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中天期货油脂油料研究日报20200302

中天期货油脂油料研究日报20200302

中天期货油脂油料日评

 

今日油脂油料期货全面上涨,盘面上粕类表现非常强势。今日国内股票市场大幅上涨,对商品期货形成较强的支撑。棕榈、豆油开盘在上周五的收盘价附近,随后全天震荡上行,但幅度不大,未能回到上周五的结算价上方;菜油小幅低开,盘中波动较大,最终收于前结算价附近。双粕今日高开高走,全天放量强势上涨,一举突破近期的震荡区间,市场乐观情绪显著上升。经过周末两天的消化,国内投资者对海外疫情发展及资本市场的担忧情绪下降,同时对国内复工进程及政策支持的乐观预期得到恢复,风险资产价格整体强势反弹。受此影响,商品期货多头力量顺势推动基本面较好的品种大幅上行。目前,棕榈与豆油仍处于下行趋势中,今日盘中反弹未能化解形态上的下行压力,下方缺乏有效的技术支撑,后市仍然偏空。菜油基本面相对好一些,今日反弹部分化解了上周五的跌幅,但棕榈与豆油的替代效应将增加其跟随下跌的压力,再加上供给端的恢复,盘面走势较前期转弱。需求端的低迷与需求恢复时间上的不确定性是当前油脂走势的主要影响因素,国内需求因疫情受到抑制,后期的恢复进展情况仍有待进一步观察。大豆的供给端则在持续改善,美豆的进口关税下降,同时巴西大豆丰产基本已成定局,再加上巴西雷亚尔贬值,进一步降低了南美大豆的进口成本。因此,油脂在基本面上面临供过于求的困境,价格在后期的压力仍然较大。双粕今日放量强势反弹,价位突破近期震荡区间的上沿,但基本面的支撑有限,是否假突破行情,能否发展为上行趋势还需进一步观察。随着油脂企业陆续复工,近期的压榨量持续回升,粕类的供应逐渐增加。另一方面,生猪养殖的恢复较为缓慢,同时我国今年已发现多起禽流感疫情,市场对禽类养殖的情况也有所担忧,这方面的需求对价格支持有限。近期,全球资本市场在疫情扩散的影响下大幅波动,期货市场的风险整体随之上升。油脂油料期货在近期的行情中出现分化,双粕与菜油的基本面略好,对价格有一定的支撑,棕榈与豆油则进入下跌趋势,继续下跌的风险较大。马棕在后市的表现对国内油脂行情也有较大的影响。总的来说,棕榈与豆油继续下跌的压力较大,双粕短线尝试向上突破,能否发展成持续性的行情还需进一步观察。

一、期货盘面表现

 

油脂类商品期货今日整体走弱。油脂方面,棕榈延续领跌势头,低开低走,主力合约跌停收盘。豆油也几乎以跌停价收盘,菜油因基本面相对较好而跌幅较小,并且盘中有反弹表现。豆油与棕榈仍处于破位大跌,形成下跌趋势,下方没有明显的技术性支撑;菜油的基本面略好,但随着供给逐渐增加,基本面支撑正在减弱,油脂近期的表现延续弱势。粕类在今日受市场整体空头氛围影响而高开低走,菜粕走势强于豆粕,粕类双双回到震荡区间下沿附近,支撑也面临考验,一旦跌破则可能转为下跌行情。双粕的基本面弱于前期,随着油脂企业复工供给将逐渐增加,另一方面养殖业的需求短期仍难有明显提升,供需偏紧的局面正在缓解,粕类的价格也正面对逐渐增大的向下压力。近期全球资本市场受疫情快速扩散的影响,恐慌情绪上升,形成浓厚的空头氛围,市场风险明显上升,对商品期货整体形成短期负面影响。棕榈豆油后期进一步行情受外盘相关品种影响较大,其他品种的利多因素消耗殆尽,支撑也在减弱,近期油脂整体形势偏弱,继续下跌的可能性较大。

从技术形态上来看,棕榈、豆油出现向下破位大跌的走势,下方没有明显的支撑,进一步下跌的可能性较大。双粕与菜油走势也有转弱迹象,后市不容乐观。

二、现货市场行情

今日国内豆粕现货报价稳中有涨。其中,吉林四平国产豆粕价格:3000元/吨,比昨日上涨40元/吨。辽宁大连国产豆粕价格:3000元/吨,持平。河北秦皇岛国产豆粕价格:2830元/吨,持平。河南周口国产豆粕价格:3050元/吨,持平。广东东莞国产豆粕价格:2760元/吨,比昨日上涨60元/吨。

今日棕榈油现货价格继续全面下跌。广东广州24度精炼棕榈油报价5030元/吨,比昨日下跌120元/吨;山东日照24度精炼棕榈油报价5240元/吨,比昨日下跌120元/吨;江苏张家港24度精炼棕榈油报价5190元/吨,比昨日下跌120元/吨;福建厦门24度精炼棕榈油报价4980元/吨,比昨日下跌120元/吨。

今日进口大豆成本价格整体下跌。美国大豆进口成本价为4018.86元,比昨日下跌16.75元。巴西大豆进口成本价为3076.95元,比昨日下跌12.98元。阿根廷大豆进口成本价为3010.74元,比昨日下跌12.65元。

三、市场消息

(一)新冠疫情正在向全球扩散,资本市场对全球的需求预期下降,避险情绪上升。日本、韩国、意大利境内有传播扩散的迹象,从公开确诊人数来看,属于传播初期,因缺少相关人员的出行轨迹与所处城市密度,无法估计病毒的传染情况,但据世卫组织表态,大部分国家难以采取中国的防控措施,市场与消费者的担忧情绪与日俱增,直到全球累积增长数趋于平缓。

(二)印尼经济统筹部长表示,该国政府正计划上调棕榈油出口关税,以支持该国扩大生物计划。他称,“目前正在对关税上调幅度进行计算,以及究竟是各等级产品出口关税税率平行上调还是累进上调等。有关计划细节正在讨论中。印尼政府目前对棕榈油出口加征每吨至多50美元的关税,具体税率取决于棕榈油产品的类型和政府确定的参考价。

马来西亚棕榈油委员会(MPOC)在报告中称,预计2020年马来西亚棕榈油产量将达到2020万吨。马来半岛预计增产28%,全国预计增产17.4%。预计2020年马来西亚棕榈油出口量为1740万吨,其中,中国和印度对马来西亚棕榈油的进口需求将下降。MPOC称,如果马来西亚与印度之间的外交争端持续,那么印度棕榈油进口结构将出现明显变化。该数据发布后,市场对之前的减产理由产生怀疑,多头的信心明显下降。

(三)国内大豆上周压榨开机率升至51.98%,豆粕生产已恢复到正常水平。豆粕下游采购则显著放缓,上周豆粕日均成交量由50.55万吨大幅下降至10.9万吨。油厂豆粕库存小幅增加,截至2月21日沿海油厂豆粕库存由34.65万吨增加至36.57万吨。上周菜籽压榨开机率为7.98%,2、3月份各有24万吨和30万吨菜籽到港,截至2月21日沿海油厂菜籽库存增加到21.4万吨。上周累计成交6.3万吨,截至2月21日沿海油厂菜粕库存2.55万吨,去年同期1.77万吨;港口颗粒粕库存16.68万吨,仍为历史同期最高。

(四)美国农业部(USDA)在2020年展望报告中称,美国2020/21市场年度大豆产量预计为41.95亿蒲式耳,同比增加18%,因预计天气条件有利。USDA称,美国2020/21市场年度大豆单产预计为每英亩49.8蒲式耳。美国2020/21年度大豆出口量预计为20.5亿蒲式耳,较2019/20年度预估增加2.25亿蒲式耳。2020/21年度大豆年末库存预计为3.20亿蒲式耳,较上一年度减少1.05亿蒲式耳,为2016/17年度以来最低。报告还称,全球进口需求增长,尤其是中国,加上美国市场份额增加,将支撑美国大豆出口。

美国农业部(USDA)公布的数据显示,截至2020年2月20日当周,美国大豆出口检验量为594,536吨,低于市场预期的60-110万吨,也低于去年同期的1,208,510吨。当周,对中国大陆的大豆出口检验量为137,601吨,占出口检验总量的23.14%。上周是20.5%,两周前是22.4%。

(五)巴西农业部下属的国家商品供应公司(CONAB)预计2019/20年度(9月到次年8月)巴西大豆产量将达到创纪录的1.232亿吨,比上年提高7%,比1月份预测值高出0.8%,因为天气有利。大豆单产预计为每公顷3.35吨,比上年提高4.4%,因为10月份以来的降雨充沛。大豆播种面积预计为3680万公顷,比上年提高2.6%,因为天气有利。

巴西农户加快新豆预售步伐。巴西头号大豆产区马托格罗索州农户已经预售了68%的2019/20年度大豆,创下五年同期最高,远远高于上年同期以及五年平均水平54%。

四、总结

今日油脂油料期货全面上涨,盘面上粕类表现非常强势。今日国内股票市场大幅上涨,对商品期货形成较强的支撑。棕榈、豆油开盘在上周五的收盘价附近,随后全天震荡上行,但幅度不大,未能回到上周五的结算价上方;菜油小幅低开,盘中波动较大,最终收于前结算价附近。双粕今日高开高走,全天放量强势上涨,一举突破近期的震荡区间,市场乐观情绪显著上升。经过周末两天的消化,国内投资者对海外疫情发展及资本市场的担忧情绪下降,同时对国内复工进程及政策支持的乐观预期得到恢复,风险资产价格整体强势反弹。受此影响,商品期货多头力量顺势推动基本面较好的品种大幅上行。目前,棕榈与豆油仍处于下行趋势中,今日盘中反弹未能化解形态上的下行压力,下方缺乏有效的技术支撑,后市仍然偏空。菜油基本面相对好一些,今日反弹部分化解了上周五的跌幅,但棕榈与豆油的替代效应将增加其跟随下跌的压力,再加上供给端的恢复,盘面走势较前期转弱。需求端的低迷与需求恢复时间上的不确定性是当前油脂走势的主要影响因素,国内需求因疫情受到抑制,后期的恢复进展情况仍有待进一步观察。大豆的供给端则在持续改善,美豆的进口关税下降,同时巴西大豆丰产基本已成定局,再加上巴西雷亚尔贬值,进一步降低了南美大豆的进口成本。因此,油脂在基本面上面临供过于求的困境,价格在后期的压力仍然较大。双粕今日放量强势反弹,价位突破近期震荡区间的上沿,但基本面的支撑有限,是否假突破行情,能否发展为上行趋势还需进一步观察。随着油脂企业陆续复工,近期的压榨量持续回升,粕类的供应逐渐增加。另一方面,生猪养殖的恢复较为缓慢,同时我国今年已发现多起禽流感疫情,市场对禽类养殖的情况也有所担忧,这方面的需求对价格支持有限。近期,全球资本市场在疫情扩散的影响下大幅波动,期货市场的风险整体随之上升。油脂油料期货在近期的行情中出现分化,双粕与菜油的基本面略好,对价格有一定的支撑,棕榈与豆油则进入下跌趋势,继续下跌的风险较大。马棕在后市的表现对国内油脂行情也有较大的影响。总的来说,棕榈与豆油继续下跌的压力较大,双粕短线尝试向上突破,能否发展成持续性的行情还需进一步观察。

(来源:中天期货投资咨询部)

 

 

 

 

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