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财经早餐2025年12月8日星期一
热点聚焦
1、国家医保局、人力资源社会保障部印发《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》以及《商业健康保险创新药品目录》，自2026年1月1日起正式执行。这是国家医保局成立以来第8次调整医保药品目录。本次医保药品目录调整新增114种药品，其中50种为1类创新药。首版商保创新药目录共纳入19种药品，既有CAR-T等肿瘤治疗药品，也有社会关注度较高的阿尔茨海默病治疗药品。国家医疗保障局党组书记、局长章轲表示，将加快基于医保数据、医保立项和支付的场景，加快医保影像云建设，力争2027年以前基本实现医保影像的全国互通互认。
国内宏观
1、工信部党组书记、部长李乐成主持召开务虚会，研究谋划“十五五”及开局之年工作思路和举措。李乐成强调，要在“强筋壮骨”、价值创造上狠下功夫，以优争先、以质取胜，全力促进工业经济平稳增长。要以综合整治“内卷式”竞争为重点，进一步全面深化改革。要保障重点产业链供应链安全，增强网络、数据、人工智能等领域安全保障能力，形成竞争优势，赢得战略主动。
2、国家外汇管理局公布，截至2025年11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09%，连续四个月稳定在3.3万亿美元以上，还创下2015年12月以来新高。11月末央行黄金储备报7412万盎司，环比增加3万盎司，是央行继去年11月重启增持后，连续第13个月增持黄金。
国内股市
1、1-11月，沪市上市公司新增披露增持计划（含一次性增持）210家次，计划增持金额上限649.84亿元，较去年同期数518.10亿元增长25.43%。其中，沪主板新增披露增持计划177家次，计划增持金额上限628亿元，较去年同期493亿元增长27%。
2、2025年，基金中的基金（FOF）迎来发行热潮。Wind数据显示，以基金成立日统计，截至12月7日，年内新成立公募FOF达74只，发行总规模776.06亿元，创下近4年新高。同期，8家公募管理人的FOF业务管理规模突破百亿元，行业发展迈上新台阶。业内人士指出，业绩表现是2025年公募FOF实现规模增长的核心支撑。
3、近日，首批北证50成份指数型基金迎来面市三周年。数据显示，首批8只产品成立以来收益均为正，最高达66.65%。截至今年三季度末，北证50成份指数基金合计规模超125亿元，较2022年末增长171.73%。
4、据中国证券报，上周A股震荡回暖，三大股指周线集体上涨，上证指数、创业板指分别收复3900点和3100点关口。临近年底，部分投资者趋于稳健，叠加市场短期缺乏催化因素，展望A股后市走势，业内机构倾向于短期或以震荡蓄势为主，红利、大市值风格或是较优选择。具体配置上，除关注前期相对滞涨方向以及具备防御属性的红利资产外，12月即将召开的重要会议也成为机构关注的重点，会议上可能被重点提及或获得产业政策支持的领域值得重视。
5、中信证券表示，去年“9.24行情”以来，两轮市场水位的整体抬升都伴随着融资规模的系统性抬升，合计净增了1.11万亿元，远超去年10月以来公募和私募主观多头产品新发总规模。如果剔除两轮融资的大幅上升阶段，其他时间市场基本是横盘震荡。未来人民币的潜在升值压力可能会带来超预期的货币宽松，这可能是超预期变化的来源并打破震荡格局，在此之前，震荡和结构性机会的轮动是常态，资源/传统制造业在全球定价权的重估仍然是潜力的被低估的方向。
6、为充分发挥资本市场枢纽功能，推动四川产业转型升级与高质量发展，四川省委金融办、四川证监局近日印发《四川省推进企业上市和上市公司并购重组三年行动方案（2026-2028）》。如针对提高企业上市成功率，《方案》明确，提高政务服务效能，帮助企业及时与监管部门沟通，加强对撤否企业的帮助，加强网络舆情应对等。《方案》还提出搭建并购标的资源库、推动设立产业并购基金等举措，切实帮助上市公司做强做优。
产经动态
1、多款罕见病药物被纳入2025年医保目录及商保创新药目录，其中复星医药的芦沃美替尼片进入2025年医保目录，北海康成的注射用维拉苷酶β进入商保创新药目录。同时，5款CAR-T药进入商保创新药目录，分别是复星凯瑞的阿基仑赛注射液、药明巨诺的瑞基奥仑赛注射液、合源生物的纳基奥仑赛注射液、驯鹿生物的伊基奥仑赛注射液、科济药业的泽沃基奥仑赛注射液。
2、据美国半导体行业协会（SIA）的最新数据，10月全球半导体销售额同比激增33%，总额达713亿美元（约合人民币5040亿元），其中DRAM销售额同比飙升90%。分析认为，这背后的最大助推力是，人工智能（AI）推动需求激增，大量行业产能转向用于AI加速器的高带宽内存（HBM），导致用于标准DRAM和3D NAND的晶圆产出减少。
3、2025培育钻石产业大会在郑州举行，旨在汇聚全球产业链上下游创新力量，助力河南培育钻石产业发展。河南培育钻石年产量近2500万克拉，但缺乏差异化高端品牌，全球培育钻石市场目前仍由欧美品牌主导，预计到2030年，中国知名培育钻石品牌会超过10个，涌现出1至2个国际品牌。
公司要闻
1、传闻第八代五粮液开票价降至900元/瓶，五粮液公司明确回应，第八代五粮液1019元/瓶的出厂价并未调整，市场所传 “降价”，实为公司相关补贴支持政策落地后的价格变化。
2、知名苹果爆料人马克·古尔曼总结称，仅仅在过去的一周时间里，苹果的人工智能负责人和界面设计负责人相继辞职，随后公司又宣布总法律顾问和政府事务负责人也将离开。标志着消费电子巨头近十几年来罕见的高层震荡。古尔曼也透露，主管苹果自研芯片的硬件技术高级副总裁约翰尼·斯鲁吉近期告知库克，他正认真考虑在不久的将来离职。
3、马斯克否认SpaceX正以8000亿美元估值融资，但未回应关于该公司计划出售内部股份的报道。马斯克表示，SpaceX 多年来一直保持现金流为正，且每年会定期进行两次股票回购，为员工和投资者提供流动性。估值的提升取决于星舰（Starship）和星链（Starlink）的推进进展，以及获得全球直连手机网络的频谱，这将大幅扩大公司可服务市场的规模。
4、美国国家公路交通安全管理局致函特斯拉，指出其“FSD（监督版）”软件至少存在80起违反交通规则的案例，包括闯红灯和驶入错误车道。NHTSA在信函中表示，已收到62份来自特斯拉车主的投诉、14份由特斯拉自行提交的报告，以及4篇媒体报道，均描述了该软件可能存在的违规行为。这一数字较今年10月该机构启动调查时所引用的约50起违规事件有所上升。
5、行业消息人士透露，三星电子预计将在第四季度以营收计重返全球DRAM市场第一的宝座，超越本土竞争对手SK海力士。三星曾连续33年占据DRAM市场领先地位，但在今年第一季度，由于其在HBM芯片领域的竞争中落后于对手，首次被SK海力士超越。
海外宏观
1、美国总统特朗普已下令司法部和联邦贸易委员会调查美国食品供应链，重点排查可能存在的价格操纵及其他反竞争行为（这些行为推高了肉类、种子和化肥等商品成本），尤其针对外国公司。特朗普在行政命令中表示，已要求司法部和联邦贸易委员会成立专项工作组，专门调查各类反竞争行为，以及外国实体对食品相关行业的控制是否构成国家安全威胁。
2、美国总统特朗普计划于周二前往宾夕法尼亚州，重点宣传其为降低通胀所做的努力。一位不愿具名的白宫官员表示，特朗普此次出行旨在讨论如何终结通胀危机，他称这场危机是从前总统拜登手中继承的。
3、美国财长贝森特：美国今年GDP增长率将达3%；预计明年通胀率将大幅下降，债券市场迎来2020年以来表现最佳的一年。
4、欧盟针对社交媒体平台X处以1.2亿欧元罚款。马斯克称将对处罚决定相关的欧盟高级官员作出回应。美国政府谴责欧盟的罚款举措，认为此举特别针对美国公司。美国总统特朗普称，如果欧盟继续惩罚美国科技企业，美国将对欧盟加征关税。
5、尼日利亚外交部长优素福·图加尔在卡塔尔多哈论坛上表示，尼日利亚希望在未来几年成为金砖国家正式成员。
债券
1、近期多地发行专项债投向政府投资基金。据不完全统计，今年以来，共有11个地区披露将专项债资金用于政府投资基金，总规模超过800亿元。专家认为，临近年末，将专项债资金投入政府投资基金，是优化中期财政规划的体现，有助于服务重大发展战略，支持战略性新兴产业发展和科技创新，为经济增长培育新动能。
2、中信证券表示，9月以来股债整体呈现震荡格局，这源于政策进入真空期后，投资者对政策的模糊预期。后续随着12月政治局会议和中央经济工作会议的召开，大类资产将从相对模糊混沌的状态转向更明确的趋势，迎来破局时点。大类资产配置仍可向权益资产倾斜，债市可更关注中短久期债券，商品市场中有色金属具有较强确定性。
商品
1、据证券时报，中国人民银行黄金储备11月份环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第13个月增持黄金。世界黄金协会数据显示，10月份各国央行净增持黄金53吨，环比增幅达36%，这一规模创下今年以来单月净买入的最高纪录。全球央行仍在延续自2022年以来的“购金热”，成为支撑国际金价上涨的重要力量。国际机构看好明年金价，国际投资机构普遍预测，2026年黄金目标价在每盎司4500美元至5000美元一线。
2、此前全球第二大衍生品交易所-芝商所（CME）旗下多个市场因数据中心故障中断交易超过10小时。数据中心运营商CyrusOne证实，此次重大中断源于人为操作失误。数据中心现场工作人员及承包商未按标准在冷冻天气前对冷却塔进行排水，导致冷却系统结冰超压运行，设备温度失控。数据中心最初的补救措施反而加剧了问题，最终导致多台冷却器的故障。此次事件凸显了CME对单一数据中心的高度依赖风险。
3、过去一周内，LME铜期货价格和上海期货交易所沪铜期货价格连续3次创下历史新高。国内沪铜单周上涨超6%，年内涨幅为25.23%。12月3日，LME铜注销仓单量达50725吨，库存跌破10万吨阈值，市场对非美地区低库存担忧高涨。花旗集团乐观情境预测明年铜价将涨至15000美元/吨，中信证券预测明年LME铜价中枢上移至12000美元/吨以上。
外汇
1、中信证券表示，随着中国制造业在全球定价权和经济利润份额的不断提升，资产内在价值亦不断提升，最终会带来持续的人民币升值。中信证券研究部宏观组预测2026年人民币对美元有望升值到6.8。为了避免人民币过早、过快单边升值对出口导向型制造业的损伤，超预期的货币宽松是必要的。
重要经济日程
信息来源：Wind
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