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中天期货黑色品种研究日报20180723

中天期货黑色品种研究日报20180723

【重要消息】

央行发布关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知。

通知提到:公募资产管理产品除主要投资标准化债权类资产和上市交易的股票,还可以适当投资非标准化债权类资产,但应当符合监管要求。过渡期内,金融机构可以发行老产品投资新资产,优先满足国家重点领域和重大工程建设续建项目以及中小微企业融资需求,但老产品的整体规模应当控制在《指导意见》发布前存量产品的整体规模内,且所投资新资产的到期日不得晚于2020年底。过渡期结束后,对于由于特殊原因而难以回表的存量非标准化债权类资产,以及未到期的存量股权类资产,经金融监管部门同意,采取适当安排妥善处理。

过渡期内,由金融机构按照自主有序方式确定整改计划,经金融监管部门确认后执行。

住建部住房政策专家委员会副主任、全国房地产商会联盟主席顾云昌表示,中国当前房地产销售趋势是一二线明显下滑,三线城市销售增加,这和周期有关。顾云昌预测,今年销量不太可能超过去年水平。

美国财长Mnuchin表示,美国不干预外汇市场。美元是全球最具流动性的交易资产,长期而言,强美元符合美国和世界的利益。短期而言,美元价值由市场决定。

【策略观点】

螺纹:建议观望

20日Msteel全国建筑钢材成交相对指数74.7,较上一交易日减少14.8,今日Myspic螺纹钢绝对价格指数增7.14。

核心逻辑:

近期外围商品普跌的情况下,基本面受环保政策托底的螺纹也可能难以独善其身,注意做多风险。7月、8月贸易清单接踵而来,8月、9月加息压力越来越大,近期全国大范围降雨,注意后期需求不及预期叠加宏观利空来一波。短期看螺纹下跌空间不大,但无论多空都得需注意风险。目前大环境走弱,银行、地产、地方债风险依旧存在,建议多看少动。

热卷:观望

天津、上海、乐从热轧板卷市场价格小幅走弱,但是成交整体一般。盘面更多在炒作限产,但月月产量创新高需要注意,目前现货需求偏淡,成交难以持续释放,采购多以刚需为主。现在是弱的宏观预期与基本面的博弈,盘面可能反复震荡选择方向,建议观望。

矿石:观望

20日普氏62%64.8,65%92.8,58%低铝54.8均涨0.1,高铝36.85涨0.05;块矿溢价0.315$稳。

核心逻辑:

全国45个港口铁矿石库存为15351.73,较上周五增9.66;日均疏港总量279.02降8.3(单位:万吨)。64家样本钢厂进口矿平均可用天数29天,较上周增3。钢厂利润持续维持在高位,但钢厂按需采购。港口不存在结构性缺货,钢厂囤货意愿不强。后期供给充裕,存在向下驱动,不过考虑到钢厂的高利润。建议观望。    

焦炭:观望

20日普氏冶金焦:华北FOB,CSR65-66% 334降3$,62% 323降4$;印度CFR,CSR62% 340降4$。

核心逻辑:

20日国内焦炭市场现货价格稳中有跌,第四轮降价开启,累积跌350,陕西又唱环保风,需紧盯开工和库存。尽管利润较前期有所下降但依旧可观,焦炭基本面走弱,现在焦炭期现共振走弱。目前焦炭库存增加,钢材价格向上动力不足,钢厂有意控制到货量,短期将持续降价。全国焦企利润高企,生产积极性高,焦化厂开工提高, 徐州地区复产。建议观望。

焦煤:观望

20日普氏澳峰景186.25低V185.25均稳,中V175.25降2半软141降0.25;喷吹中等140.25降0.25。

核心逻辑:

20日国内炼焦煤市场弱稳运行。现阶段焦化厂环保限产仍在常态化运行,短期焦煤价格仍有继续走弱迹象,考虑到下游利润高企,短期大幅下跌的概率较小。低硫主焦煤需求趋平稳。目前煤矿库存充足,焦企开工降低导致部分地区煤企实际成交出现小幅回调。蒙古焦煤日均进口恢复正常,短期高利润驱动下游加大生产,基本面较前期有所减弱。建议观望。

动力煤:逢高空

2018年7月神华月度长协价格,(相比2018年7月14日前):外购-5800:683(涨51) 外购1-5500:648(涨48)外购2-5200:613(涨46) 外购石炭2-5200:613(涨46) 外购3-4800:566(涨41) 外购石炭3-4800:566(涨41) 外购4-4500:530(涨39) 外购石炭4-4500:530(涨39) 外购石炭7-4800:566(涨41) 建优1-5500:648   建优1-5200:613   建优1-5000:589。

核心逻辑:

20日国内动力煤市场稳中偏弱运行。产地方面,陕西榆林榆阳区销售情况不乐观,库存增加,煤价现跌势;内蒙半数的露天煤矿开始复产,下游市场疲软。汽运费价格也有所下降,日耗不及预期,水电出力,电厂库存维持在高位,电厂补库不积极。短期内动力煤现货市场仍将持稳运行。蒙煤4500K1.0S报497,蒙煤5000K0.6S报576,蒙煤5500K0.6S 报657,山西煤5000K1.0S报578,山西煤5500K1.0S 报658。20日,北方四港区总场存2276.1万吨,秦皇岛港场存668万吨。沿海六大电库存1518.92万吨,日耗79.22万吨,存煤可用天数19.2天。建议逢高空。

 

【免责声明】

该研究报告由中天期货有限公司策略研发团队撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考,不能作为为法律依据,不能作投资决策的依据。报告所采用的数据,来源真实、合法、有效,但是不能保证研究报告中所描述信息的准确性、完整性。