中天期货黑色品种研究日报20180525

【重要消息】

美联储纪要称允许让通胀暂超2%，美股扭转盘中跌势转涨，美元涨幅收窄，人民币仍跌超200点；10年期美债收益率、数字货币大跌。

政府相关管理部门21日下午召开煤电工作会议，主要讨论控制电煤价格，要求各方执行相关措施，力争在6月10号前将5500大卡北方港平仓价引导到570元/吨以内。要在现有电煤长协合同量的基础上，新增2亿至3亿吨铁路配置运力的产运需三方长协合同。

美国5月18日当周EIA原油库存+577.8万桶，预期-200.00万桶，前值-140.40万桶。库欣地区原油库存-112.3万桶，前值+5.30万桶。EIA汽油库存+188.3万桶，预期-143.00万桶，前值-379.00万桶。

精炼油库存-95.1万桶，预期-125.00万桶，前值-9.20万桶。EIA精炼厂设备利用率+0.7%，预期+0.50%，前值+0.70%。

俄罗斯能源部长Novak：OPEC和非OPEC产油国计划现阶段维持当前石油产量协议不变。地缘政治问题，特别是美国退出伊核协议问题，将油价推高了5-7美元/桶。若6月份会议时OPEC和非OPEC产油国认为市场恢复平衡，可能温和放松石油产量限制。（国际文传通讯社）

特斯拉（上海）有限公司于5月10日获浦东新区市场监管局核发的营业执照，注册地显示为浦东新区南汇新城镇同汇路。

【策略观点】

螺纹：建议观望

24 日Msteel全国建筑钢材成交相对指数95.3，较上一交易日增加28.7，今日Myspic螺纹钢绝对价格指数减24.01。

核心逻辑：

调研247家钢厂高炉开工率83.39%环比增1.86%，同比降3.83%；高炉炼铁产能利用率81.49%增1.09%，同比降1.83%。周度产量309.1万吨，较上周减少3.42；钢厂库存214万吨，增加4.74万吨；社会库存565.88万吨，减少41.31万吨。去库存继续，但速度有所放缓；从开工率来看供给端依旧增加，短期看价格在低位是出货有好转，但是供给端增量是不争的事实。近期华中、华南地区受雨季影响需求表现不佳，华北地区钢厂库存处于低位，价格表现较坚挺。随着开工率的提升，出口下滑，警惕供给端带来的压力。目前下游需求较好，但是6月下游需求受高温、雨季的影响较大，注意6月加息带来的压力。螺纹能否持续上涨需要继续跟踪下游需求以及复产情况，短期建议观望。

热卷：观望

周度产量237.58吨，较上周增加4.34万吨；钢厂库存93.18万吨，减少0.77万吨；社会库存200.81万吨，减少13.47万吨。受期货走强影响，现货市场价格小幅上涨。天津市场成交偏弱，终端采购意愿不强，但部分商家库存偏低。上海市场需求整体偏弱，成交比较疲软，市场库存资源相对不多，商家跌价意愿不强。乐从市场价格有所下滑，市场总体库存继续下降。建议观望。

矿石：观望

24日普氏62%65.15，65%84.2，58%37.55低铝52.65均涨1.75；块矿溢价0.184$稳。现货方面，唐山港PB粉主流报价460元/吨，山东港PB粉主流报价455元/吨。

核心逻辑：

45个港口铁矿石库存为15889.44，较上周五增132.97，环比上月同期降53.23；日均疏港总量286.19，较上周五增2.69。目前全国开工率环比继续提升，且前期复产高炉生产逐步恢复至正常水平，铁水产量增加较为明显。钢厂利润持续维持在高位。钢厂按需采购，成交较少。港口品种结构也不缺货，钢厂囤货意愿不强。建议观望。

焦炭：观望

24日普氏冶金焦：华北FOB，CSR65-66% 347，62% 337；印度CFR，CSR62% 353；稳。随着徐州焦化环保的严格执行，市场传言6月或者8月有复产迹象，但是各方均为有明确文件，一切都存在可能性。

核心逻辑：

24日国内焦炭市场现货价格暂稳运行。新一轮提涨陆续落地执行中，累计上涨350元/吨，下市场心态较好，看涨情绪依旧较高。利润刺激下焦企生产积极性高，下游仍有复产，市场情绪明显好转，成交重心上移。陕西、山西、山东、江苏等地环保限产再次趋严，供应量减少，钢厂需求也在减少。邢台准一级到厂2090-2130元/吨，华东地区焦炭市场准一级2180-2200元/吨。建议观望。

焦煤：观望

24日普氏澳峰景硬焦煤196低挥发195均降2.25；中挥发184.25半软132均稳；喷吹中等153低挥发154均稳。

核心逻辑：

24日国内炼焦煤市场普遍上涨。低硫主焦煤由于需求量大涨幅明显，下游焦企对低硫主焦的需求量大采购积极，出货情况好且无库存。中低硫主焦煤需求量大，焦企利润改善开工上升使焦煤采购积极性提高。蒙古焦煤日均进口恢复正常，短期看利润的改善刺激下游需求的上升，基本面将有所改善。建议观望。

动力煤：观望

发改委发文，提出了9项措施，力保煤价回归合理空间。其中包括增产量，增产能，曾运力，增长协，增清洁能源，增库存，减耗煤，加强监管，完善煤电联营政策。

核心逻辑：主产区：陕西榆阳、山西神府、内蒙古鄂尔多斯，三地区部分煤矿煤价小幅上调，拉煤车较多。港口方面，铁路调入量发运量继续攀升，港口通航情况较好，市场对于高价格接受能力一般，对后期市场走势并不明朗，长江口港口库存继续处于高位。24日，北方四港区总场存1801.1万吨，秦皇岛港口库存524万吨，沿海六大电库存1258.11万吨，日耗79.35万吨，存煤可用天数15.8天。秦皇岛港煤炭价格5500大卡煤主流报价650-660元，5000大卡报价570附近。。建议观望。

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