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中天期货油脂油料研究日报20191230

中天期货油脂油料研究日报20191230

中天期货油脂油料日评

 

今日油脂期货整体表现偏强,双粕盘中大涨,资金交投活跃,显示出底部区间突破的迹象。油脂则高位调整,除菜油小幅回调,棕榈油与豆油均保持在前收盘价附近窄幅震荡。马来西亚棕榈油持续上涨,基本面利多因素继续发酵,带动国内油脂期货走强。油脂商品已经处于上涨趋势之中,基本面、资金面、消息面形成正反馈,有利于趋势进一步延续,偏强势头有望继续发展。但油脂价格相对高位也使追高资金需要承受较大的回调风险,因此,相对低位的粕类商品得到了部分资金的关注。双粕今日上涨至震荡区间的高点,能否继续放量突破将是反转行情进一步展开的关键。由于粕类基本面并不理想,价格上涨的基础并不牢固,目前还不宜重仓参与,关注突破信号能否进一步明确。目前,豆粕、菜粕受季节性因素影响,现货需求低迷。但市场对明年的粕类需求较为看好,双粕筑底成功的概率较高,但反弹的空间可能有限。从中期来看,棕榈油的基本面仍是油脂类商品中最好的,油强粕弱的格局有望延续,棕榈油上涨趋势保持良好,豆粕则有筑底成功的迹象,但要彻底反转还需更多利多因素的配合。

一、期货盘面表现

 

油脂油料类商品期货今日盘面表现短期反转了“油强粕弱”的格局。双粕盘中持续上涨,收盘到达底部震荡区间的高点。油脂则表现为高位调整态势,并没有很大的回调压力,上涨趋势得以保持。双粕今日成交量显著放大,资金对其关注度上升,后市行情或正在酝酿。除了具有参与当前油脂上涨行情的动机,也有长线资金在布局明年饲料需求恢复的行情。目前,棕榈油的中期基本面仍是油脂类商品中最好的,油强粕弱的格局暂时还难以改变,棕榈油上涨趋势保持良好,豆粕则有筑底成功的迹象,但要彻底反转还需更多利多因素的配合。

从技术形态上来看,油脂的中线上涨趋势保持良好,作为龙头的棕榈油期货仍然没有衰减的迹象,均线系统保持多头排列,短期盘整的回调幅度很小,且受到均线的支撑。双粕今日反弹至区间顶端,基本宣告筑底成功,但仍然受到基本面低迷与压榨套利的负面影响,反转行情正式形成还需要更长的时间。由于对明年需求改善的预期较强,粕类下方也有较好的支撑,进一步下跌的空间有限,短期延续低位震荡的可能性较大。

二、现货市场行情

今日国内豆粕现货报价局部继续小幅下调。其中,山东青岛地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2820/吨。博兴地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2840/吨。连云港地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2780/吨。秦皇岛地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2860/吨。广西防城地区豆粕价格:43%蛋白:2720/吨。广东东莞地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2710元。

 

 

今日棕榈油现货价格继续全线上涨。广东广州24度精炼棕榈油报价6540/吨,较上日上涨105/吨;山东日照24度精炼棕榈油报价6670/吨,较上日上涨60/吨;江苏张家港24度精炼棕榈油报价6610/吨,较上日上涨60/吨;福建厦门24度精炼棕榈油报价6490/吨,较上日上涨105/吨。

今日美国大豆进口成本价为4246.76元,较上日下跌26.27元,价格有所回落。巴西大豆进口成本价为3400.81元,较上日上涨31.63元,创两个月新高。阿根廷大豆进口成本价为3247.97元,较上日下跌23.18元。

三、市场消息

(一)马来西亚棕榈油协会数据显示,马棕121-20日产量相比上月同期下滑16.38%,其中马来西亚半岛下降20.03%,沙巴州下降10.86%,沙捞越下降7.36%

南方棕榈油企业协会的数据显示,马棕121-25日产量较上月同期下降23.14%,其中,单产下降18.98%,出油率下降0.79%

数据显示马来西亚棕榈油产量降幅高于市场预期的13-15%

(二)国家海关总署公布数据显示,中国11月大豆进口量为8,277,638.72吨,环比增加33.9%,同比增加53.7%11月美豆进口量显著增加,但巴西仍为最大的大豆进口来源国。中国11月进口美国大豆256万吨,较10月进口量114.7万吨大幅增加。中国11月从巴西进口大豆386万吨,比去年同期的507万吨减少24%。一方面,国内对美豆的进口政策逐渐放松,另一方面,美豆在秋季收获,通常在第四季度占据进口市场的主导地位。

中国11月豆油进口量为56,546.93吨,环比减少42.41%,同比减少0.49%

中国11月棕榈油进口量为839,651吨,环比增加6%,同比增加51%。其中,从印尼进口558,720吨,从马来西亚进口280,650吨。

中国11月油菜籽进口量为111,853.37吨,环比减少14.58%,同比减少72.17%。其中,从加拿大进口57,714.27吨,从澳大利亚进口30,850.48吨,从俄罗斯进口19,159.78吨。中国11月菜籽油进口量为171,577.33吨,环比增加8.39%,同比增加24.54%。其中,从加拿大进口62,379.33吨,从乌克兰进口39,968.56吨,从阿联酋进口35,823.70吨,从俄罗斯进口25,997.78吨。

(三)《油世界》数据,2019/20年度阿根廷和巴西的大豆压榨量将比上年增加600万吨,但是中国大豆压榨量预计降至8300万吨,创下四年来的最低水平。

四、需求情况

全国农业农村厅局长会议强调,务必完成生猪稳产保供任务,全力确保元旦春节肉品市场供应,再加上养殖户年前生猪出栏积极性高,猪价受压进一步回落。但豆粕现货在成本支撑以及年前终端市场有备货预期需求下,行情继续下跌空间也相对有限。

农业农村部表示,11月份全国生猪生产全面向好,生猪存栏环比增加2.00%,同比减少39.79%,和能繁母猪存栏环比增加4.00%,同比减少34.72%,这两个数据双双止降回升,猪肉供需矛盾较10月份有所缓解。据对重点种猪企业跟踪检测,11月份二元后备母猪销量环比增长了25.9%,同比增长了135%,这表明养殖场户补栏增养信心进一步增强。元旦春节猪肉消费旺季到来,猪肉市场供应仍然偏紧,考虑到猪肉进口增加且基本在库待售、前期压栏大猪逐步上市,整体供需形势可能好于预期。

由于非洲猪瘟尚未完全受控与养殖周期的限制,市场上的粕类需求不及此前预期,粕类价格短期内仍有一定压力。国内非洲猪瘟仍有个别地区在出现新的疫情,临近年终,随着年前各地生猪及家禽出栏增加,豆粕的需求预期走弱,市场或将面临供大于求的状态,负面预期将压制近期豆粕行情继续偏弱的可能性较大。

五、总结

今日油脂期货整体表现偏强,双粕盘中大涨,资金交投活跃,显示出底部区间突破的迹象。油脂则高位调整,除菜油小幅回调,棕榈油与豆油均保持在前收盘价附近窄幅震荡。马来西亚棕榈油持续上涨,基本面利多因素继续发酵,带动国内油脂期货走强。油脂商品已经处于上涨趋势之中,基本面、资金面、消息面形成正反馈,有利于趋势进一步延续,偏强势头有望继续发展。但油脂价格相对高位也使追高资金需要承受较大的回调风险,因此,相对低位的粕类商品得到了部分资金的关注。双粕今日上涨至震荡区间的高点,能否继续放量突破将是反转行情进一步展开的关键。由于粕类基本面并不理想,价格上涨的基础并不牢固,目前还不宜重仓参与,关注突破信号能否进一步明确。目前,豆粕、菜粕受季节性因素影响,现货需求低迷。但市场对明年的粕类需求较为看好,双粕筑底成功的概率较高,但反弹的空间可能有限。从中期来看,棕榈油的基本面仍是油脂类商品中最好的,油强粕弱的格局有望延续,棕榈油上涨趋势保持良好,豆粕则有筑底成功的迹象,但要彻底反转还需更多利多因素的配合。