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财经早餐2025年5月27日星期二
热点聚焦
1、中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》。《意见》提出，完善企业收入分配制度，推动企业健全工资合理增长机制，深化国有企业工资分配制度改革，在符合条件的国有企业推行工资总额预算周期制管理。推动上市公司开展中长期激励，制定稳定、长期的现金分红政策。强化控股股东对公司的诚信义务，支持上市公司引入持股比例5%以上的机构投资者作为积极股东。
2、穆迪决定维持中国主权信用评级“A1”和负面展望不变。财政部有关负责人对此表示，去年四季度以来，中国政府实施一揽子宏观经济调控政策，经济指标回升向好，市场预期和信心稳定，债务中长期可持续性增强，穆迪作出维持中国主权信用评级稳定的决定，是对中国经济向好前景的正面反映。
3、据证券时报，5月26日，在岸、离岸人民币兑美元汇率双双上扬，早盘升破7.17关口，创下2024年12月以来新高。随着市场对美元资产信心的缺失，高息状态下美元恒强的历史规律已经被打破。当前，越来越多的市场资金正逐步流出美元资产，开始流向包括人民币在内的非美货币资产，而人民币的进一步上涨也将使中国股市受益。
4、AI模型首次出现“抗命不遵”！人工智能安全公司Palisade Research表示，OpenAI的o3模型在测试中破坏了一种用于关闭系统的机制，以防止自身被关闭，这是第一次有AI模型被观察到在有明确指示的情况下拒绝自我关闭。与此同时，Anthropic的Claude、谷歌的Gemini等模型在测试中都遵循指令自我关闭了。
国内宏观
1、国务院、中央军委日前公布《重要军工设施保护条例》，自2025年9月15日起施行。《条例》旨在保护重要军工设施的安全，保障重要军工设施的使用效能和军工科研、生产等活动的正常进行，加强国防现代化建设。
2、商务部等8部门联合印发《加快数智供应链发展专项行动计划》，明确在农业、制造业、批发业、零售业等重点领域加快数智供应链发展，推动降低全社会物流成本，培育一批数智供应链领军企业和供应链中心城市。
3、第三轮第四批中央生态环境保护督察全面启动，8个督察组分别对山西、内蒙古、山东、陕西、宁夏5省（区）开展督察，统筹开展黄河流域督察和省域督察，同时对中国华能集团、中国大唐集团、国家电力投资集团开展督察，进驻时间约1个月。
4、人社部等五部门发布《关于进一步健全就业公共服务体系的意见》，提出20条服务举措，进一步健全均等普惠、功能完备、帮扶精准、基础巩固、数字赋能的就业公共服务体系，提高服务可及性和均等化、专业化水平。
5、水资源费改税自去年底全国推广后，水资源税收入出现明显增长。据国家税务总局数据，今年一季度，全国共实现水资源税收入104亿元，其中新试点的21个省份收入43.5亿元，剔除水力发电季节性因素和农业用水按年申报因素，较2024年季均水资源费收入增长16.4%。
6、未来三天，我国南方将出现新一轮强降雨天气。贵州、湖南、广西、江西、浙江、福建、广东等地部分地区将有大到暴雨。本轮降雨影响范围广、强度大，是今年以来南方最强降雨过程。
国内股市
1、证监会有关负责人表示，将推动出台上市公司监督管理条例，加大对组织指使造假、资金占用等违法行为的打击力度，进一步发挥独立董事作用，鼓励机构投资者积极行使股东权利，激发公司治理内生动力，促进上市公司健全中国特色现代企业制度，持续提升公司治理水平。
2、周一A股缩量整理，可控核聚变概念逆势大涨，光刻机、网络游戏、PEEK材料概念走强，医药股全线调整，汽车股跌幅居前。截止收盘，上证指数跌0.05%报3346.84点，深证成指跌0.41%，创业板指跌0.8%，市场成交额1.03万亿元。
3、香港恒生指数跌1.35%报23282.33点，恒生科技指数跌1.7%，恒生国企指数跌1.7%。汽车股集体下挫，核电股逆市走强，中核国际涨近130%。南向资金净卖出15亿港元，腾讯控股、阿里巴巴分别遭净卖出20.92亿港元、17.32亿港元，美团逆市获净买入20.82亿港元。
4、中央汇金公司召开2025年党建与经营工作会议强调，要突出核心功能，更好履行国有金融资本受托管理职责，推动控参股机构持续当好服务实体经济的“主力军”、打造一流金融机构的“领头雁”和维护金融稳定的“压舱石”。
5、高盛首席中国股票策略师刘劲津及其团队发布最新报告称，人民币潜在的汇率韧性支持对中国股市的超配立场，倾向看好国内以人民币计价的资产，预计企业盈利前景将适度改善，外资流入中国股市势头增强。高盛认为，人民币汇率每1%升值可推动股市上涨3%，非必需消费品、房地产和券商股将表现优异。
6、美团公布财报，第一季度营收同比增18.1%至865.6亿元，调整后净利润同比增长46.2%至109.5亿元，均超出市场预期。对于京东百亿补贴对美团外卖业务造成的影响，美团CEO王兴回应称，美团“将不惜代价赢得竞争”。
产经动态
1、小米公司回应网传“玄戒O1是向Arm定制芯片”争议表示，这完全是谣言。玄戒O1是基于Arm最新的CPU、GPU标准IP授权，研发过程中没有采用Arm CSS服务，多核及访存系统级设计、后端物理实现完全由玄戒团队自主设计完成。同时，Arm也在官网重新发布公告，修改此前描述，确认玄戒O1由小米自主研发。
2、近期跨境ETF高溢价现象频繁出现。据Wind统计数据，5月以来，已有超80条基金发布溢价风险提示公告，主要为投资美国、沙特、德国等市场的ETF产品。
3、据第一财经，国家医保局将于近日发布修订后的新版医药价格和招采信用评价制度，其中包括2025版的医药价格和招采失信事项目录清单以及信用评价的操作规范等多项实施文件，以更大力度敦促失信企业通过主动降价“挤水分”来纠正失信行为。
4、据证券时报网，最近，越来越多的城市推出低容积率的住宅用地，或者主动调降地块的容积率。自去年以来，部分核心城市推出的“低密宅地”，掀起了土拍小高潮，受到开发商的热捧。在业内人士看来，核心地段、低容积率的好地块也在一定程度上刺激房企拿地的热情。
5、中指研究院的数据显示，从住宅产品成交面积结构变化来看，今年1-4月30个代表城市中，20个城市120平方米以上住宅成交套数占比同比提升，改善性需求继续释放。南京、青岛、东莞、泉州、赣州120平方米以上住宅成交套数占比提升幅度均超8%。
6、百亿量化私募纷纷加入AI“军备竞赛”。据中国基金报，沪上百亿量化私募念空科技近期成立AI公司——全频思维（AllMind），专注于研究通用大语言模型（LLM）相关底层算法和工程技术。在此之前，今年已有九坤、宽德、鸣石、黑翼等多家百亿私募积极布局AI。
7、据国家航天局，天问二号任务计划5月29日实施发射。天问二号任务计划完成多项探测任务，包括对小行星2016HO3进行伴飞、取样并返回地球，以及对主带彗星311P开展伴飞探测。
8、国家电影局近日发布管理规定，鼓励香港、澳门服务提供者在内地投资设立电影制作公司，开展电影制作业务。
9、财政部发布数据显示，4月份，全国共销售彩票577.45亿元，同比增加22.88亿元，增长4.1%，继续保持平稳增长态势。
公司要闻
1、市场监管总局信息显示，大连万达商管旗下48个万达广场项目公司100%股权，将被太盟牵头的“财团”收购，接盘方还包括高和丰德、腾讯控股、阳光人寿保险等。尽管交易金额并未公开，但据澎湃新闻的消息称，此次交易金额将达到500亿元。这将是近两年以来，王健林出售万达广场动作最大的一次。
2、小米公司回应网传“玄戒O1是向Arm定制芯片”争议表示，这完全是谣言。玄戒O1是基于Arm最新的CPU、GPU标准IP授权，研发过程中没有采用Arm CSS服务，多核及访存系统级设计、后端物理实现完全由玄戒团队自主设计完成。同时，Arm也在官网重新发布公告，修改此前描述，确认玄戒O1由小米自主研发。
3、三星电子12层HBM3E产品基本通过英伟达的DRAM单芯片认证，现阶段正在进行成品认证程序。三星原本预计6~7月完成认证，但因延迟，实际结果或等到2025年下半年出炉。
4、沃尔沃汽车宣布，将在全球范围内裁员约3000人，作为重大成本削减计划的一部分。裁员将主要影响瑞典的办公室职位，约占该公司总办公室员工的15%。
5、携程集团宣布设立10亿元旅游创新基金，旨在支持旅游领域的突破性和创新性发展，激励在旅游创新场景做出突出贡献的项目和个人。
海外宏观
1、美国总统特朗普表示，同意财政部长贝森特最近的评论，即美国不需要将纺织制造业带回境内。希望在美国制造“大物件”，并提到芯片、计算机和人工智能。特朗普还威胁称，他正在考虑从哈佛大学撤出30亿美元的拨款，并将其拨给全美各地的职业学校。
2、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，由于贸易政策、移民政策及财政政策等多方面的不确定性，宽松政策暂停期可能更长，美联储需等待形势更明朗后才能做出决策。
3、美国加利福尼亚州总检察长罗布·邦塔表示，在特朗普威胁对苹果公司征收关税后，若情况合适，他已准备好提起诉讼以保护该州企业。苹果公司总部位于加利福尼亚州库比蒂诺市。
4、特朗普家族大举押注加密货币。据媒体报道，特朗普媒体集团（DJT）计划募资30亿美元，所筹资金将直接用于购买比特币等加密货币，复制MSTR式市值暴富神话。对此，DJT发声明称，记者蠢得离谱，消息来源更蠢，但该公司并未否认报道内容。
5、德国总理默茨表示，德国和欧盟国家将会继续支持乌克兰，并不再限制援助乌克兰武器的射程。俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫回应默茨的言论说，西方国家如果真的作出这一决定，“将非常危险”。
6、据央视新闻，一名要求匿名的哈马斯官员5月26日表示，哈马斯已同意美国中东问题特使威特科夫提出的加沙地带停火方案。但威特科夫和以色列方面官员随后否认了哈马斯官员关于接受加沙停火方案的说法。
7、针对美国政府的关税政策，日本政府计划拨款9000亿日元用于抑制电费燃气费及支援中小企业资金周转等。包括地方政府和民营企业在内的项目规模预计将达到2.8万亿日元。
8、日本农林水产省发布消息称，5月12日至18日全国超市销售的5公斤大米平均价格为4285日元，较前一周高出17日元，连续2周上涨并创新高。目前价格处于去年同期约2倍的高位。
9、第46届东盟峰会通过《东盟共同体愿景2045》并发表“吉隆坡宣言”，为东盟国家未来20年发展提供指导性意见和规划。
海外股市
1、周一欧洲主要股指收盘多数走高，德国DAX指数、法国CAC40指数均涨超1%，特朗普延长对欧盟加征关税的最后期限，欧盟表示同意加快与美国的谈判，投资者正在权衡达成长期贸易协议的前景。斯托克欧洲600指数涨近1%，工业品和汽车类股领涨。美国股市、英国股市均因节假日休市。
2、亚太主要股指收盘涨跌不一，美欧摩擦缓和受到期待，日本长期利率下行也为股市提供支撑，日经225指数上涨1%，半导体板块受到多方青睐。韩国综合指数收盘涨超2%，创3个月收盘高位。马来西亚、印尼、新加坡股市小幅下跌。
3、近段时间以来，美股震荡行情持续上演。面对剧烈波动的市场环境，高盛策略师David Kostin分析指出，当前“七巨头”股票已显现相对投资价值，并特别推荐谷歌和苹果。Kostin分析发现，相较于标普500其他成分股，这些科技领军企业的估值已回落至过去六年最具吸引力的水平。
4、美国总统特朗普威胁将对非美国制造的iPhone征收至少25%的关税。但华尔街分析师认为，特朗普此次关税威胁对苹果利润的增量影响不大。瑞银予苹果“中性”评级，目标价为210美元。高盛予苹果“买入”评级，目标价为253美元。
债券
1、国内银行间主要利率债收益率多数小幅下行，1年期国债活跃券收益率逆势上行1bp。国债期货多数走升，30年期主力合约涨0.13%。央行开展3820亿元7天期逆回购操作，大额净投放2470亿元。交易员称，债市目前仍关注月末将近流动性情况及本月买断式逆回购操作规模。未来存单价格走势较关键。诸多不确定因素下，短期现券或仍维持窄幅震荡概率较大。
2、据中证金牛座，信用债ETF试点开展交易所债券通用质押式回购业务拟于近日正式实施，多家公募机构此前申报的信用债ETF符合条件，将被正式纳入回购质押库。
3、融创境外债二次重组“几乎没有悬念”。融创中国披露，其总规模约95.5亿美元的境外债重组方案，已获现有票据约82%的债权人支持，整体债务重组也已获约64%的债权人支持，另有若干债权人正在履行加入重组支持协议的必要流程。
4、由于日本长期国债收益率飙升，日本四大寿险公司（日本生命、第一生命、住友生命、明治安田）在上一财年的债券持仓账面浮亏高达8.5万亿日元，折合大约600亿美元，同比增长三倍。
5、野村证券在最新报告中警告称，日本央行减少国债购买、美国持续推进减税计划以及美日央行对债市动荡的低度关注等多种因素，可能再次引发“债券卫士”行动。“债券卫士”是指通过压低债券价格、提高债券收益率，成功迫使政府和央行改变政策的投资者。
6、欧债收益率普跌，法国10年期国债收益率跌2.4个基点报3.234%，德国10年期国债收益率跌0.7个基点报2.558%，意大利10年期国债收益率跌3个基点报3.552%，西班牙10年期国债收益率跌1.3个基点报3.174%。
商品
1、国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.7%报3342.2美元/盎司，COMEX白银期货涨0.11%报33.645美元/盎司。
2、国际油价小幅波动，美油主力合约持平，报61.53美元/桶。布油主力合约涨0.05%，报64.81美元/桶。
3、OPEC+将有关7月产量会议提前一天至5月31日举行。据外媒报道，OPEC+或计划连续第三个月发动41.1万桶/日的大规模增产，将油价矛头精准刺向美国页岩油60美元/桶的“生死线”，以夺回被蚕食的市场份额。
4、全球动力煤市场正遭遇一场“完美风暴”！受供应过剩和库存激增双重打击，5月26日，全球动力煤价格跌至四年半以来的新低，且仅有2022年全球能源危机创下的峰值水平的四分之一。Kpler分析师Firat Ergene警告称，更大跌幅或许还在后头。
5、上期所公告，铸造铝合金期货自6月10日（周二）起上市交易，交易保证金为合约价值的9%（套保交易保证金为合约价值的8%）；涨跌停板幅度为±7%，首日涨跌停板幅度为其2倍。
外汇
1、周一在岸人民币对美元16:30收盘报7.1843，较上一交易日上涨52个基点，夜盘收报7.1870。人民币对美元中间价调升86个基点，报7.1833，创4月2日以来最高。高盛外汇团队近期下调美元兑人民币预测（意味着人民币升值），预期汇率将在3个月、6个月和12个月内分别达到7.20、7.10和7.00，这意味着未来12个月内将有3%的升值。
2、欧洲央行行长拉加德表示，美国总统特朗普反复无常的政策为加强欧元的国际地位提供了“绝佳机会”，使欧元区享受更多美国保留的特权。如果各国政府能够加强欧元区的金融和安全架构，欧元有望成为美元的可行替代货币，并为欧盟带来巨大利益。
3、纽约尾盘，美元指数跌0.15%报98.98，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.22%报1.1388，英镑兑美元涨0.18%报1.3564，美元兑日元涨0.19%报142.8390，美元兑人民币涨0.07%报7.1769，美元兑加元涨0.04%报1.3737，美元兑瑞郎跌0.03%报0.8210，澳元兑美元跌0.11%报0.6489。离岸人民币对美元收盘报7.1769，较上一交易日下跌47个基点。
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信息来源：Wind
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