中天期货黑色品种研究日报20180601

【重要消息】

上合组织成员国元首理事会第十八次会议将于6月9日到10日在山东青岛举行，国家主席习近平将主持会议并出席相关活动。

国务院常务会议决定7月1日起降低日用消费品进口关税，包括服装鞋帽体育健身用品；洗衣机、冰箱等家电；养殖、捕捞类水产品；护肤、美发等化妆品及部分医药健康品。其中，服装鞋帽等平均税率降至7.1%，洗衣机等家电平均税率降低到8%，水产品平均关税降至6.9%，化妆品等降至2.9%。

6月1日公布的5月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.1，与上月持平，连续一年处于扩张区间，显示制造业继续小幅改善。

商业银行在6月份有超过2万亿元的短期债务需要偿还，再加上即将到来的7月份财税季，央行年内再次降准的可能性正在增大。业界预测，年内降准空间在0.5到1.5个百分点之间，后续央行仍有可能采取降准置换MLF的方式来实现。

【策略观点】

螺纹：建议观望

31日Msteel全国建筑钢材成交相对指数79.7，较上一交易日减少0.1，今日Myspic螺纹钢绝对价格指数增17.66。

核心逻辑：

调研247家钢厂高炉开工率83.62%环比增0.23%，同比降4.88%；高炉炼铁产能利用率81.63%增0.14%，同比降2.09%，日均铁水产量228.27万吨增0.4万吨，同比降5.82万吨。去库存继续，但速度有所放缓；从开工率来看供给端依旧增加，短期看价格在低位是出货有好转，但是供给端增量是不争的事实。近期 华中、华南地区受雨季影响需求表现不佳，华北地区钢厂库存处于低位，价格表现较坚挺。随着开工率的提升，出口下滑， 警惕供给端带来的压力。目前下游需求较好，但是6月下游需求受高温、雨季的影响较大，注意6月加息带来的压力。螺纹能否持续上涨需要继续跟踪下游需求以及复产情况，短期建议观望。

热卷：观望

天津热轧卷板价格普遍上涨20-30元/吨，市场整体成交一般。 部分商家库存偏低。上海热轧板卷市场价格小幅上涨，市场成交整体一般，市场库存相对不多，但下游采购也比较谨慎，成交没有明显改善。

建议观望。

矿石：观望

31日普氏62%64.3涨0.3，65%86.3涨1.3，58%36.8涨0.2低铝52.3涨0.8；块矿溢价0.187稳。现货方面，山东港口PB粉主流报价455-460元/吨，唐山港口PB粉主流报价465-470元/吨。

核心逻辑：

Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为16040.16，较上周五增150.72，环比上月同期增24.17；日均疏港总量285.85，较上周五降0.34，环比上月同期增17.44（单位：万吨）。64家样本钢厂进口矿平均可用天数31天，较上次统计涨3天；库存消费比为32.82，较上次统计增加4.12。目前全国开工率环比继续提升，且前期复产高炉生产逐步恢复至正常水平，铁水产量增加较为明显。钢厂利润持续维持在高位。钢厂按需采购，成交较少。港口品种结构也不缺货，钢厂囤货意愿不强。建议观望。

焦炭：观望

31日普氏冶金焦：华北FOB，CSR65-66% 350，62% 340；印度CFR，CSR62% 356；均稳随着徐州焦化环保的严格执行，市场传言6月或者8月有复产迹象，但是各方均为有明确文件，一切都存在可能性。

核心逻辑：

31日国内焦炭市场现货价格暂稳运行。新一轮提涨陆续落地执行中，累计上涨350元/吨，下市场心态较好，看涨情绪依旧较高。利润刺激下焦企生产积极性高，下游仍有复产，市场情绪明显好转，成交重心上移。陕西、山西、山东、江苏等地环保限产再次趋严，供应量减少，钢厂需求也在减少。邢台准一级出厂报2010-2020元/吨，华东地区焦炭市场准一级2180-2200元/吨。建议观望。

焦煤：观望

31日普氏澳峰景硬焦煤199低挥发198稳，中挥发184.25半软132稳；喷吹中等151.25低挥发152.25均降1.75。

核心逻辑：

31日国内炼焦煤市场普遍上涨。低硫主焦煤由于需求量大涨幅明显，下游焦企对低硫主焦的需求量大采购积极，出货情况好且无库存。中低硫主焦煤需求量大，焦企利润改善开工上升使焦煤采购积极性提高。蒙古焦煤日均进口恢复正常，短期看利润的改善刺激下游需求的上升，基本面将有所改善。建议观望。

动力煤：观望

发改委发文，提出了9项措施，力保煤价回归合理空间。其中包括增产量，增产能，曾运力，增长协，增清洁能源，增库存，减耗煤，加强监管，完善煤电联营政策。

核心逻辑：主产区：陕西榆阳、山西神府、内蒙古鄂尔多斯，三地区部分煤矿煤价小幅上调，拉煤车较多。港口方面，铁路调入量发运量继续攀升，港口通航情况较好，市场对于高价格接受能力一般，对后期市场走势并不明朗，长江口港口库存继续处于高位。31日，北方四港区总场存1828.7万吨，秦皇岛港口库存522万吨，沿海六大电库存1265.85万吨，日耗76.79万吨，存煤可用天数16.4天。蒙煤5000K0.6S 报575（+7），蒙煤5500K0.6S 报660（+7），山西煤5000K1.0S 报577（+7），山西煤5500K1.0S报667（+5）。。建议观望。

【免责声明】

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