1.油籽

1.1国产大豆

美国农业部周度出口销售报告显示，美国对华大豆出口销售总量同比增长1361%，上周是同比增长1124%。截止到2019年11月14日，2019/20年度美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为402.7万吨，高于去年同期的27.1万吨。当周美国对中国装运87.4万吨大豆，上周是装69.4万吨大豆。

迄今美国对中国已销售但未装船的2019/20年度大豆数量为444.9万吨，去年同期为30.9万吨。2019/20年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为847.6万吨，较去年同期的58万吨提高1361.3%，上周是同比提高1124.0%，两周前是同比提高749.8%。

中国海关公布10月份中国进口大豆618万吨，1-10月累计进口大豆量7069.1万吨，同比减少8.1%。

有消息称，目前中国港口滞留大约160万吨大豆，这些大豆主要用于补充国家储备。此外，中国买家在获得30%的关税退税之前，必须先向海关交纳关税保证金。每船大豆高达6000万元，约合850万美元，卸货时间可能需要28天。

美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆数量比一周前增加1.5%。截至2019年11月7日的一周，美国对中国（大陆地区）装运763,722吨大豆。前一周美国对中国大陆装运752,247吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的57.4%，一周前是50.8%，两周前是34.2%。

中国政府已经向大型私营大豆压榨商以及在华拥有加工厂的国际大豆贸易公司发放了大约300万吨免加征关税进口美国大豆配额。配额外进口的美国大豆仍需要额外交纳30%的关税。

中国政府计划在2020年将大豆播种面积提高8%，达到933万公顷。今年中央政府已经拨款170亿元用于提高东北地区大豆产量，比上年高出40亿元。

美国农业部公布，私人出口商对中国售出136,000吨大豆，在2019/20年度交货。

美国农业部在2019年11月份供需报告里预计2019/20年度（10月至次年9月）中国大豆进口量预计为8500万吨，和上次预测值持平，同比提高2.98%；2018/19年度中国大豆进口量为8254万吨，低于上次预测的8300万吨，同比减少12.28%。

油世界称，2019年7月到9月份，美国、巴西和阿根廷这三个全球主要大豆出口国扩大对华出口。报告称，三国对中国的大豆出口量比上年同期提高了320万吨。

据Cofeed最新调查统计，9月大豆到港预估820万吨，较上周预估降低40万吨，10月大度到港初步预估维持800万吨，较上周预估持平，11月大豆到港初步预估790万吨，较上周预估增40万吨，12月船期初步预估680万吨。10-12月份还较远，变数还较大。

有媒体报道称中美在继续“艰难的谈判”，两国试图近期签署第一期贸易协议，但是美国内部就第一期协议应当取消多少比例的关税仍然存在分歧。

中国农业部供需月度报告显示，2019/20年度中国大豆产量将达到1727万吨，比上年的1600万吨提高7.94%，创下2004/05年度以来的最高水平，因为中国计划提高国内大豆产量。大豆播种面积预计为907万公顷，高于上年的840万公顷。

黑龙江省级大豆储备收购本周启动，目前大兴安岭库已经率先启动收购，国标三等大豆3420元/吨入库，后续开库的地区可能集中在鹤岗、黑河等地，这对周边的豆价形成良好支撑，政策收购价格已经形成市场价格底部。

进口大豆理论成本：CBOT大豆1月合约895美分，12月船期对1月合约美湾大豆贴水报价187美分，折最新进口大豆理论成本3242元/吨。

大豆期货在盘面上进入调整行情，建议在短线保持观望，等待行情进一步明朗。

1.2国际大豆

美国农业部的出口检验数据显示，截至11月21日的一周，美国大豆出口检验量为194.3万吨，高于上周的153.7万吨，也高于去年同期的112.3万吨。其中对中国装运135万吨。

美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至11月24日当周，美国大豆收割率为94%，前一周为91%，去年同期为94%，五年均值为97%。

美国农业部（USDA）公布的大豆出口销售报告显示：截至11月14日当周，美国2019-20年度大豆出口净销售1,516,700吨，2020-21年度大豆出口净销售0吨。当周，美国2019-20年度大豆出口装船1,707,400吨。

美国农业部（USDA）公布11月供需报告显示：美国2019/20年度大豆种植面积预估为7650万英亩，与10月持平。大豆收割面积预估为7560万英亩，与10月持平。大豆产量预估为35.5亿蒲式耳，与10月持平。大豆单产预估为每英亩46.9蒲式耳，与10月持平。大豆压榨预估为21.05亿蒲式耳，低于10月预估的21.2亿蒲式耳。大豆出口预估为17.75亿蒲式耳，与10月持平。大豆年末库存预估为4.75亿蒲式耳，高于10月预估的4.6亿蒲式耳，并且高于市场分析师的平均预期。

美国农业部称，美国农户在2020/21年度可能扩大玉米及大豆种植面积，同时减少小麦播种面积。美国农业部下属总经济师办公室预估农户在2020/21作物年度将播种9,450万英亩玉米，高于2019/20年度播种的8,990万英亩。大豆种植面积将增加至8,400万英亩，高于2019/20年度的7,650万英亩。

国际谷物理事会（IGC）发布10月月报，预计2019/20年度全球大豆产量为3.41亿吨，低于早先预测的3.42亿吨，也低于上年的3.59亿吨。这主要是因为美国大豆产量下调，仅仅部分被其他国家产量上调所抵消，导致全球产量同比减少5%。

美国农业部发布的9月份油籽市场贸易报告显示，2019/20年度全球大豆进口量预计为1.482亿吨，下调67万吨。大部分降幅集中在伊朗。2019/20年度巴西大豆出口量预计达到7650万吨，仍将是全球头号大豆出口国。

油世界称，2019/20年度全球大豆产量只有3.501亿吨，比上月预测值低610万吨，比上年减少1150万吨。美国大豆产量预期大幅减少，其降幅可能仅在一定程度上被其他一些国家的增幅所抵消。油世界预计2019/20年度全球大豆产量可能不足，这将会降低全球油籽库存。主要变化将集中在大豆。

油世界的报告显示，2019/20年度南美大豆播种面积将达到创纪录的6000万公顷，高于2018/19年度为5830万公顷，同比增幅为2.9%。相比之下，美国大豆播种面积将减少到3070万公顷，比2018/19年度的3570万公顷减少14.0%。

巴西政府数据显示，2019年10月份巴西出口大豆487万吨，相比之下，9月份为445万吨，上年同期为522万吨。

巴西农业部下属的国家商品供应公司（CONAB）发布报告，预计2019/20年度巴西大豆产量为1.2086亿吨，高于该机构10月份预测的1.204亿吨。CONAB预计2019/20年度巴西大豆出口量为7200万吨，和10月份预测值持平。

欧盟发布的贸易数据显示，截至2019年11月10日，欧盟2019/20年度大豆进口量约为476万吨，比去年同期的478万吨减少0.4%，上周是同比减少2%。

波罗的海干散货指数周一上涨5.22%，报1351点，创11月15日以来新高。

美国大豆现货市场报价上一交易日下跌。在美湾，美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲式耳9.4375美元，比上一交易日下跌4.75美分。在伊利诺伊州的中部地区，大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲8.9825美元，比上一交易日下跌4.75美分。

上一交易日，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌。2020年1月大豆期约收低4.5美分，报收892.5美分/蒲式耳；3月大豆期约收低4.25美分，报收907美分/蒲式耳。

1.3豆粕

上一交易日国内豆粕现货报价普遍小幅下调。其中，山东青岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3080元/吨。博兴地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3070元/吨。连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3010元/吨。秦皇岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3070元/吨。广西防城外资豆粕价格：43%蛋白：2920元/吨。广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2910元。

据统计，上周大豆库存286万前一周279万略增7万吨；豆粕库存33万吨，前一周39万吨继续下降6万吨，豆粕合同量345万前一周387万吨，下降42万吨。豆粕库存处于历史低位。

美国农业部（USDA）公布的11月供需报告显示：美国2019/20年度豆粕年末库存预估为40万短吨，10月预估为40万短吨。豆粕出口预估为1335万短吨，10月预估为1370万短吨。豆粕产量预估为4949.8万短吨，10月预估为4980万短吨。

美国农业部（USDA）公布的豆粕出口销售报告显示：截至11月14日当周，美国2019-20年度豆粕出口净销售196,400吨，2020-21年度豆粕出口净销售0吨。当周，美国2019-20年度豆粕出口装船159,900吨。

中国海关公布10月份中国进口大豆618万吨，1-10月累计进口大豆量7069.1万吨，同比减少8.1%。

巴西政府数据显示，2019年10月份巴西出口豆粕139万吨，相比之下，9月份为131万吨，上年同期为112万吨。10月份巴西出口豆油3.43万吨，9月份为8.19万吨，上年同期为7.92万吨。

上周由于部分油厂缺豆停机，开机率继续小幅下降至42.68%。下游成交上，上周豆粕日均成交量由54.2万吨降至23.3万吨。油厂豆粕库存仍在低水平，截至11月8日，我国主流油厂豆粕库存为41.23万吨，环比继续下降15.63％，同比大幅下滑57.67％。

美国农业部（USDA）9月供需报告显示：美国2019/20年度豆粕年末库存预估为40万短吨，8月预估为40万短吨。豆粕出口预估为1370万短吨，8月预估为1370万短吨。豆粕产量预估为4965万短吨，8月预估为4965万短吨。

美国农业部专员发布报告称，中国2019/20年度和2018/19年度的豆粕消费量与8月份的报告预估持平，但与去年同期相比有所下降，因非洲猪瘟疫情导致国内生猪库存继续萎缩。

NOPA报告，美国9月豆粕出口量扩大至844584短吨，8月为699,212短吨，去年同期为785,267短吨。NOPA亦报告，美国9月豆粕产量下滑至3,576,141短吨，9月豆油产量为18.08854亿磅。

油世界称，2018/19年度全球豆粕消费量同比减少320万吨，但是在2019/20年度，全球豆粕消费将恢复性增长，比2018/19年度提高890万吨。

欧盟发布的贸易数据显示，截至2019年11月10日，欧盟2019/20年度豆粕进口量约为673.3万吨，比去年同期的584.6万吨增加15%，上周同比提高17%。

10月份国内生猪存栏环比下降0.6%，能繁母猪存栏环比增长0.6%，生猪市场走出低谷的信号更加明显，需求端对远期豆粕价格的支撑力度有望增强。

财政部、农业农村部联合发布通知明确，中央财政决定进一步采取措施，通过加快发放非洲猪瘟强制扑杀补助、延长种猪场和规模猪场临时贷款贴息政策、加大生猪调出大县奖励力度、提高生猪保险保额、支持实施生猪良种补贴等政策、强化省级财政统筹力度等六方面举措，促进生猪生产、保障市场供应。随着政策面的鼓励扶持，生猪养殖有望逐渐得到恢复。

豆粕期货在前期上涨之后面临调整压力，再加上油脂走强，油粕比不断攀升，对豆粕期货价格也不利。另一方面，基本面的改善是一个长期的过程，短期还并不显著。预计豆粕期价短期行情偏弱，长期仍值得看好。操作上建议暂时观望，等待调整行情结束，在相对低位适当做多。

1.4菜籽粕

美国农业部发布的9月份油籽市场贸易报告显示，2019/20年度全球油籽产量预计为5.795亿吨，比8月份预测值低140万吨，比2018/19年度减少3.5%。2019/20年度全球油菜籽产量预计减少93.9万吨，因为澳大利亚、欧盟、乌克兰和智利产量下滑。

美国农业部驻北京农业参赞发布的中国油籽年度报告显示，2019/20年度中国菜籽粕进口量预期为120万吨，与2018/19年度持平。考虑到国内油菜籽产量增幅匮乏，中国将继续依赖菜籽粕进口，满足国内水产行业的需求。

据监测，截至11月22日，两广、福建地区油厂菜粕库存为2.7万吨，周环比增加0.4万吨，增幅为17.39%，较去年同期的3万吨低10%。

1—9月份，我国进口菜粕115.4万吨，较去年同期增加30.23%。虽为消费淡季，但今后几个月进口菜粕到港量仍居高不下。据监测，2019年10月进口菜粕到港量为16万吨，11月和12月将均为8万吨。

加拿大统计局库存报告显示，截至7月31日，加拿大油菜籽库存为387.3万吨，位于市场预期范围内380-390万吨，比上年同期增加近55%，也比五年平均值高出68.2%。库存激增的主要原因是中国与加拿大的外交争端促使中国暂停采购加拿大油菜籽。

法国农业部预计2019年法国油菜籽播种面积为131万公顷，低于上月预期的132万公顷，比上年减少19.1%。德国农业合作社组织DRV预计德国2019年的油菜籽产量为304万吨，比上年减少17.1%，因为播种面积减少。

中国海关总署网站发布的公告称，如果印度菜籽粕满足我国的检验检疫要求，可以从即日起恢复对华出口。该消息意味着我国恢复了印度菜粕进口。USDA数据显示，印度2017/2018年度油菜籽产量为645万吨，国内压榨量为540万吨，期末库存量为48.9万吨，印度菜粕2017/2018年度产量为322万吨，抛除国内消费280万吨，出口量以及库存量分别为55万、40万吨，再考虑印度菜粕其他国家的出口量，印度菜粕对我国的出口量预估在40万—50万吨，与目前预期的豆粕缺量390万吨来说仍有差距。

中国2018/19年度油菜籽产量预计为1420万吨，低于上年的1440万吨。进口量预计为530万吨，高于上年的465万吨。

《油世界》称，2019年欧盟油菜籽产量可能降低到1810万吨，创下12年来的新低。由于进口量庞大，加上压榨量减少，使得近期欧盟油菜籽库存出现增长。

《油世界》称，2018/19年度全球10种油籽产量预计为5.824亿吨，比最初预期值低200万吨，不过比上年增加2150万吨。未来一两个月的天气状况将决定着北半球油籽产量规模。2018/19年度全油菜籽产量增幅有限，只有40万吨，因为一些国家的产量数据下调。尽管如此，全球油菜籽产量仍将是四年来的最高水平6700万吨。

鉴于菜籽种植收益持续下滑，农民种植意向下降，两湖地区种植面积下降明显。再加上菜油价格处于历史低位区间，预期供给下降趋势难以改善。

豆粕的走势对菜粕价格有相当大的影响。操作上暂时保持观望，等待短期行情平稳后新的方向出现。

2.油脂

2.1.豆油

国家海关公布的数据显示，10月份中国进口食用植物油91.2万吨，1-10月累计进口量为757万吨，同比增长53.7%。需求好以及利润高将继续刺激企业增加油脂进口。

美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布的压榨数据显示，2019年10月份NOPA会员企业的大豆压榨量为创纪录的1.754亿蒲式耳，高于业内平均预期的1.680亿蒲式耳，也高于9月份的1.5256亿蒲式耳，去年10月份的压榨量为1.7234亿蒲式耳。10月底的豆油库存为14.23亿磅，高于业内平均预期的14.12亿磅，9月底为14.42亿磅，去年10月底为15.03亿磅。

美国农业部发布的油籽加工月度报告显示，2019年9月份大豆压榨量为487万吨，约合1.62亿蒲式耳，相比之下，8月份为532万吨（1.77亿蒲式耳），上年同期为509万吨或1.7亿蒲式耳。9月份毛豆油产量为19亿磅，环比减少7%，同比减少2%。精炼豆油产量为14.1亿磅，环比减少7%，同比减少4%。

据卓创统计，10月最后一周，全国油厂大豆库存为283万吨，豆粕库存为44.33万吨，均为年度最低附近。但临近冬季，大气问题以及大豆衔接不畅都影响到北方油厂的开机。

进口大豆到港整体呈现增长状态，数据显示，1至7月进口大豆累计到港量为5286万吨，同比增长2.9%，而8至11月进口大豆累计到港量预估为3360万吨，同比增长14.05%，8月大豆预估到港910万吨，9月大豆到港预估900万吨，10月大豆预估到港800万吨，11月大豆预估到港750万吨。

美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润保持稳定，但是继续低于去年同期。截至10月31日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.67美元，一周前是1.67美元/蒲式耳，去年同期为2.42美元/蒲式耳。

油世界称，2019年10月到2020年9月份期间，中国大豆压榨量预计减少到8250万吨。如果预测成为现实，将会比2018/19年度的8470万吨减少2.6个百分点。2018/19年度的大豆压榨量已经比2017/18年度的9620万吨减少了1150万吨或者12个百分点。

美国农业部驻北京农业参赞发布的中国油籽年度报告显示，2019/20年度中国大豆压榨预期增至9000万吨。相比之下，2018/19年度的压榨量为8900万吨，低于2017/18年度的9000万吨。

政府开启了临储大豆和豆油的抛售，持续向市场提供充足货源，使得豆油供应过剩。由于需求低迷，临储豆油抛售成交极为清淡。

豆油短期转强，基本面有所改善，受棕榈油的带动创出新高，操作上可考虑轻仓做多，注意防范高位回调。

2.2棕榈油

马来西亚棕榈油局(MPOB)称，2019年10月份马来西亚棕榈油库存下滑，因为产量下滑而出口增长加快。MPOB数据显示，10月底马来西亚棕榈油库存为2,348,066吨，环比减少4.1%，这也是8月份以来的最低库存水平。10月份马来西亚棕榈油出口量达到1,641,743吨，环比增长16.4%。10月份马来西亚棕榈油产量为1,795,880吨，低于9月份的1,842,433吨。

生物柴油行业消费前景向好，印尼和马来西亚政府决定采用新的生物柴油掺混计划，预计将刺激棕榈油产区生物柴油需求。印尼政府表示将从2020年1月实施B30强制掺混，强制掺混比例提升至30%，目前为20%，B30的配额总量将达到844万吨，较2019年扩大了260万吨，加上其他行业消费，预计2020年印尼生物柴油总消费量接近950万吨。同时，马来西亚政府决定将在2020年实施B20计划，届时马来西亚棕榈油制生物柴油强制掺混比例将升至20%，预计2020年马来西亚生物柴油消费将增加至170万吨，较2019年增加20万吨，届时将抵消2020年的产量增幅。有行业权威分析师上调其对棕榈油价格前景的预估，称因产量下滑，且市场乐观地认为被称之为“B30”的印尼生物柴油项目将帮助提振棕榈油需求。

印度尼西亚官员称，印尼能源部已经批准追加7.2万千升脂肪酸甲酯（简称FAME，以棕榈油为原料），用于B30综合试用项目。印尼计划在2020年实施B30生物柴油掺混项目，强制要求在柴油中掺混30%的棕榈油生物柴油，高于目前的掺混率20%。

马来西亚棕榈油协会(MPOA)看涨棕榈油价格，因为全球最大的两个生产国-印尼和马来西亚的库存下滑。该协会首席执行官指出，油棕榈种植的肥料用量减少以及雾霾问题导致单产偏低，而需求继续增长。

周一，美国纽约期货交易所原油期货市场略微上涨，1月交割的轻质原油期约上涨0.24美元，报收58.01美元/桶。

近期主要行业分析师纷纷调高了棕榈油价格前景预期。有业内资深分析人士说，棕榈油价格的上涨势头将会加速，因为棕榈油产量下降，而生物燃料行业对棕榈油的需求提高。

截至10月下旬，全国港口棕榈油库存为55.9万吨，较去年同期增加12.4万吨，同比增加28.5%，上升至三年高位。棕榈油消费进入消费淡季，进口量的持续增加加大库存去化的难度，导致国内港口库存降速趋缓。

油世界总编辑称，2018/19年度中国的棕榈油进口量可能增至580万吨，因为中国实施油脂来源多元化，以应对中美贸易争端带来的挑战。预计2018/19年度全球棕榈油产量将达到7490万吨，远高于上年产量7050万吨，其中印尼棕榈油产量可能达到4300万吨，而马来西亚棕榈油产量可能达到2010万吨。

欧盟发布的贸易数据显示，截至11月10日，欧盟2019/20年度棕榈油进口量为189.4万吨，比去年同期的231.4万吨减少18%，上周同比减少13%。

船运调查公司ITS称，2019年11月1-25日期间马来西亚棕榈油出口量为1,187,970吨，比10月份同期减少2.12%。

船运调查公司AmSpec Agri马来西亚公司称，2019年11月1-25日期间马来西亚棕榈油出口量为117.9万吨，比10月份同期的124.3万吨减少5.2%。

船运调查公司SGS马来西亚公司称，2019年11月1-20日期间马来西亚棕榈油出口量为933,321吨，环比提高3.3%。作为对比，11月1-15日期间的出口量环比提高2.76%。

周一，马来西亚衍生品交易所(BMD) 棕榈油期货上涨，其中，基准2月毛棕榈油期约下跌17令吉，报收2731令吉/吨。

受油脂整体走势转强的影响，棕榈油走势逐渐上行，不宜再继续做空。棕榈油为油脂中的领涨品种，基本面转好，建议适当做多。

2.3 菜油

国内菜籽到港量逐渐减少，随着港口进口菜籽库存的消化，后期进口菜籽供应仍然偏紧，临储菜油竞价销售结束，对菜油价格形成支撑；当前国产菜籽上市，菜油价格偏高，国外菜油进口仍有利润，压制菜油价格。

欧盟的菜籽连续两个作物年度因天气因素大幅减产，导致全球菜籽产量和库存下降，美国农业部预计2019/2020年度全球菜籽压榨量降至6636.5万吨，为2014/2015年度以来最低，全球菜油库存因此将降至172.2万吨，库存消费比下降至6.2%。

USDA数据显示，2019/2020年度全球主要植物油的期末库存将较上一年度减少97.3万吨，多数植物油的库存都有不同程度的下降，其中贡献最大的是菜籽油，其次是棕榈油。

战略谷物公司发布月报，将2019年欧盟油菜籽产量预测数据下调到13年来的最低水平，同时将欧盟的油菜籽进口数据上调至创纪录的水平。预计2019年欧盟油菜籽产量为1705万吨，低于早先预测的1740万吨，比去年减少15%。预计2019/20年度欧盟油菜籽进口量将达到创纪录的610万吨，其中从乌克兰和加拿大进口的数量将创下历史新高，因为欧盟的油菜籽需求依然旺盛。将德国油菜籽产量数据下调到290万吨，这将是1997年以来的最低，法国油菜籽产量预计为355万吨，将是2003年以来的最低。战略谷物公司称，欧盟的进口需求旺盛将提振价格。未来几个月欧盟油菜籽价格将会大幅上涨，远远高于国际水平。这样的价格将贯穿全年。

加拿大农业和农业食品部（AAFC）8月产量预测报告显示，根据加拿大统计局种植面积调查，2019/20年度加拿大油菜籽种植面积下降8%，为三来来最低水平，产量预计为1857.5万吨，春季阴凉干旱的种植条件进入夏季后有所改善，亩产预计为2.21吨/英亩，油菜籽出口量预计为900万吨，对比五年出口量均值为1010万吨。期末库存微幅上调，预估为377.5万吨，其中280万吨为农场库存。油菜籽预估售价轻微下调为460-500加元/吨，同时加元走弱提供一定利好。

欧盟委员会大幅提高下个年度油菜籽进口预测数据至450万吨，高于上月预测的380万吨，也超过2018/19年度的430万吨。

截至10月31日，湖北东南部、安徽大部、江苏大部、江西大部、浙江西北部、福建东南部、云南西南部等地有中度至重度干旱，其中安徽中部等地为特旱。这将不利于长江中下游地区冬菜籽的育苗和生长，可能对我国明年的菜籽产量造成影响。

中国农业部预计2018/19年度的菜籽油产量达到570万吨，略低于早先预测，因为海关检查力度加强，将会导致压榨用的油菜籽供应减少。中国的菜籽油进口量预计减少到90万吨，低于上月预测的100万吨。

美国农业部将2018/19年度加拿大油菜籽出口预测数据下调100万吨，因为出口步伐放慢，加拿大与中国的外交关系紧张。美国农业部预计2018/19年度加拿大油菜籽出口量为1060万吨，略低于上年水平。

我国菜油每年的新增供应中超过75%依赖进口，其中，从加拿大的进口量占总进口量的90%以上。加拿大进口量大幅下滑将对菜油价格起到较强的推动作用。

国产菜油价格大幅上涨之后，加拿大菜油进口利润较好，交易商开始买加拿大菜油抛售国内菜油期货，对郑油形成打压。

近期收割的国产菜籽对菜油供给紧张格局或有一些缓解，但国产菜籽压榨出的菜油为非转基因菜油或浓香小榨菜油，而盘面交割的菜油为转基因三级菜油，其用途存在较大差别，二者的替代性并不太强。

菜油基本面变化不大，行情上跟随其他两种油脂，尚未形成趋势性行情，建议暂时保持观望，等待更明朗的机会。