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中天期货油脂油料研究日报20180614

中天期货油脂油料研究日报20180614

1.油籽

1.1国产大豆

中国海关总署公布统计数据称,5月中国进口美国大豆970万吨,是去年7月以来的最高值,这也将美国对中国出口额提高26%,提高到1879万美元。

 

进口大豆理论成本:以CBOT大豆7月合约965美分,8月船期对11月合约巴西大豆贴水报价180美分,折最新进口大豆理论成本3164/吨。

 

中国国家粮食贸易中心称,本年度临储大豆竞价销售工作将于614日开始,临储大豆投放增加市场供应,与外盘形成合力对大豆期货盘面共同施压。

 

随着615日的临近,美方会否发布对华商品提税清单以及中美贸易走向都是市场关注的重点。此前,中方就中美经贸磋商发表声明称,双方在农业、能源等多个领域进行了良好沟通,取得了积极的、具体的进展。如果美方出台包括加征关税在内的贸易制裁措施,双方谈判达成的所有经贸成果将不会生效。

 

截至20185月底,中国大豆库存量增至773万吨,这是四年来的最高水平,因为自5月初以来中国大豆压榨数量一直处于低位。5月底的大豆库存比上年同期增加114万吨。

 

国家农业农村部预计2018年国产大豆面积将增加1000万亩,但民间调研机构评估的大豆面积增幅明显低于官方数据,甚至有机构预计大豆面积不增反降。

 

天气预报显示近期东北主产区多以晴雨相间天气为主,各地旱情明显缓解。

 

2018年东北多地租地成本涨幅较大,每公顷上涨幅度多在2000元之上,大豆种植成本提高可抵消部分增产影响。

 

大豆近期在回调窄幅震荡寻求企稳。由于中美贸易谈判的不确定性,进口大豆成本可能上升,因此,大豆价格获得了一定的支撑。操作上建议暂时退出,保持观望,等待方向进一步明确。

1.2国际大豆

分析机构Informa周三称,上调美国2018年大豆种植面积预估至8,990.2万英亩,此前预估为8,940万英亩。该数据也数据高于美国农业部(USDA)3月预期的8,898.2万英亩。按照平均单产49.5蒲式耳/英亩,收割面积8,915.6万英亩计算,美国2018年大豆产量预计将在44.09亿蒲式耳,若这一数字成真,将创纪录高位。

 

美国农业部(USDA)周三公布,民间出口商报告向未知目的地出口177,000吨美国大豆,其中5,000吨为2017/18年度交付,另外172,000吨为2018/19年度交付。

 

美联储会议决定加息25个基点,与市场预期一致。但美联储对经济的乐观预期超过市场的判断,官员普遍预计年内将加息4次,明年将有3次加息。美元强势地位得以巩固,该政策对豆类商品价格的具体影响还将进一步观察。

 

波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数周三连续第二日上涨,受助于海岬型和超灵便型船舶运费走高。整体干散货运价指数上涨14点,或1.1%,报1,404点。

 

巴西的官方数据显示,5月份巴西大豆出口量为1235万吨,创下历史最高单月纪录。前期历史纪录是20175月份的1096万吨。而我国最新海关数据也显示,5月份我国大豆到港量约为970万吨,大部分为巴西大豆。

 

201815月份期间,美国对中国的大豆出口量剧减170180万吨,创下五年新低。我们从中国的海关数据统计201814月份中国进口总量为2648万吨,去年同期2753万吨,同比下降105万吨。

 

昨日美国大豆现货市场显著下跌,因为市场再次担忧中美可能爆发关税战。在美湾,美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲式耳9.905美元,约合每吨363.9美元,比上一交易日下跌17.5美分。在伊利诺伊州的中部地区,大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲9.245美元,比上一交易日下跌16.5美分。

 

昨日CBOT大豆期货收盘大幅下跌。7月大豆期下跌18美分,报收936美分/蒲式耳。

1.3国内豆粕

昨日,国内豆粕现货行情主流企稳,沿海局部略涨10元。其中,大连地区油厂豆粕价格:2950元/吨;稳定。天津地区行情油厂豆粕价格:2850元/吨;稳定。广东东莞地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2820元;稳定。广西防城港地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2800元/吨;稳定。连云港地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2830元/吨;稳定。

 

美国农业部(USDA)周二公布的6月供需报告显示,美国2018/19年度大豆种植面积预估为8900万英亩,5月预估为8900万英亩。美国2018/19年度大豆产量预估为42.8亿蒲式耳,5月预估为42.8亿蒲式耳。美国2018/19年度大豆年末库存预估为3.85亿蒲式耳,5月预估为4.15亿蒲式耳。

 

美国农业部(USDA)周二公布的6月供需报告显示,巴西2018/19年度大豆产量预估为1.18亿吨,5月预估为1.17亿吨。阿根廷2018/19年度大豆产量预估为5600万吨,5月预估为5600万吨。

 

上合峰会之后青岛附近的油厂产能将得到释放,豆粕供应量将有所增加。

 

随着615日的临近,美方会否发布对华商品提税清单以及中美贸易走向都是市场关注的重点。此前,中方就中美经贸磋商发表声明称,双方在农业、能源等多个领域进行了良好沟通,取得了积极的、具体的进展。如果美方出台包括加征关税在内的贸易制裁措施,双方谈判达成的所有经贸成果将不会生效。

 

国内生猪价格经过近两周反弹后再度走弱,养殖业仍处亏损状态,补栏积极性不高,猪料需求不足严重影响油厂豆粕去库存化进度。

 

2018年6月份国内各港口进口大豆预报到港147船954.95万吨,较5月份的904.2万吨增长5.61%。后续大豆到港量依旧十分庞大,7月份大豆到港预期在950万吨,8月份预期880万吨。国内大豆供应充裕,市场预期油厂豆粕库存可能再度上升。

 

豆粕短期形势转弱,市场预期不佳,近期因中美贸易摩擦和自身调整的需求,盘面出现转空迹象。豆粕短期内在尝试企稳,但中期形势仍然偏弱,不容乐观。操作上保持观望,等待行情进一步明确。

1.4菜籽粕

我国夏收油菜基本收割完毕,目前处于晾晒上市阶段。由于产量下降,农民惜售,新作菜籽依旧没有大量流通,价格呈稳中上涨态势。

 

油世界最新数据显示,2018/2019年度全球油菜籽期末库存将创下1.156亿吨的新高,比2017/2018年度增加540万吨,全球油菜籽供应增加逾300万吨,因此2018/2019年度全球油菜籽供应可能依然过剩。

 

国内方面,3月菜籽进口25万吨,虽然同比下滑15.48%,但目前油厂未来3个月的菜籽基本买满,不会出现菜籽供应断档现象,整体菜粕供给仍有保障。截至68日,两广及福建地区菜粕库存4.51万吨,库存依旧充足。

 

3月以来,华南地区不断出现暴雨,水产饲料恢复速度较慢。持续降雨对水产料启动造成了较大冲击,也让市场产生了一种旺季不旺的感觉。

 

鉴于菜籽种植收益持续下滑,农民种植意向下降,两湖地区种植面积下降明显。再加上菜油价格处于历史低位区间,预期供给下降趋势难以改善。

 

新季菜籽减产已成定局,后期菜粕供应将趋紧,有望对菜粕期价形成支撑。

 

豆粕的走势对菜粕价格有相当大的影响,短期内仍以跟随豆粕走势为主。

 

豆粕短期波动带动菜粕同步运行,豆粕近期走弱使菜粕也承压下行,短期形势转弱。操作上保持观望,等待双粕共震发出向下突破的明确信号。

2.油脂

2.1.豆油

现货方面,豆油报价普遍下跌。山东日照地区一级豆油5530元/吨,下跌90元/吨。天津工厂报价5520元/吨,下跌100元/吨,大连工厂报价5660元/吨,下跌100元/吨。

 

2018622日起,启动国家临储进口豆油竞价销售,首批拍卖5万吨,据悉拍卖总量为16万吨。5000/吨的起拍卖价要明显低于目前的市场价,市场预计本轮拍卖将会有一定的承接率,增添油脂市场供应量。

 

上周全国各地油厂大豆压榨总量1651350(出粕1304566吨,出油313756),较上上周的压榨量1629100吨增加22250吨,增幅1.36%,当周大豆压榨开机率(产能利用率)47.80%,较上上周的47.16%0.64百分点。

 

未来几个月大豆到港量庞大,据Cofeed最新调查显示,6月份国内各港口进口大豆预报到港147船954.95万吨,较5月份的904.2万吨增长5.61%,较去年同期的903.48万吨增5.69%。往年6月份大豆进口情况:2013年6月693万吨,2014年6月639万吨,2015年6月808万吨,2016年6月756.48万吨,2017年6月768.66万吨,5年平均为733万吨。7月份大豆到港预期在950万吨,较上周预估持平,8月份预期800万吨。

 

上合峰会结束,山东部分工厂陆续恢复开机。本周(第24周)油厂开机率将继续回升,压榨量在183万吨左右,下周(第25周)压榨量将增至190万吨。

 

昨日CBOT豆油市场继续小幅反弹。7月豆油期货合约上涨0.03美分,报收30.08美分/磅。

 

豆油基本面转弱,市场心态发生变化,短期内不宜乐观,中期形态也已逐渐转弱。棕榈油是此轮下跌的领头品种,豆油目前处于跟随状态。目前盘面上短线反弹,波动较大,暂时保持观望,等待行情进一步明确。

2.2棕榈油

现货方面,各地棕油保持稳定,广州贸易商报价4920元/吨。张家港地区贸易商报价4960元/吨。天津贸易商报价5000元/吨。

 

美国纽约期货交易所原油期货市场周三反弹至本月最高水准,因强劲的美国需求令原油及成品油库存下降。7月交割的轻质原油期约收高0.28美元,或0.4%,报每桶66.64美元。

 

国内棕榈油港口库存也处于高水平,截至5月30日,棕榈油港口库存为63.7万吨。棕榈油港口库存高企不利于其价格的企稳向好,二者负相关性较为显著。

 

船运调查公司AmSpec Agri马来西亚公司称,今年6月1-10日期间,马来西亚棕榈油出口量为324,947吨,比5月份同期的406,689吨减少20.1%。

 

考虑到棕榈油已进入增产周期,过去10年马来西亚棕榈油5月份产量均环比增加,产区棕榈油阶段性供给压力仍在。

 

产量方面,1-5月马来西亚棕榈油产量7587151吨,较2017年同期的7201929吨增加504006吨,增幅为5.3%。出口方面,因马毛棕出口关税恢复至5%加上印度植物油进口关税提高,6月马棕出口仍不乐观,后期出口能否增加还需看生物柴油需求。

 

马来西亚BMD毛棕榈油期货延续跌势,基准8月毛棕榈油期约下跌10令吉或0.3%,报收2316令吉/吨。

 

棕榈油连贯下跌,形势转空,形态上已经破位。操作上可适当做空。

2.3 菜油

当前临储菜油还在供应市场,同时当前进口菜籽压榨利润在200/吨以上,油厂开工积极,上半年国内菜油充给充裕。

 

因提货速度较慢,菜油库存开始增加,截止61日当周,两广及福建地区菜油库存增加至70200吨,较上周62500吨增加7700吨,增幅12.32%,但较去年同期110000吨减少36.18%

 

截至528日,广东东莞油厂进口一级菜油出厂报价为6730/吨,周环比下跌10/吨;重庆进口四级菜油6880/吨,跌20/吨;四川成都进口四级菜油6930/吨,跌50/吨;广西防城港进口四级菜油6600/吨,稳定;辽宁营口进口四级菜油6800/吨,稳定。

 

国产菜油价格大幅上涨之后,加拿大菜油进口利润较好,交易商开始买加拿大菜油抛售国内菜油期货,对郑油形成打压。

 

由于国内菜籽种植面积的减少,新季冬播菜籽的供应量与价格有一定的支撑。

 

菜油在此前涨幅较大,在近期的回调中也承受到较大的下行压力。目前豆油、棕榈油纷纷走弱,油脂正逐渐进入共震下行的节奏。市场整体氛围偏空,棕榈油领跌,菜油形势也不乐观。操作上可轻仓做空,以20日均线止损。