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财经早餐2025年9月24日星期三
热点聚焦
1、A股市场“9.24”行情迎来一周年，上证指数累计上涨近四成，深证成指累计上涨逾六成，创业板指、科创50指数、北证50指数则均已翻倍。与此同时，市场也在多个方面发生深刻变化，A股总市值首次突破100万亿元，两万亿元成交额成“新常态”，两融余额频创历史新高，百元股数量大幅增加；ETF对A股的影响力越来越大，最新规模已超过5万亿元。
2、继主动权益基金、指数基金、债券基金之后，又一批货币基金加入降费潮。9月23日，规模超7900亿元的天弘余额宝货币基金公告，即日起托管费由0.08%年费率调低为0.07%。这是该基金成立逾10年以来首次降费。同一天，包括易方达保证金收益、兴证资管金麒麟现金添利等5只货币基金也公告下调管理费率或托管费率、采取阶段性开展销售服务费率优惠活动。
3、美联储主席鲍威尔表示，从许多衡量指标来看，比如股票价格，目前的确相当高估。但他也表示，目前并不是金融稳定风险高企的时候；美联储的职责不是盯着股价或决定合理估值是多少。此外，他未就美联储是否会在10月会议上降息给出任何暗示，令市场失望。
国内宏观
1、中共中央政治局委员、外交部长王毅在北京会见来华访问的美国国会众议员代表团史密斯一行。双方就进一步加强沟通交流、推动中美关系稳定健康可持续发展坦诚、深入交换了意见。王毅表示，此访是2019年以来首个访华的美国联邦众议员代表团，带来了美国两党的声音和美国人民对中美关系的期待，堪称是一次破冰之旅。希望此访有助于美方准确了解中国，客观认识中方，理性看待分歧，友善接触互动，积极探索合作，助力中美关系真正实现稳定、健康、可持续发展，最终找到中美两个大国在这个星球上的正确相处之道，造福两国，惠及世界。
2、工信部部长李乐成表示，“十五五”时期，要实施培育新兴产业打造新动能行动，加快打造一批新兴支柱产业；建立未来产业投入增长机制，开辟人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等新赛道，创建一批未来产业先导区。
3、国家能源局发布数据显示，8月全社会用电量达到10154亿千瓦时，同比增长5%。7、8月份连续两个月全社会用电量超万亿千瓦时，这在全球也是首次。当月全国制造业用电量同比增长5.5%，为今年以来最高。
4、央行行长潘功胜会见来访的桥水基金创始人瑞·达利欧。双方就国际经济形势及金融市场动态等交换了看法。会后，达利欧就债务周期等话题与央行、外汇局工作人员进行了交流。
5、金融监管总局最新数据显示，截至8月末，全国普惠型涉农贷款余额13.82万亿元，较年初增长7.45%。今年1-8月，新发放的普惠型涉农贷款平均利率为4.37%，同比下降0.61个百分点。
6、教育部介绍，中国已经建成规模最大且高质量的教育体系，今年学前一年免费政策已惠及1200多万儿童。建成世界上规模最大的职业教育体系，供给了现代产业70%以上的新增高素质高技能人才。高等教育毛入学率已达到60.8%，进入普及化阶段。
国内股市
1、A股宽幅震荡，银行股全天稳盘，四大行普涨2%；半导体设备、光刻机概念尾盘飙升，波长光电、张江高科双双涨停创历史新高；稳定币、培育钻石、旅游板块跌幅较大。截至收盘，上证指数跌0.18%报3821.83点，深证成指跌0.29%，创业板指涨0.21%。A股全天成交2.52万亿元。
2、香港恒生指数收盘跌0.7%报26159.12点，恒生科技指数跌1.45%，恒生中国企业指数跌0.86%。消费、地产、医疗行业普跌，科网股多数回调。南向资金净卖出40.69亿港元，阿里巴巴获净买入16.73亿港元。
3、自证监会“并购六条”发布以来，A股共计2800余家公司披露并购重组事项，涉及事件数超过4760起。以并购标的统计，聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源等新质生产力领域的并购事件数量较上一年大幅增加，其中半导体产业扮演并购重组“重头戏”，并购重组事件数量超过230起，较上一年增加近四成。
4、知情人士透露，由长安、华为、宁德时代三方联合打造的阿维塔科技计划今年四季度向港交所递交上市申请，最快或于10月交表，并拟于明年二季度完成上市。
产经动态
1、2025世界智能网联汽车大会新闻发布会介绍，工信部将抓紧编制新时期智能网联新能源汽车产业发展规划，深入推进智能网联汽车准入和上路通行试点、“车路云一体化”应用试点工作。《“人工智能+交通运输”实施意见》即将印发实施。
2、市场监管总局召开直播电商监管专题新闻发布会表示，直播电商领域当前两类问题相对突出，一是虚假营销，二是假冒伪劣。下一步将强力整治直播电商乱象，《直播电商监督管理办法》也将于近期正式发布。
3、国内成品油调价年内第六次搁浅。9月23日24时新一轮成品油调价窗口开启，据国家发改委价格监测中心监测，本轮调价周期内，调价金额每吨不足50元，本次汽、柴油价格不作调整。
4、据工信部数据，今年前8个月，电信业务收入累计完成11821亿元，同比增长0.8%。截至8月末，移动互联网用户数达16.01亿户，比上年末净增3132万户。
金融科技
1、美国白宫加密货币委员会执行主任帕特里克·威特表示，他预计加密货币市场结构法案将在今年年底获得通过。加密货币市场结构法案指的是美国的一系列处于不同发展阶段的立法，这些立法有望最终合并为一项整体法案。
2、美国证券交易委员会（SEC）主席阿特金斯表示，他希望在今年年底前出台一项新的“创新豁免”规则，允许加密货币公司立即推出产品——这是SEC对数字资产采取更友好态度的最新例证。
3、稳定币巨头Tether寻求在大规模融资中获得5000亿美元估值。
公司要闻
1、市场监管总局约谈货拉拉，要求其落实反垄断合规主体责任，及时规范经营行为，公平参与市场竞争，维护货车司机、消费者等相关主体合法权益，推动平台规则和算法公平公正、公开透明。
2、网信部门依法查处今日头条、UC平台破坏网络生态案件，对上述平台采取约谈、责令限期改正、警告、从严处理责任人等处置处罚措施。
3、华为举行鸿蒙智行秋季新品发布会，正式推出鸿蒙智行旗下最便宜的车——尚界H5，售价15.98万元起，上市即搭载华为乾崑智驾ADS 4。据透露，自8月25日开启小订以来，尚界H5小订破16万台。
4、东风汽车董事长杨青赴华为深圳总部，与华为创始人任正非及徐直军会谈，深化战略合作。未来，双方将探索新合作模式，强化协同与创新。
5、台积电2nm制程价格相比3nm至少上涨50%，而末代3nm CPU价格已较前代上涨约20%。据业界消息，台积电最新2nm制程将于本季度开始量产，但由于先进制程资本支出庞大，台积电暂无打折及议价策略。
6、欧盟将对苹果、谷歌和微软是否未能有效防范网络金融诈骗展开调查，这是欧盟加强监管大型科技公司网络营运的一环。此举可能导致正式调查，并对这些公司开罚。
7、OpenAI、甲骨文、软银计划为5000亿美元的“星际之门”项目建设五座新的人工智能数据中心。
8、英国最大汽车制造商捷豹路虎宣布，将工厂停产时间延长至10月1日。此前，该公司在9月初遭遇网络攻击，导致运营陷入瘫痪。
海外宏观
1、经合组织发布中期展望报告，预计2025年全球经济增速为3.2%，较今年6月预测值上调0.3个百分点；2026年全球经济增速预期维持在2.9%。美国、欧元区、日本、英国今年经济增长预期获小幅上调。
2、本周多位美联储官员包括理事米兰、鲍曼及亚特兰大联储主席博斯蒂克均支持采用通胀目标范围替代现行2%精确目标。尽管去年8月的五年政策框架评估排除了通胀目标调整，但官员内部仍在讨论此议题。随着鲍威尔主席任期明年5月届满，特朗普将任命新领导人，市场预期美联储或将在新领导层下发生结构性变革。
3、美联储内部就未来货币政策路径分歧加大。美联储理事鲍曼最新表示，劳动力市场正在恶化，决策者正面临“落后于形势”的严重风险，需要果断、主动地采取行动。她支持年内进行三次各25个基点的降息。美联储古尔斯比则称，鉴于通胀率高于目标且呈上升趋势，美联储在进一步降息方面应保持谨慎。
4、美国第二季度经常账户赤字环比大幅减少1885亿美元，降至2023年第三季度以来最低水平的2513亿美元，扭转了上一季度赤字激增的态势，此次降幅创下历史纪录。
5、美国国土安全部公告称，特朗普政府计划调整H-1B签证申请流程，拟引入加权选择机制，在年度配额抽签中优先考虑技能水平更高、薪资待遇更优的申请人。该规则将于9月24日正式公布。
6、美国9月标普全球制造业PMI初值为52，预期52，8月终值53。服务业PMI初值为53.9，综合PMI初值为53.6，均低于预期并创三个月新低。
7、欧元区9月制造业PMI初值49.5，重回荣枯线之下，预期为持平于50.7；服务业PMI初值从50.5升至51.4，超出预期。德国服务业PMI跃升至52.5，创8个月新高，而制造业PMI则跌至48.5的四个月低位。法国制造业和服务业双双下滑。
8、印尼与欧盟签署全面经济伙伴关系协定，双方承诺取消超过98%的关税税目和占进口总额99%的关税。印尼称将加快法律审查和相关程序，力争使协定于2027年1月1日正式生效。
9、阿根廷政府宣布，暂时取消谷物、牛肉、家禽肉等农产品出口预扣税，这一措施将持续至10月31日。此举旨在推动出口更多农产品，以增加美元供给、稳定本币汇率。
10、印度9月制造业PMI初值由前值59.3小幅回落至58.5，受美国对印度征收50%关税影响，新出口订单增速为六个⽉以来最慢。服务业PMI初值回落至61.6，为6个月以来最低水平。
11、英国9月制造业PMI初值意外放缓至46.2，创5个月新低；服务业PMI初值更是超预期下降至51.9，拖累综合PMI初值跌至4个月新低的51。
12、英国央行首席经济学家皮尔认为，市场比央行官员们所想象的要强劲得多，英国央行应该加快缩表步伐，并且如果出现压力，央行有强劲工具来支撑市场。
13、瑞典央行宣布降息25个基点至1.75%，为今年第三次降息，利率降至三年来最低。瑞典央行的利率路径预示，到2028年底将不再降息。
海外股市
1、美国三大股指全线收跌，道指跌0.19%，标普500指数跌0.55%，纳指跌0.95%。亚马逊跌超3%，英伟达跌近3%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌1.54%，特斯拉跌近2%，脸书跌超1%。中概股普遍下跌，百度跌超8%，世纪互联跌近7%。美股从纪录高点回落，鲍威尔称股市估值过高。
2、欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.36%，法国CAC40指数涨0.54%，英国富时100指数跌0.04%。主要由于市场对宏观经济数据、企业盈利预期及地缘等因素反应分化。
3、美国IPO市场正迎来自2021年狂热尾声之后最繁忙的一个月，9月迄今的美国IPO总额达到76亿美元(不含空白支票公司等金融载体)，这创下自2021年11月以来的最高月度纪录。新上市企业加权平均回报率达17%。
债券
1、央行转净回笼及基金赎回新规落地忧虑发酵，银行间主要利率债收益率普遍上行，10年和30年期国债活跃券收益率分别再度触及1.80%和2.10%；国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.67%创逾半年新低；万科及深铁集团债券多数下跌，银行“二永债”收益率普遍上行3-4bp。央行开展2761亿元7天期逆回购操作，净回笼109亿元，银行间资金面整体仍均衡，惟跨季资金价格稍涨。
2、深圳市政府在香港特别行政区成功发行2025年离岸人民币地方政府债券。这是深圳市连续第5年安排地方政府债券在香港簿记发行、登记托管并挂牌上市。本次发行债券规模为40亿元人民币，发行期限为2/5/10年期，发行利率逐年下降。
3、知情人士透露，万科正与境内主要债权人就降低数百亿元人民币非公开债务的利率进行磋商，以缓解流动性压力。万科希望将部分债务的年化利率，从目前的至少4.3%，降至约3%或更低。为进行协商，万科近期决定暂缓部分非公开债务的利息支付。
4、CreditSights数据显示，截至9月10日当周，美国市政债券共同基金吸引约24亿美元的资金，创下137周以来的最高水平。9月份美国市政债券回报率为2.6% ，超过了美国投资级债券和美国国债。
5、美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌2.75个基点报3.573%，3年期美债收益率跌3.07个基点报3.556%，5年期美债收益率跌3.84个基点报3.663%，10年期美债收益率跌4.06个基点报4.106%，30年期美债收益率跌4.81个基点报4.715%。
商品
1、上金所调整国庆节期间黄金白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例：自9月26日（星期五）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例从14%调整为16%，下一交易日起涨跌幅度限制从13%调整为15%；Ag（T+D）合约的保证金比例从17%调整为19%，下一交易日起涨跌幅度限制从16%调整为18%。
2、国际油价强势上扬，美油主力合约收涨2.20%，报63.65美元/桶；布伦特原油主力合约涨1.82%，报67.17美元/桶。美国API原油库存减少382.1万桶，前值减少342万桶，库存下降支撑油价。此外，伊拉克计划重启库尔德地区原油出口，市场关注供应端变化。
3、国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.58%报3796.9美元/盎司，COMEX白银期货涨0.12%报44.265美元/盎司。分析认为，美联储降息预期升温、地缘风险加剧、美元走弱及金银比修复等因素共同推动贵金属价格上行。
4、伦敦基本金属多数上涨，LME期铜涨0.21%报9993.5美元/吨，LME期锌跌0.16%报2889.5美元/吨，LME期镍涨0.83%报15340美元/吨，LME期锡涨0.74%报34270美元/吨。美元指数小幅回落，为以美元计价的大宗商品提供了支撑。
外汇
1、在岸人民币对美元16:30收盘报7.1133，较上一交易日上涨15个基点，夜盘收报7.1119。人民币对美元中间价报7.1057，较上一交易日调升49个基点。
2、泰国央行称，泰铢走强受弱势美元推动，也受到经常账户盈余和黄金交易的推动；已采取措施稳定泰铢走势，对黄金交易征税无法解决泰铢坚挺问题，将支持黄金美元交易。
3、纽约尾盘，美元指数跌0.08%报97.23，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.10%报1.1814，英镑兑美元涨0.11%报1.3528，澳元兑美元跌0.01%报0.6599，美元兑日元跌0.05%报147.6625，美元兑加元涨0.13%报1.3836，美元兑瑞郎跌0.14%报0.7914，离岸人民币对美元上涨21.0个基点报7.1136。
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信息来源：Wind
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