期美国9月底豆油库存将下滑至13.20亿磅。豆油库存的预估区间介于12.68-13.71亿磅，预估中值为13.16亿磅。

油世界称，2019年10月到2020年9月份期间，中国大豆压榨量预计减少到8250万吨。如果预测成为现实，将会比2018/19年度的8470万吨减少2.6个百分点。2018/19年度的大豆压榨量已经比2017/18年度的9620万吨减少了1150万吨或者12个百分点。

美国农业部驻北京农业参赞发布的中国油籽年度报告显示，2019/20年度中国大豆压榨预期增至9000万吨。相比之下，2018/19年度的压榨量为8900万吨，低于2017/18年度的9000万吨。

政府开启了临储大豆和豆油的抛售，持续向市场提供充足货源，使得豆油供应过剩。由于需求低迷，临储豆油抛售成交极为清淡。

豆油短期转强，基本面有所改善，不宜再继续做空，但也还不是很好的做多机会，暂时保持观望，等待合适的机会再介入。

2.2棕榈油

马来西亚棕榈油局(MPOB)称，9月份马来西亚棕榈油库存七个月来首次增长，因为产量提高，而出口放慢。MPOB数据显示，9月底马来西亚棕榈油库存为240万吨，环比增加9.3%，创下五个月来的最高水平。9月份马来西亚棕榈油出口量为140万吨，较8月份减少18.8%，下滑原因在于印度需求减少。9月份棕榈油产量达到180万吨，环比增加1.2%，创下十个月来的最高水平，不过低于预期。

生物柴油行业消费前景向好，印尼和马来西亚政府决定采用新的生物柴油掺混计划，预计将刺激棕榈油产区生物柴油需求。

据油世界报道称，印尼政府表示将从2020年1月实施B30强制掺混，B30的配额总量将达到844万吨，较2019年扩大了260万吨，加上其他行业消费，预计2020年印尼生物柴油总消费量接近950万吨。同时，马来西亚政府决定将在2020年实施B20计划，届时马来西亚棕榈油制生物柴油强制掺混比例将升至20%，预计2020年马来西亚生物柴油消费将增加至170万吨，较2019年增加20万吨，届时将抵消2020年的产量增幅。

周一，美国纽约期货交易所原油期货市场上涨，12月期约交割的轻质原油期约上涨0.34美元，报收56.54美元/桶。

根据印尼GAPKI的数据，印尼2019年1—8月毛棕榈油产量较上年同期攀升14%至3470万吨，而毛棕榈油出口量增加3.8%至2270万吨。利空中线马来西亚棕榈油价格。8月棕榈油库存大幅走高，较7月增加8.5%至381.4万吨，创年内新高，主要因当月的产增超预期。后续来看，虽然印尼9月出口有望好转，但在产量继续上升的推动下，期末库存将继续上行。

据中国海关总署发布的月度报告数据，2019年9月份中国24度棕榈油进口量为45万吨，较上月减少13万吨，环比降幅22.4%，较去年同期增加32.35%；累计进口量为500.47万吨，同比增加34.35%。

截至10月下旬，全国港口棕榈油库存为55.9万吨，较去年同期增加12.4万吨，同比增加28.5%，上升至三年高位。棕榈油消费进入消费淡季，进口量的持续增加加大库存去化的难度，导致国内港口库存降速趋缓。

油世界总编辑称，2018/19年度中国的棕榈油进口量可能增至580万吨，因为中国实施油脂来源多元化，以应对中美贸易争端带来的挑战。预计2018/19年度全球棕榈油产量将达到7490万吨，远高于上年产量7050万吨，其中印尼棕榈油产量可能达到4300万吨，而马来西亚棕榈油产量可能达到2010万吨。

欧盟发布的贸易数据显示，截至10月27日，欧盟2019/20年度棕榈油进口量为173.4万吨，比去年同期的197.1万吨减少12%，上周同比减少7%。

船运调查机构ITS发布的数据显示，2019年10月1-15日期间马来西亚棕榈油出口量为659,550吨，比9月份同期的714,215吨减少7.7%。

船运调查公司AmSpec Agri马来西亚公司称，2019年10月1-31日期间马来西亚棕榈油出口量为1,456,624吨，比9月份的1,316,670吨提高10.63%。

船运调查公司SGS马来西亚公司称，2019年101-31日期间马来西亚棕榈油出口量为1,522,051吨，比9月份增加14.65%。

国内豆棕价差处于高位，仍有利于棕榈油消费，加上下游油脂贸易商备货需求增加，对油脂价格带来支撑。

周一，马来西亚衍生品交易所(BMD) 棕榈油期货上涨，其中，基准1月毛棕榈油期约收高71令吉，报收2532令吉/吨。

受油脂整体走势转强的影响，棕榈油走势逐渐上行，不宜再继续做空。目前油脂品种盘面表现弱于粕类，还不宜重仓介入做多，建议暂以观望为主，等待合适机会再尝试做多。

2.3 菜油

国内菜籽到港量逐渐减少，随着港口进口菜籽库存的消化，后期进口菜籽供应仍然偏紧，临储菜油竞价销售结束，对菜油价格形成支撑；当前国产菜籽上市，菜油价格偏高，国外菜油进口仍有利润，压制菜油价格。

战略谷物公司发布报告称，2020年欧盟油菜籽产量可能只有1900万吨，因为干燥天气导致播种工作受阻。如果预测成为现实，虽然仍高于2019年非常低的产量1690万吨，但是低于2018年的2000万吨。

USDA数据显示，2019/2020年度全球主要植物油的期末库存将较上一年度减少97.3万吨，多数植物油的库存都有不同程度的下降，其中贡献最大的是菜籽油，其次是棕榈油。

战略谷物公司发布月报，将2019年欧盟油菜籽产量预测数据下调到13年来的最低水平，同时将欧盟的油菜籽进口数据上调至创纪录的水平。预计2019年欧盟油菜籽产量为1705万吨，低于早先预测的1740万吨，比去年减少15%。预计2019/20年度欧盟油菜籽进口量将达到创纪录的610万吨，其中从乌克兰和加拿大进口的数量将创下历史新高，因为欧盟的油菜籽需求依然旺盛。将德国油菜籽产量数据下调到290万吨，这将是1997年以来的最低，法国油菜籽产量预计为355万吨，将是2003年以来的最低。战略谷物公司称，欧盟的进口需求旺盛将提振价格。未来几个月欧盟油菜籽价格将会大幅上涨，远远高于国际水平。这样的价格将贯穿全年。

加拿大农业和农业食品部（AAFC）8月产量预测报告显示，根据加拿大统计局种植面积调查，2019/20年度加拿大油菜籽种植面积下降8%，为三来来最低水平，产量预计为1857.5万吨，春季阴凉干旱的种植条件进入夏季后有所改善，亩产预计为2.21吨/英亩，油菜籽出口量预计为900万吨，对比五年出口量均值为1010万吨。期末库存微幅上调，预估为377.5万吨，其中280万吨为农场库存。油菜籽预估售价轻微下调为460-500加元/吨，同时加元走弱提供一定利好。

欧盟委员会大幅提高下个年度油菜籽进口预测数据至450万吨，高于上月预测的380万吨，也超过2018/19年度的430万吨。

截至10月4日，沿海地区菜籽油库存报8.88万吨，环比上周增加0.38万吨，华东地区库存报35.4万吨，环比增加2.1万吨，沿海地区未执行合同报8.4万吨，环比增加0.1万吨。菜籽油厂开机率低位回升至10.91%，入榨量报5.468万吨，周涨幅52.16%，开机率回升菜籽库存下降明显原料供应紧张凸显，而菜油节后库存不降反增，显示当前市场需求随着期现价格回升再度减弱，未执行合同基本持平显示需求仍将偏弱。

中国农业部预计2018/19年度的菜籽油产量达到570万吨，略低于早先预测，因为海关检查力度加强，将会导致压榨用的油菜籽供应减少。中国的菜籽油进口量预计减少到90万吨，低于上月预测的100万吨。

美国农业部将2018/19年度加拿大油菜籽出口预测数据下调100万吨，因为出口步伐放慢，加拿大与中国的外交关系紧张。美国农业部预计2018/19年度加拿大油菜籽出口量为1060万吨，略低于上年水平。

我国菜油每年的新增供应中超过75%依赖进口，其中，从加拿大的进口量占总进口量的90%以上。加拿大进口量大幅下滑将对菜油价格起到较强的推动作用。

国产菜油价格大幅上涨之后，加拿大菜油进口利润较好，交易商开始买加拿大菜油抛售国内菜油期货，对郑油形成打压。

近期收割的国产菜籽对菜油供给紧张格局或有一些缓解，但国产菜籽压榨出的菜油为非转基因菜油或浓香小榨菜油，而盘面交割的菜油为转基因三级菜油，其用途存在较大差别，二者的替代性并不太强。

菜油基本面好于其他两种油脂，主要受进口油菜籽大幅减少的影响，但油脂整体形势有所改善，但尚未形成趋势性行情，建议暂时保持观望，等待更明朗的机会。